??對于大宗商品來說，這是相當重要的一個月，石油也不例外。WTI原油價格從3月開始為每桶96.10，然后升至129.42，這是自2008年7月以來的最高水平。此后，價格已經放棄了這些漲幅，回落至每桶96左右。這標志著在短短一周多的時間里下降了25%以上。飆升至2008年7月的高點是由俄羅斯入侵烏克蘭和隨后的西方制裁引發的。這些制裁仍然存在，俄羅斯對烏克蘭的攻擊只會取得進展。??大幅回調表明，盡管仍然存在沖突，但大部分地緣政治風險溢價已經蒸發。中國最近對其沿海城市的封鎖，包括制造業中心深圳，也有助于壓低價格。中國是主要的石油進口國，這些封鎖措施導致的需求減少有助于緩解油價上漲。中國進一步封鎖的可能性也可能是有助于緩和近期需求預期的一個因素。??與此同時，美國石油產量繼續增加。根據貝克休斯的數據，截至3月11日當周，美國石油鉆井平臺從519個上升至527個。這是自2020年4月以來的最高水平，盡管每個鉆井平臺的石油產量有所下降。產量下降是關閉和重新啟動鉆機的不幸副作用 - 它降低了功效。盡管如此，這些數字還是令人鼓舞的，但產量需要時間才能增加到價格進一步下跌的程度。??事實上，美國能源情報署（EIA）在其2022年3月短期能源展望（STEO）中預測，第二季度（4月，5月，6月）WTI價格平均為每桶112美元。這比目前的水平高出約16%。也就是說，需求方問題目前可能會推動價格上漲，而供應緩慢但肯定會增加。

??價格的基本上行風險將是：如果中國退出其零Covid政策并停止限制性措施，這將重新點燃世界第二大經濟體的需求前景。周五，貝克休斯將再次更新美國鉆井平臺數量。最近的價格飆升可能使生產商試圖加快將鉆機重新上線的步伐。美國石油鉆井平臺的每周百分比變化如下圖所示。