??布倫特原油和WTI原油價(jià)格在周三的亞盤時(shí)段走低。對烏克蘭和俄羅斯之間達(dá)成停火協(xié)議的新希望可能有助于降溫。本周早些時(shí)候，油價(jià)下跌超過8%，因中國宣布在亞洲主要金融中心上海實(shí)施兩階段封鎖。??最近，對俄羅斯實(shí)施的經(jīng)濟(jì)制裁使能源市場陷入混亂。全球基準(zhǔn)布倫特原油已經(jīng)超過了美國基準(zhǔn)WTI原油價(jià)格的上漲速度。這可能是因?yàn)榭紤]到全球石油市場的地理性質(zhì)，俄羅斯的供應(yīng)對布倫特原油的影響更大。美國的價(jià)格本質(zhì)上更不受俄羅斯資金流動(dòng)被切斷的影響，因?yàn)榧幽么蟆⒚绹湍鞲缍际侵匾纳a(chǎn)國。??然而，由這些因素導(dǎo)致的價(jià)格變動(dòng)差異推動(dòng)布倫特原油價(jià)格以自2020年5月以來與WTI價(jià)格相比的最高溢價(jià)交易。根據(jù)能源情報(bào)署（EIA）的數(shù)據(jù)，這種折扣鼓勵(lì)買家傾向于采購美國石油，最近美國出口增加就是證明。事實(shí)上，截至3月18日的一周，出口達(dá)到2021年7月以來的最高水平（見下圖）。??今晚，EIA將報(bào)告截至3月25日當(dāng)周的庫存和出口的最新信息。這些數(shù)據(jù)將進(jìn)一步揭示全球能源形勢。如果出口繼續(xù)增加，這可能導(dǎo)致庫存水平下降幅度大于預(yù)期。如果是這樣，這可能會(huì)縮小WTI相對于布倫特原油價(jià)格的折扣。分析師預(yù)計(jì)原油庫存將減少100多萬桶。此外，烏克蘭的持續(xù)局勢和中國的Covid爆發(fā)可能會(huì)對更廣泛的價(jià)格走勢產(chǎn)生更大的影響。??市場觀點(diǎn)??Oanda高級市場分析師Ed Moya??俄烏談判仍存在變數(shù)??新一輪的俄烏和談并未令俄羅斯停火，油價(jià)收回跌幅。在此之前，俄羅斯宣布減少基輔附近軍事存在的時(shí)候，油價(jià)急劇下跌。另一方面，EIA原油庫存下降速度未及預(yù)期，能源交易商迅速放棄200美元的原油看漲期權(quán)。至少在2023年10月前，拜登政府都拒絕出售墨西哥灣海上鉆井權(quán)，美國難以快速增產(chǎn)。同時(shí)，由于西方的壓力，俄羅斯可能降低石油產(chǎn)量。石油市場的緊張狀態(tài)將長期持續(xù)，WTI原油或?qū)⒃?00美元附近徘徊，但若俄烏談判出現(xiàn)不利跡象，原油價(jià)格可能重回上周高點(diǎn)。??Oilprice運(yùn)營主管Tom Kool??油價(jià)可能跌破100美元??俄烏和談取得新進(jìn)展，緊張的石油市場久旱逢甘霖。在歐洲國家收回制裁俄羅斯石油的威脅后，俄羅斯承諾縮減在烏克蘭北部的軍事存在。 俄羅斯的行動(dòng)讓市場看到俄烏沖突緩和的希望。同時(shí)，中國堅(jiān)持動(dòng)態(tài)清零方針，為應(yīng)對疫情采取封城行動(dòng)，或削弱亞洲石油需求。WTI原油可能因此回落至100美元之下，但供應(yīng)緊張狀態(tài)仍未改變。??凱投宏觀??不排除未來頁巖油產(chǎn)量大增的可能??與1973年發(fā)生首次沖擊之后的情況類似，目前大宗商品價(jià)格將在一段時(shí)期內(nèi)保持高位。高企的價(jià)格對需求產(chǎn)生的負(fù)面影響可能愈發(fā)嚴(yán)重，但需求減少帶來的價(jià)格下行動(dòng)力遠(yuǎn)不及供應(yīng)減少帶來的價(jià)格上漲壓力。但是，對頁巖油的投資規(guī)模可能在未來幾個(gè)月大幅增加，因此目前并不能完全排除頁巖油產(chǎn)量激增的可能性。同時(shí)，盡管油價(jià)一直保持堅(jiān)挺，但歐佩克正面臨各方與日俱增的壓力，迫使其利用大量閑置產(chǎn)能提高產(chǎn)量。