隔夜金價(jià)反彈，最高觸及1938一線，消息面上，雖然俄烏的最新談判有重大推進(jìn)，但戰(zhàn)事仍未停止，俄羅斯轟炸基輔郊區(qū)，重新集結(jié)軍隊(duì)在烏克蘭東部展開(kāi)攻勢(shì)，另外俄羅斯可能斷供天然氣令歐洲各國(guó)如坐針氈，這些避險(xiǎn)買盤都幫助金價(jià)周三反彈。　　

500)this.width=500" align="center" hspace="10" vspace="10" alt="跌宕起伏！俄烏沖突不確定性持續(xù)?分析:突破仍然有效?金價(jià)仍處上升趨勢(shì)?"/>今日現(xiàn)貨黃金震蕩微跌，目前交投于1925.54美元/盎司附近，消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)官員稱將需要大幅縮減資產(chǎn)負(fù)債表，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上，美國(guó)3月民間就業(yè)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，市場(chǎng)對(duì)非農(nóng)的樂(lè)觀預(yù)期升溫，令金價(jià)承壓。　　ED&F?Man?Capital?Markets分析師Edward?Meir表示:“俄羅斯的情況也對(duì)金價(jià)有幫助，昨天俄羅斯的情況似乎有所改善，但現(xiàn)在似乎又在惡化。”　　Blue?Line?Futures首席市場(chǎng)策略師Phillip?Streible預(yù)計(jì)，“目前金價(jià)將錨定在1900美元左右。這些談判可能會(huì)破裂，可能會(huì)看到金價(jià)回升至1950美元的水平”　　經(jīng)紀(jì)公司DeCarley?Trading的聯(lián)合創(chuàng)始人Carley?Garner說(shuō)“金價(jià)曾在區(qū)間交投一段時(shí)間，突破2000美元的關(guān)口令人印象深刻，”她表示。“雖然金價(jià)有所下跌，但突破仍然有效，目前仍處于上升趨勢(shì)。”她補(bǔ)充說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)減弱時(shí)，她可能看到金價(jià)甚至?xí)哂?020年的高點(diǎn)。“我認(rèn)為今年金價(jià)可能突破2100美元，”她說(shuō)。　　截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金價(jià)格報(bào)1925.03美元/盎司。　　俄烏沖突一波三折　　周三烏克拉總統(tǒng)澤連斯基的評(píng)論給俄烏局勢(shì)緩解的可能性潑了一盆冷水，國(guó)際文傳電訊社的最新報(bào)道也引發(fā)了新的擔(dān)憂。　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，俄羅斯國(guó)防部表示，“俄羅斯軍隊(duì)已經(jīng)為解放頓巴斯行動(dòng)的最后階段創(chuàng)造了條件”。該部門還表示，“俄羅斯武裝部隊(duì)在基輔和切爾尼戈夫的所有主要任務(wù)已經(jīng)完成”，將大幅減少在基輔和切爾尼戈夫附近的軍事活動(dòng)，為俄烏對(duì)話創(chuàng)造條件。　　同時(shí)，據(jù)俄新社，俄羅斯國(guó)防部表示，軍隊(duì)正按計(jì)劃在基輔和切爾尼戈夫前線重新集結(jié)。軍隊(duì)重新部署是為了集中精力在關(guān)鍵前線，并徹底“解放”頓巴斯。　　美國(guó)國(guó)防部則表示，俄羅斯開(kāi)始重新部署約20%的部隊(duì)，部分部署在基輔周圍，一些部署在白俄羅斯，沒(méi)有返回國(guó)內(nèi)。俄羅斯正為頓巴斯招募瓦格納集團(tuán)雇傭兵。　　烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基周三表示，俄羅斯正在派遣新的部隊(duì)。同時(shí)稱，俄羅斯的水雷被視為黑海的一大威脅。他說(shuō)與俄羅斯的談判仍在繼續(xù)，但目前只是口頭上提出了內(nèi)容，還沒(méi)有最終確定。　　烏克蘭談判代表表示，俄羅斯和烏克蘭將于4月1日恢復(fù)線上和平談判。　　俄羅斯國(guó)防部的消息令美股聞?dòng)嵦｜S金進(jìn)一步走高。零對(duì)沖稱，“接近”停火協(xié)議的希望又告吹了。　　俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)推升“滯漲”風(fēng)險(xiǎn)　　眼下，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)使得持有黃金的邏輯進(jìn)一步強(qiáng)化，地緣沖突彰顯了其避險(xiǎn)屬性，商品價(jià)格飆升，彰顯了其通脹保值屬性。　　數(shù)據(jù)上來(lái)看一季度美歐經(jīng)濟(jì)和中國(guó)一樣表現(xiàn)不錯(cuò)。但因俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)造成逆轉(zhuǎn)，沖突使全球滯脹風(fēng)險(xiǎn)上升。能源價(jià)格、食品價(jià)格飆升，包括對(duì)國(guó)際供應(yīng)鏈的進(jìn)一步?jīng)_擊，國(guó)際運(yùn)價(jià)仍然處在高位，這都是“脹”加劇的表現(xiàn)。　　“滯”的方面不容忽視，而“脹”已成為“滯”的催化劑。美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議中，對(duì)全年美國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下修1.2個(gè)百分點(diǎn)到2.8%。因此若今年中國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到5.5%，中美經(jīng)濟(jì)增速差依然很大，中美經(jīng)濟(jì)相對(duì)增速并未逆轉(zhuǎn)。這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨非常大的不確定性。　　俄烏沖突對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)沖擊更大，因?yàn)闅W洲對(duì)俄羅斯能源依賴度更高。非常著名的能源領(lǐng)域的專家耶金近日發(fā)表文章說(shuō)：“俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)之后，俄羅斯就不再是能源大國(guó)了“。歐洲無(wú)論是主動(dòng)還是被動(dòng)，一定會(huì)擺脫對(duì)俄羅斯過(guò)度的能源依賴。但短期這種局面無(wú)法改變，所以俄烏沖突對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的沖擊勝于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊。　　可見(jiàn)，此次俄烏沖突確實(shí)令全球滯脹加劇。這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)如期開(kāi)啟加息周期。　　美聯(lián)儲(chǔ)明確加息路徑之后，對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊反而減弱了，沖擊最大的時(shí)候其實(shí)在要加不加的時(shí)候。但還有一個(gè)問(wèn)題值得關(guān)注，美聯(lián)儲(chǔ)什么時(shí)候縮表，以什么樣的速度縮表。　　這一輪縮表有非常重要的作用。最近美債收益率曲線過(guò)快走平，甚至有倒掛的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)美國(guó)歷史經(jīng)驗(yàn)判斷，美債收益率曲線過(guò)快走平甚至倒掛，往往預(yù)示著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退。　　所以，美聯(lián)儲(chǔ)縮表最主要的用途就是推升長(zhǎng)期美債利率，避免收益率曲線過(guò)快走平。可能它在5月份議息會(huì)議上就會(huì)宣布縮表。這里存在巨大的不確定性，因歷史上美聯(lián)儲(chǔ)很少同時(shí)加息和縮表。后期美聯(lián)儲(chǔ)的政策上的不確定性在于加息和縮表的組合節(jié)奏，這對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)會(huì)帶來(lái)很大影響，有待觀察。