原標題：煤炭板塊逆勢大漲，發生了什么？機構稱行業盈利預期有望上移

1月11日，煤炭板塊逆勢大漲4%，領漲申萬一級行業。

【資料圖】

截至當日收盤，煤炭板塊38只個股中，36只個股悉數收漲，其中鄭州煤電（600121）和陜西黑貓（601015）漲停。

對于1月11日煤炭板塊的強勁走勢，業內人士普遍認為有兩大原因：一方面，煤炭運銷協會發布關于做好春節期間煤炭供應保障工作的倡議書，一定程度上提振市場信心；另一方面，寒潮即將來襲，對煤炭板塊構成一定利好。

多重利好驅動煤炭板塊大漲

1月11日，煤炭板塊逆勢大漲。板塊個股僅*ST未來（600532）收跌，跌幅為5.02%；ST大洲（000571）則平盤報收；鄭州煤電和陜西黑貓漲停，山煤國際（600546）、兗礦能源（600188）、中煤能源（601898）等漲超5%。

消息面上，1月10日，中國煤炭運銷協會、中國煤炭工業協會發布關于做好春節期間煤炭供應保障工作的倡議書，提出要優先電煤供應，做好應急準備。

“目前動力煤需求偏弱的情況下，這一消息一定程度上提振了市場信心，煤炭板塊今日出現上漲。”國泰基金指出。

另外在消息面上，1月10日，中央氣象臺發布寒潮藍色預警，受強冷空氣影響，預計1月11日至15日，寒潮天氣將自西向東影響我國大部分地區。

對此，國泰基金指出，氣溫的下降對動力煤等供暖資源品的需求形成提振，一定程度上構成利好，情緒面上提振了市場交易信心。

前海開源基金同樣指出，今年首場寒潮天氣即將來襲，暖冬預期反轉，電煤消耗將進入去庫階段，煤炭行業有望迎來政策面與基本面共振。

此外，針對近期澳煤放開消息再起，國泰君安證券指出，一方面“澳煤禁令”解除，沖擊國內供給，另一方面政策頻繁刺激地產市場，提振下游需求。整體看，在全球煤炭貿易再平衡大背景下，澳煤進口放開對國內供給沖擊有限，當前煤炭需求仍然是板塊投資的主要矛盾。

行業盈利預期有望上移

接下去，煤炭板塊能否延續漲勢？

從供需角度，首創證券認為，供給方面，春節臨近，多數煤礦年度生產任務基本完成，疊加疫情影響部分煤礦人員短缺暫停生產或減產，坑口動力煤供應進一步收縮。需求方面，當前全國持續全面供暖，電廠日耗維持高位，隨著冬季消費旺季逐漸進入尾聲，加之工業企業陸續進入停產放假狀態，終端補庫接近尾聲，需求邊際轉弱市場信心稍顯不足，疊加氣溫偏暖導致日耗總體低于往年，預計短期內用電用煤需求難以提振，市場將延續供需雙弱走勢。

國泰基金同樣認為煤炭供需有待逆轉：短期來看，春節假期將至，隨著部分終端工廠陸續放假疊加冬季環保因素影響，工業需求疲軟狀態或將延續。民用電增量則與天氣較為相關，受寒潮將至消息利好，民用電煤需求有望新增。但當前煤炭庫存較高，整體煤價或趨于震蕩，中長期仍需等待供需逆轉。

但展望后市，國泰基金指出，煤炭市場“電力——長協定量定價”、“非電力——市場煤”雙軌運行下，煤企具備盈利的穩定性和持續性，外加高現金流帶來高比例分紅，高分紅、高股息率使得煤企具備一定的投資價值。

國泰君安證券則認為，隨著內外部宏觀不確定性消除，穩經濟迫在眉睫，內需的焦煤板塊將更具優勢，板塊盈利穩定、估值極低、分紅可觀，長協價提升行業盈利預期上移。

此外，考慮到澳煤進口或重新放開，天風證券認為，短期內雖不具備量價優勢，但對市場情緒有邊際影響，同時國際資源品價格下跌有望帶動澳煤價格長期回落。此外，澳洲優質高卡煤進口可緩解國內高卡貨源偏緊的現狀，沿海電廠有望率先獲益。

具體到標的上，天風證券建議關注寶新能源（000690）、粵電力（000539）、上海電力（600021）、浙能電力（600023）等。

國泰君安證券建議關注穩增長方向的潞安環能（601699）、山西焦煤（000983）等，成長轉型的華陽股份（600348）、電投能源（002128），以及優質動力煤龍頭陜西煤業（601225）、兗礦能源等。（澎湃新聞記者 孫燕）