2月15日，A股三大股指悉數(shù)上漲，創(chuàng)業(yè)板指大幅反彈，收復2800點，科創(chuàng)50亦表現(xiàn)不俗，賽道股強勢反彈。上證指數(shù)收漲0.5%報3446.09點，深證成指漲1.69%報13345.63點，創(chuàng)業(yè)板指漲3.09%報2816.44點，科創(chuàng)50漲2.88%報1203.12點，萬得全A漲1.08%報5443.84點。兩市成交額8285.8億元。

北向資金午后加速離場，全天凈賣出35.44億元;其中滬股通凈賣出10.92億元，深股通凈賣出24.53億元，深股通已連續(xù)9日呈凈賣出態(tài)勢。

自去年12月創(chuàng)業(yè)板指下跌調整以來，鋰電、光伏、芯片、軍工等高景氣賽道相繼調整。板塊在基本面未發(fā)生太大變化的情況下，由于機構持倉較為集中，估值水平相對較高，受到美聯(lián)儲加息預期影響，波動程度加大。國內年初以來新發(fā)基金遇冷，市場增量資金有限。

美國通脹超預期帶來的緊縮預期升溫，近期更有美債收益率破“2”，市場被迫進入避險防御模式，更加注重低估值的安全邊際，而選擇忽視業(yè)績高增長。穩(wěn)增長政策基調下，市場資金調倉進入基建、地產(chǎn)等板塊。

海外方面，當前仍處于緊縮預期發(fā)酵階段，預計3月美聯(lián)儲加息落地后，市場的緊縮擔憂會迎來階段性緩和，屆時受流動性預期影響嚴重的科技股或將迎來情緒回暖。因此臨近加息落地，醫(yī)藥，芯片等高景氣賽道快速下跌后，2月15日迎來了集體反彈。上漲5.17%，收漲4.27%，大漲4.02%。

醫(yī)藥方面，自2021年下半年以來，受到政策面和資金面等多重因素影響，醫(yī)藥板塊迎來大幅度調整，指數(shù)區(qū)間最大回撤超40%。目前中證生物醫(yī)藥指數(shù)估值PE為35.3倍，處于歷史分位數(shù)0.30%左右，處于較低水平。目前中證醫(yī)療指數(shù)估值PE為31倍左右，處于歷史分位數(shù)0.27%左右，為較低水平，核心資產(chǎn)的估值已逐步進入到有吸引力的區(qū)間。

細分行業(yè)未來長周期產(chǎn)業(yè)升級，全球比較優(yōu)勢逐步突出，帶領整個醫(yī)藥板塊底部情緒回暖

消息面上，近日，某CDMO公司收到輝瑞的新一批《采購訂單》，為其提供合同定制研發(fā)生產(chǎn)(CDMO)服務，新獲得訂單金額合計6.81億美元，大幅超預期。伴隨業(yè)績釋放，新冠

行業(yè)景氣度無虞，2月14日，半導體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(SIA)發(fā)布報告表示，2021年全球半導體銷售額同比增長26.2%，刷新了歷史記錄;并且，中國仍是全球最大的半導體市場，銷售額同比增長27.1%。目前中華半導體芯片指數(shù)共有38只成分股披露2021年年報預告，預計凈利潤增速上下限中位數(shù)分別為102.48%和123.19%，維持高業(yè)績增速。

盡管“缺芯漸入尾聲”疑慮籠罩市場多時，但近期日經(jīng)報道，因為芯片訂單交貨周期仍長達兩年之久;上周中芯國際的財報中指出，當前公司的產(chǎn)能利用率仍然高達99.4%，并且預計2022年的資本開支同比2021年增幅超過10%。諸多情況表明，缺芯現(xiàn)象短期內還無法應該全面改善。

政策面影響偏短期。上周，美國商務部工業(yè)與安全局(BIS)宣布，自2月8日起將33家中國實體加入出口管制“未經(jīng)核實名單”(UVL)，其中包括芯片設備公司上海微電子。本次制裁措施對芯片行業(yè)影響偏短期情緒，本次制裁不會改變芯片國產(chǎn)替代趨勢，反而會促進國內產(chǎn)業(yè)鏈加速實現(xiàn)國產(chǎn)化。在當前板塊估值歷史低位的情況下，可以重點關注的配置機會。

國際局勢方面，2月15日下午，俄羅斯國際文傳電訊社援引俄羅斯國防部表態(tài)稱，俄西部和南部軍區(qū)的部隊已完成演習，正在通過鐵路和公路返回基地。國際文傳電訊社報道還強調了俄方一直以來都沒有入侵烏克蘭的計劃。俄羅斯外長拉夫羅夫：有關俄羅斯計劃入侵烏克蘭的報道是“信息恐怖主義”，并稱可能與美國達成安全協(xié)議。近期原油價格受地緣政治因素影響較大，中信建投期貨指出，從基本面看，原油處于需求攀升，供應增量有限的格局，即使俄烏危機緩解，油價快速回落后仍可能再度攀升，通脹壓力中短期難以化解。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎!