隔夜金價一度大跌，重挫1.75%，刷新4月11日以來低點至1943.82美元/盎司。今日，現貨黃金繼續受挫，目前來到了最低點1939一線。

瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示，美聯儲官員的鷹派發言推高美國名義和實際利率，令黃金承壓。不過，近期高通脹和地緣政治風險可能仍將支撐流入黃金產品的資金，并可能在未來幾周讓金價保持在當前水平附近。

FXTM 市場分析經理Lukman Otunuga稱，地緣政治風險和全球增長風險增大可能引發避險情緒，促使投資者涌向黃金的避風港。但美元升值、美債收益率上升以及對美聯儲加息的預期可能會在未來使金價面臨多重阻力。

截至發稿，現貨黃金價格報1941.62美元/盎司。

當地時間18日深夜，馬里烏波爾戰事膠著之際，烏總統澤連斯基宣布新的重磅消息。他認為，“在長時間準備后”，俄已開始對烏東部頓巴斯地區發起新的大規模攻勢。

次日，俄外長拉夫羅夫也宣布，俄軍在烏特別軍事行動，進入下一階段。

此前，西方情報機構評估，“頓巴斯之戰”將成為“21世紀以來目前規模最大的地面戰爭”，甚至可能“決定烏克蘭的命運”。其產生的后果，可能超出預計……

馬里烏波爾是黑海的一部分亞速海的港口城市，長期以來具有重要戰略意義。那里還是大型鋼鐵廠所在地，是烏鋼鐵、煤炭和玉米運往中東等區的主要出口樞紐。

英國廣播公司(BBC)用兩個“重大”來形容這座城市的特殊意義：一、全面占領馬里烏波爾，將被視為俄軍的一個重大戰略勝利;二、失去馬里烏波爾，將對烏克蘭已受創的經濟帶來新的重大打擊。

17日，馬里烏波爾2500多名烏方守軍拒絕了俄方放下武器的“通牒”。美國評估，馬里烏波爾正處于“爭奪和孤立狀態”，激戰將繼續。19日，俄方再次提議，讓烏守軍從莫斯科時間當天12時起停止戰斗，放下武器，俄方將保證其生命安全。

中國社科院俄羅斯東歐中亞研究所研究員張弘指出，無論是T80主戰坦克、BTR-82裝甲車、圖-22M3戰略轟炸機、“郁金香”迫擊炮等俄軍重器的出動，還是在烏行動的俄軍總指揮換成了南部軍區司令德沃尼科夫，一系列舉動都預示著，俄軍主要目標轉向頓巴斯，“頓巴斯之戰”，已經開始。

張弘分析，這一階段，俄方想實現對扎波羅熱州、赫爾松州、盧甘斯克州、頓涅茨克州四個州的控制權。其中，盧甘斯克和頓涅茨克合稱頓巴斯，兩地分別有2014年自行宣布獨立的“共和國”，也因此是俄烏爭奪的關鍵。這種控制權，對俄具有重要軍事意義。張弘表示，其一，控制包括馬里烏波爾和別爾江斯克等港口在內的關鍵地區，意味著俄控制了通往亞速海的通道，亞速海將成為“內海”，有利于俄軍布局。

其二，俄方試圖打通從頓巴斯到克里米亞的走廊通道。通過控制扎波羅熱州和赫爾松州，俄方就能解決克里米亞地區缺乏水源的問題。

由于俄烏沖突引發大宗商品價格上漲、價格壓力不斷擴大，通脹預計將維持高位，且持續時間將長于此前的預期。

IMF預計，2022年，發達經濟體的通脹率為5.7%，新興市場和發展中經濟體的通脹率預計為8.6%，較1月預測值分別高出1.8和2.7個百分點。

雖然IMF表示，在基線預測中，預計供需失衡問題將得到逐步解決，勞動力供給會小幅回升，且這些都將最終緩解價格的上漲，但上述預測仍存在不確定性。

若供需失衡加劇(包括因俄烏沖突的因素)且大宗商品價格進一步上升，則將導致通脹持續高企、通脹預期上升、工資增長更為強勁。

值得注意的是，如果有跡象表明通脹將在中期內居高不下，各國央行將被迫作出比目前預期更快的對策——這將推高利率并暴露債務脆弱性，這對新興市場尤為如此。

這主要是因為在此前的疫情期間，許多國家進行了必要的大規模財政擴張，導致其債務水平創下歷史新高，因此各國政府比以往任何時候都更易受到利率上升的影響。

不僅如此，俄烏沖突所帶來的影響還進一步縮小了許多國家的財政空間，特別是進口石油和食品的新興市場和發展中經濟體。

IMF在報告中還警告稱，目前已有約60%的低收入發展中國家處于債務困境或高風險困境之中。

對此，IMF首席經濟學家古林查斯(Gourinchas)表示，全球經濟面臨嚴重分裂風險。其中，貨幣政策立場的分歧導致了匯率的重大調整。若是接下來全球經濟分裂成多個相互競爭的體系，那將導致“災難性”的后果。

IMF在報告中呼吁道，全球合作至關重要。各國應通過多邊努力應對人道主義危機，防止各經濟進一步割裂，維持全球流動性，管理債務危機，應對氣候變化，并結束新冠肺炎疫情。

黃金市場目前正試圖將支撐位維持在每盎司1960美元左右，但美國銀行的分析師并不太擔心這一水平是否會跌破。在周二發布的一份報告中，該行表示，只要金價保持在每盎司1888美元的趨勢平均水平之上，金價就保持在創下歷史新高的航線上。

分析師說：“我們認為，從每日、每周和每月的時間框架來看，今年金價仍將走高。因此，對于戰術交易，我們喜歡在1940 - 50美元附近做多/買入，如果中期交易高于1888美元也是。我們衡量的移動目標顯示，金價仍有望達到每盎司2175美元。”

就黃金的技術面而言，分析師表示，貴金屬正形成一個看漲的杯狀和柄狀格局。近期來看，金價走勢似乎有點疲態。但他們補充稱，預計支撐位將守在每盎司1940 - 1950美元之間。

分析師補充稱，貴金屬行業可能即將成為今年表現最佳的大宗商品之一。