資本扎堆進入保險市場的熱潮似乎逐漸“降溫”。

近日，貝因美(002570.SZ)發布公告稱，將退出參與發起設立保險公司。公告中，貝因美解釋退出原因為華大健康保險股份有限公司(籌)擬經營的健康險業務所涉政府主管部門、事項申報審批路徑發生重大變化。

貝因美退出設立保險公司事項，是近年來上市公司接連放棄設立險企的一個縮影。但與此同時，資本對保險牌照的追逐卻并未減弱。

落子有悔，3年12家上市公司退出險企設立

2015年起，各路資本爭相涌入保險市場，欲拿保險牌照。據不完全統計，2015年、2016年發起設立保險公司的上市公司數量分別超過了40家和70家。而2017年至今，上市公司申請設立保險公司的熱情經歷了從升溫到降溫的明顯變化。

尤其自2019年開始，陸續有上市公司公告退出發起設立保險公司。據不完全統計，2019年退出參與設立保險公司的包括物產中大、淮北礦業、二三四五、永興特鋼;2020年退出的有銀江股份、靈康藥業、萊美藥業、拓維信息、家家悅、ST天成、海汽集團;2021年則有貝因美。涉及的保險公司牌照包括壽險、健康險和財產險等類型。

其中，籌建進展慢于預期是上市公司退出的主要原因：不同于此前原保監會對于一些不符合籌建要求的公司直接發布不予許可批復，銀保監會對于一些機構的設立申請并未作出公開回復。從近幾年退出設立保險公司的案例亦可看出，等待三至五年仍未有“回應”的并非少數。

在業內人士看來，獲批籌建的不確定性考驗著發起人的耐心，各路資本也開始重新考量入局保險業的初衷。

曲線進軍保險業，資本間接持牌

隨著獲批籌建的不確定性凸顯，上市公司設立保險公司的熱情逐漸降溫。與此同時，一些資本也將目光轉向了間接持有保險牌照。

近日，創業板“一哥”寧德時代通過受讓小康人壽(前身為中法人壽)的股份并參與后者的增資，間接拿下保險牌照。值得注意的是，早在2017年，寧德時代就曾有意以2.99億元入股中法人壽，但該項增資方案未獲銀保監會批準;直至4年后終于償愿，以3倍價格成為小康人壽第二大股東。

事實上，近年來上市企業紛紛以受讓保險中介牌照、收購保險公司股權等形式進入保險行業。尤其今年以來，保險公司在中保協發布變更股東和注冊資本的公告已近40次，新引入的股東中不乏上市公司;長城汽車、碧桂園等上市公司更是通過收購保險經紀公司，直接拿下了保險經紀牌照。

業內人士認為，監管形勢嚴峻讓保險牌照批復一時間難以松開閘，強監管之下社會資本參股保險公司或繞道中介渠道曲線進軍保險業，都不失為上策。

資本青睞保險牌照，監管再趨嚴

近年來，不少上市企業競相通過直接出資設立保險公司或保險中介公司，或入股相對成熟的保險公司形式逐鹿保險業。

對此，業內人士分析道，有的公司認為可以更加聚焦主業，與公司業務產業互補、效益共贏;有的公司則認為介入保險行業有利于抓住大健康等行業機遇;還有的公司直言可以提高資產的利用效率。此外，保險牌照本就具有稀缺性，牌照自身的升值也能帶來不少的溢價。

而保險公司股東股權管理情況對公司治理具有重要意義。據悉，一些“不合格”股東，或者資質不符，或者違規代持，對公司和行業的發展方向會產生負面影響;而一些有實力有資源且了解認可保險經營規律有戰略定力的優質股東，對公司和行業長期發展則大有裨益。

今年以來，銀保監會先后起草《銀行保險機構關聯交易管理辦法(征求意見稿)》、《銀行保險機構大股東行為監管辦法(試行)》(征求意見稿)，并出臺《銀行保險機構許可證管理辦法》，為強化資本約束提供有效支點。

業內人士指出，如今監管部門遵循嚴格準入的標準篩選進入保險領域的各路資本，會將真正愿意做保險業務的資金吸引進來，有利于“保險姓保”，更有利于發揮保險業的保障根本，服務民生和經濟社會。(正 午)