業績大幅虧損，人造肉第一股 BeyondMeat " 跌 " 出市場預期。

美東時間 5 月 11 日美股盤后，BeyondMeat 發表了第一季度財報，業績虧損超出市場預期。財報顯示，第一季度凈營收為 1.095 億美元，同比增長 1.2%；凈虧損為 1.005 億美元，高于上年同期的凈虧損 2727 萬美元。非 GAAP 準則下調整后 EBITDA 為虧損 7890 萬美元，占凈收入的 -72.1%，上年同期則為虧損 1084 萬美元，占凈收入的 -10.0%。

圖片來源：Beyond Meat 財報

Beyond Meat 2009 年創立于美國加利福尼亞州，提供植物性肉制品服務， 產品包括 The Beyond Burger 和 Beyond Sausage 等品牌的即食肉類、冷凍肉。2019 年，BeyondMeat 在美股上市，股價曾一度暴漲數倍，去年 1 月最高達到過 221 美元的高位。

第一季度財報發布后，Beyond Meat 股價在盤后暴跌 25% 至 20.58 美元，首次跌破 2019 年公開上市時的發行價 25 美元。而在過去一年，公司股價也已較 2019 年夏天的最高峰 234.90 美元跌去八成。

毛利虧損擴大，餐飲渠道受挫

財報披露，BeyondMeatQ1毛利率下降，主要是由于第一季度新推出了采用復雜且高成本制造工藝的植物牛肉干產品Beyond Meat Jerky。不過，從 2022 年下半年開始，隨著流程優化，與 Beyond Meat Jerky 相關的制造成本預計將顯著放緩。

除 Beyond Meat Jerky 導致的毛利率下降之外，Beyond Meat 經營虧損也在擴大，2022 年第一季度的運營虧損為 9760 萬美元，而去年同期為 2460 萬美元。

BeyondMeat表示，經營虧損擴大主要是由于對營銷活動的投資增加，特別是支持餐飲服務客戶的舉措、非生產員工人數與去年同期相比有所增長、一般和持續咨詢協議推動的管理費用，及主要由于出境運費增加導致的銷售費用增加。

從產品銷售量看，與去年第一季度相比，BeyondMeat 銷售總量增加了 12.4%，很大程度上被每磅凈收入減少約 10% 所抵消。而這部分凈收入的減少主要是由于貿易折扣增加、歐盟標價降低、銷售組合變化及外匯匯率的負面影響。

分地區來看，BeyondMeat 在美國本土市場的銷售額同比增長 4％，主要得益于其植物肉干在零售雜貨店的推出。

具體在渠道方面，BeyondMeat 美國零售渠道凈收入同比增長 6.9%，但這一部分的增長被美國餐飲服務及國際零售和餐飲服務渠道凈收入的下降部分所抵消。

財報披露，美國餐飲服務渠道凈收入的減少主要是由于某客戶停止分銷（包括在去年同期），及較小程度上更高的貿易折扣。

在美國本土市場之外，Beyond 的海外國際銷售額下降了 6.9％。國際零售渠道凈收入下降的主要原因是歐盟降價、貿易折扣增加、不利的外匯影響以及銷售組合的變化，部分被銷售英鎊的增加所抵消。國際餐飲服務渠道凈收入下降主要是由于銷售組合的變化、貿易折扣增加及匯率的負面影響。

Beyond Meat 曾與 Yum！等多家餐廳進行合作，餐廳銷售額曾占據 Beyond Meat 業務的四分之一。在疫情期間餐飲企業受到重創的背景下，BeyondMeat 將自己的主戰場從線下餐飲拓展到了更多的商超零售和大型跨國連鎖企業。

今年 3 月，Beyond Meat 和百事宣布推出第一款合作產品無肉牛肉干 Beyond Meat Jerky，同時助力百事實現其可持續發展和健康目標。而二者早前就已成立了一家生產植物基零食和飲料的合資公司。

同月，Beyond Meat 也被傳與麥當勞的 McPlant 合作關系可能是永久性的，盡管隨后被澄清是被誤讀。但該合作如果能被落實，將成為提高零售業績的催化劑，為其提供更穩定的收入來源。

但當前，Beyond Meat 在雜貨店和其他零售商的銷售表現并不樂觀，最近幾個季度的盈利也令投資者失望。

植物基肉需求或將放緩

除業績數據外，和其他零售商一樣，Beyond Meat 正面臨著疫情影響下人工成本上漲和供應鏈短缺等問題。作為尚在虧損的企業，美聯儲收緊資金也將帶來一定的負面影響。

Beyond Meat 總裁兼首席執行官 Ethan Brown 也在財報中指出，公司的經營環境繼續受到與宏觀經濟問題相關的近期不確定性的影響，包括通貨膨脹和利率上升、COVID-19 及其對消費者行為和需求水平、勞動力供應和供應鏈中斷的潛在影響，部分歸因于近期地緣政治緊張局勢。

與此同時，植物肉需求或將放緩，整個植物肉市場增長前景也有待觀望。

2019 — 2020 年是植物肉概念在新消費品市場得寵的時間段，資本也大力加注。中國的植物肉品牌也在此期間百花齊放，但熱鬧過后，消費者是否會持續對 Beyond Meat 相類似的植物肉品牌買賬？

進入 2021 年以來，植物肉概念進入冷靜期，整個植物肉市場增長前景也有待觀望。公開數據顯示，2020 年是美國人造肉增長最快的行業之一，全年銷售額同比增長 45%，但 2021 年全年總銷售額不增反降 0.5%。

步入 2021 年，Beyond Meat 的營收也大幅下滑，2021 年第三季度 Beyond Meat 運營虧損增至 5400 萬美元，是 2020 年同期的三倍。

CNBC 報道稱，華爾街分析師也在對 Beyond Meat 的增長潛力表示懷疑，擔心行業競爭、市場飽和以及市場對植物基肉類產品的需求整體放緩。

不過，Beyond Meat 總裁兼首席執行官 Ethan Brown 在財報中表示：" 在第一季度，Beyond Meat 無論是在餐飲業加強戰略合作伙伴關系，還是與百事可樂的首次產品合作取得市場成功，或是產品在美國和歐盟不斷獲得好評，都將繼續為長期增長奠定堅實的基礎。"

Ethan Brown 補充道，Beyond Meat 今天為支持長期目標而做出的決定對近期業績提出了挑戰，包括由于采取了成本密集型措施來支持重要的戰略發布，但對未來充滿信心。

展望 2022 年全年業績，Beyond Meat 管理層預計 2022 年全年凈收入將在 5.6 億美元至 6.2 億美元之間，與 2021 年相比增長 21% 至 33%。