三大沖擊接踵而至 美股Q1財報季能否“穩住”?
美聯儲加息、通脹飆升以及俄烏沖突帶來的地緣政治不確定性,給即將到來的美股財報季前景蒙上一層陰影,一些策略師擔心在本周企業財報發布之際會出現意外。
盡管第一季度大宗商品價格在俄烏沖突后出現飆升,可能加劇本已高企的消費價格,但近幾周來,企業獲利增長的預期基本保持不變。
智通財經APP注意到,根據Refinitiv的IBES數據,華爾街分析師們預計,2022年前三個月標準普爾500指數成分股公司的利潤將較上年同期增長約6%,全年利潤預計增長約9%,這與本月初的預測一致。
標準普爾500指數成分股的財報將于本周開始陸續公布,包括摩根大通(JPM.US)在內的大型銀行將于周三公布財報。
不過,一些分析師擔心,物價上漲、工資上漲和財務狀況趨緊的綜合效應可能已經給一些公司的資產負債表帶來壓力,或給今年剩余時間的預期蒙上陰影。
在企業財報發布季到來之前,資產價格剛剛經歷了一個動蕩的季度,標準普爾500指數曾一度暴跌近13%,上月末出現大幅反彈,收復失地。該指數今年迄今已累計下跌約6%。
能源和其他大宗商品價格飆升,布倫特原油期貨今年迄今已上漲32%。俄烏沖突還引發了對供應和運輸問題的擔憂,加劇了自新冠疫情開始以來一直存在的擔憂。
這導致多家公司在最近幾周就原材料和其他成本上漲對利潤率的影響發出警告,包括包裝食品公司康尼格拉(CAG.US),該公司本月下調了全年利潤預期。
芝加哥Cresset Capital Management首席投資官 Jack Ablin表示,“我看到資本更貴,勞動力更貴,商品更貴。”“除非這些公司能夠轉嫁這些成本——可以說它們將能夠轉嫁部分(但不是全部),否則這意味著利潤率下降。”
緊縮的勞動力市場環境正在推高工資,這對企業來說是另一個負面因素。隨著就業市場的樂觀情緒日益高漲,美國經濟諮商會的消費者信心指數3月份出現反彈。
3 月,美聯儲自 2018 年以來首次加息,政策制定者表示,他們準備通過大幅加息和資產負債表縮減,積極應對近40年來最快的消費者價格增長,這導致一些投資者擔心美聯儲的貨幣政策可能導致經濟衰退。
洛杉磯Wedbush Securities股票交易部門董事總經理Michael James表示,通過財報,"很容易發現多重負面因素。"“問題是,這些負面因素有多少已經反映在了個別公司的股票上。”
他說,鑒于近期市場的波動和對財報季的緊張情緒,“唯一的保證是,單個公司在財報發布后,將在兩個方向上都出現超大幅度的波動。”
在行業中,分析師預計,由于油價走高,第一季度能源行業獲利將較上年同期大幅躍升,而原材料行業的獲利也料受益于油價飆升。
與此同時,預計大型銀行的收益將較上年同期大幅下降,當時它們得益于異常強勁的投行業務。
俄烏沖突后,包括麥當勞在內的美國大公司已經停止在俄羅斯的銷售。雖然標準普爾500指數成分股公司在俄羅斯的營收敞口相對較小,但這場沖突還是增加了企業前景的不確定性。
富國銀行投資研究所高級全球市場策略師Scott Wren表示,總體而言,由于美股企業的利潤率保持在高位,"因此市場可能會出現一些利潤率萎縮,只是因為此前的利潤率太高了。"
不過,Wren認為與去年相比,美國公司的盈利增速已經放緩,去年企業從疫情的低點大幅反彈。根據Refinitiv的數據,標準普爾500指數成分股公司2021年全年的利潤增幅約為52%。
Wren稱,"今年將是經濟正常化的一年,也就是說,經濟增長將放緩。"“財政和貨幣刺激措施減少。這就是市場需要調整的地方。”
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