上周，在美聯儲開啟加息周期的背景下，美國30年期固定抵押貸款的平均利率一路飆升至超過5%，這是除了在2018年的其中兩天特殊情形以外，自2011年以來首次突破這一門檻。

事實上，在美聯儲3月決定進行自2018年以來的首次加息之前，房屋貸款成本已經開始在上升，但加息舉措無疑會進一步推高這一利率。據了解，美國抵押貸款利率大致上會跟隨美國10年期國債收益率升勢，在上周后半段，雖然美國2年期國債收益率基本呈橫向波動，但較長期國債收益率卻在大幅走高。這也令30年期抵押貸款利率和10年期抵押貸款利率的差距不斷擴大(通常情況下，這一差距平均高出1.8%左右)。

而對于近期美國抵押貸款利率的持續飆升，市場開始懷疑，經濟衰退是否漸行漸近。

近期漲幅有多猛?

首先，讓我們看看，到底美國固定抵押貸款利率近期的漲幅究竟有多猛。根據圣路易斯聯儲的數據顯示，房地美住房貸款市場調查的52周變化為1980年以來最大的一次，典型的30年固定抵押貸款利率從2021年4月的3.1%攀升至如今的4.7%(每周調查數據)。而據《抵押貸款新聞日報》報道，截至上周五下午，當日30年期固定抵押貸款利率達到5.06%。

現時利率上升，未來經濟收縮?

那么，抵押貸款利率的猛烈漲幅對經濟意味著什么呢?首先，抵押貸款成本無疑會給已經面臨房價飆升的潛在購房者帶來挑戰，其次，更高的利率也影響到購房抵押貸款的申請需求，再者，上升的利率將使房主更難通過再融資來節省資金。這些影響都會令美國樓市活動降溫。

另外，根據下圖顯示，ISM制造業PMI(衡量經濟實力的關鍵指標)歷來也與抵押貸款成本的變化密切相關。這些數據表明，當抵押貸款服務成本迅速上升時，往往預示著經濟活動的急劇放緩。

關注本周通脹指標

而對于近期的影響，如果歷史可以為鑒，抵押貸款利率的上升應該會擠壓消費者活動。北京時間周二20:30美國將公布3月CPI，目前市場預期未季調CPI年率將達到8.4%，CPI月率季調后為1.2%。對于處于歷史高位的通脹水平，美聯儲正積極轉向加息模式，雖然，目前尚不清楚美聯儲的緊縮政策會在經濟崩潰前會走多遠，但上圖可能預示著美聯儲將面臨兩難困境。

償債成本上升，零售銷售承壓?

另外，北京時間周四20:30美國還將公布3月零售銷售額，雖然美國銀行卡數據顯示，消費者仍在加大支出，但這是在自去年以來實際利率為負期間的數據，隨著時間的推移，近期抵押貸款服務成本的飆升可能不利于支出增長。目前市場預期美國3月零售銷售月率為0.6%。