周一(2月28日)，由于交易員和投資者繼續(xù)對(duì)俄羅斯持續(xù)入侵烏克蘭做出反應(yīng)，黃金市場(chǎng)仍然極度動(dòng)蕩。　　盡管由于烏克蘭東部沖突，黃金避險(xiǎn)需求強(qiáng)勁，但歐洲貴金屬公司賀利氏(Heraeus)表示，投資者最好關(guān)注利率和消費(fèi)者價(jià)格上漲。　　在稍早上漲2%后，金價(jià)已從高點(diǎn)回落，目前維持在略高于1900美元的支撐位。COMEX 4月黃金期貨收漲0.7%，報(bào)1900.70美元/盎司，2月份累計(jì)上漲約5.8%。　　賀利氏分析師在周一發(fā)布的一份報(bào)告中說(shuō)，雖然黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，可以抵御地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，但金價(jià)的上漲是不可持續(xù)的。這家歐洲貴金屬公司指出，俄烏最近一次沖突發(fā)生在2014年俄羅斯吞并克里米亞地區(qū)時(shí)。　　這些分析師表示:“在緊張局勢(shì)加劇時(shí)，金價(jià)出現(xiàn)了上漲，但在合并發(fā)生后，金價(jià)就下跌了。”“目前仍不確定這場(chǎng)危機(jī)會(huì)持續(xù)多久，這可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)支撐金價(jià)。然而，一旦烏克蘭局勢(shì)穩(wěn)定下來(lái)，金價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步下跌。”　　回顧東歐正在進(jìn)行的戰(zhàn)爭(zhēng)，賀利氏分析師表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)尋求收緊利率以遏制通脹上升，黃金仍面臨艱難的阻力。　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)正在尋求加息，但自俄羅斯入侵以來(lái)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息力度的預(yù)期已大幅下降。市場(chǎng)對(duì)3月份加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期已大幅下降。　　盡管金價(jià)可能面臨困境，因美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將于3月16日啟動(dòng)新一輪緊縮周期，但Heraeus分析師表示，整體環(huán)境仍對(duì)金價(jià)有利。　　“在接下來(lái)的6個(gè)月和12個(gè)月里，黃金價(jià)格普遍上漲。自上世紀(jì)80年代以來(lái)，始于1986年、1999年、2004年和2015年的加息周期都伴隨著金價(jià)的上漲，在接下來(lái)的6個(gè)月里，金價(jià)上漲了10-20%，”分析師們說(shuō)道。　　這家歐洲公司表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃提高利率，但不斷上升的通脹將使實(shí)際利率保持在負(fù)值。　　“不斷上漲的能源價(jià)格推動(dòng)了整體通脹的上升，隨著2022年的進(jìn)展，同比漲幅可能會(huì)變小。然而，不包括食品和能源的核心通脹率在1月份也高達(dá)6.0%。這表明，通脹的驅(qū)動(dòng)因素不僅僅是大宗商品價(jià)格。與低實(shí)際利率相比，金價(jià)看起來(lái)被低估了，這可能會(huì)支撐金價(jià)走高，即使沒(méi)有地緣政治緊張局勢(shì)帶來(lái)的避險(xiǎn)提振。”