3月14日市場低開低走，上證綜指跌2.60%收于3223點，沒有出現有力的反彈。除軍工和醫藥板塊之外，行業板塊跌幅均在2%以上，全A超4200只個股下跌。北向資金當天也大幅凈流出144億元，市場情緒非常低迷。好消息是A股成交額有所縮小，回到9700億元。

年初1月的殺跌在2月初縮量到8000億元后稍稍企穩，此后遭遇地緣事件沖擊再次開啟加速下跌。因此仍需觀察成交額縮量情況，以及指數能否在本輪低點附近獲得支撐。

短期看，外部風險因素仍不確定，國內社融信貸尚未企穩，又遭遇疫情沖擊，或導致市場反復波動。但從中長期看，穩增長政策推動企業景氣回升的預期相對明確，并有望帶來企業盈利從低點上行。市場恐慌情緒宣泄過程中，也會帶來配置機會，當前滬深300、創業板指等寬基指數估值回到了近十年中位數附近，已經不算貴。

本周一方面要關注美聯儲利率決策，以及后續對于加息節奏以及縮表進程的表態。另一方面國內也將發布MLF利率，此前央行上繳萬億利潤釋放財政積極信號，后續貨幣政策仍有寬松可能、用以支撐積極財政，3月MLF到期日將成為觀測是否降息、降準的窗口期。

隨著年報和一季報披露臨近，A股市場仍然有修復性行情機會。前期調整幅度較大，業績兌現度仍然較高的景氣賽道如新能源車ETF(159806)、芯片ETF(512760)、醫療ETF(159828)、軍工ETF(512660)等都具備不錯的性價比。另外一方面，受益于穩增長政策的基建ETF(159619)、建材ETF(159745)等有望迎來業績拐點，也在迎來布局窗口期。

抗原檢測試劑上市利好下，醫藥醫療主題相對抗跌，3月14日生物醫藥ETF(512290)、醫療ETF(159828)、創新藥滬深港ETF(517110)分別下跌0.88%、2.31%、2.14%。三只ETF標的指數中，新冠肺炎檢測概念股權重占比分別達到12.09%、18.11%和4.57%，有望延續不錯的表現。

3月份以來，深圳、上海、青島、吉林等地相繼發生疫情，均為奧密克戎毒株，國內疫情呈散點多發態勢。參考香港疫情態勢，即使是較低的重癥率和死亡率，對于14億人口大國來說醫療資源也十分緊張。因此國家清零的政策非常明確，短期動態清零政策不會變，國內抗原自測產品獲準后有望快速普及，與核酸檢測構成“雙保險”。

從2022年看，醫藥的需求彈性將繼續維持。創新藥、CXO、醫療器械、疫苗等受益于國家政策的支持、全球診療恢復、醫療新基建、疫情催化等因素，有望維持高景氣。部分醫藥上市公司披露的1-2月業績，也驗證了行業的高增速。后續低估值和需求確定性可能是本輪反彈中醫藥行業相對優勢所在，投資者可以持續關注生物醫藥ETF(512290)、醫療ETF(159828)、創新藥滬港深ETF(517110)。

軍工行業也有較多利好催化。據航空工業集團報道，當地時間3月11日，巴基斯坦空軍在卡姆拉舉行首批6架殲-10CE接裝儀式。這標志著中國新一代航空主戰裝備已正式列裝巴基斯坦空軍，實現了中國新一代航空主戰裝備成體系、成建制出口。隨著我國武器裝備研制生產進一步成熟，一系列先進出口機型有望持續推出并取得國際用戶認可，預計相關產業鏈景氣度將在此背景下持續提升。

中長期來看，國防和裝備現代化建設將釋放大量裝備采購需求，軍工板塊具備持續成長的確定性。隨著新建產能逐步釋放，重點裝備批產上量，2022年行業有望實現較快增長。在宏觀經濟不確定性因素增多的背景下，今年軍費預算增速重回“7%”時代，相比于多數行業比較優勢明顯，小伙伴們可以重點關注軍工ETF(512660)的投資機會。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。