作者 / 潘哥 編輯 / 三火 排版 / 張玉琪

俞敏洪的新東方似乎要借尸還魂了，就在所有人都為董宇輝叫好的時候，騰訊卻悄然離開了。

最近一段時間，新東方正在用一種新姿勢出現在人們的視野之中，東方甄選的大火，讓新東方在線的股價開始暴漲，與 5 月 31 日港股收盤價相比，不到一個月最多翻了 8 倍，甚至有人感嘆 " 難道新東方在線會是下一個 GME（游戲驛站）"，但是隨后騰訊、摩根士丹利等大股東開始密集拋售新東方在線股票。

(資料圖片僅供參考)

潘哥這個時候，不得不感慨，姜還是老的辣，小馬哥很顯然覺得繼續持有新東方會是一個巨大的智商稅，這個時候能夠回血出逃，可能是最后的機會了。

畢竟，新東方如今的直播帶貨生意，肯定無法再創百億美金市值的輝煌，這個快進快出的行業，想掙快錢容易，保持熱度太難，羅永浩都已經選擇了見好就收。

從中長期來看，新東方的目標，也不會僅僅局限于直播帶貨業務上，其身后豐富的人才儲備，可能會令其在原有的教培行業中，找到新的機會。

騰訊的退出，再次印證了一個道理，資本的唯一邏輯就是利益，而不是夢想。

難得的回光返照

自從教培行業去年被團滅之后，無數的 K12 企業，都遭遇了滅頂之災。教育巨頭新東方，更是備受打擊，股票跌得慘不忍睹。

危局之下，新東方的老大俞敏洪，選擇了另外一條賽道，他帶著剩下的新東方員工，進軍直播帶貨行業，抖音、快手上，" 東方甄選 " 粉墨登場。

在摸索了半年多的時間之后，在這個六月，" 東方甄選 " 終于取得了成功。靠著傳授知識、講述文化的 " 高大上 " 帶貨直播形式，俞敏洪和他的小伙伴們，一瞬間火遍全網。

潘哥看了一下灰豚數據抖音最近的數據，最近 30 天，" 東方甄選 " 官方抖音賬號，新增粉絲近 1700 萬，帶貨直播共進行 33 場，直播銷售額超過 4.8 億元。

伴隨著 " 東方甄選 " 的快速出圈，新東方的股價也不斷走高，港股新東方在線，一周之內翻了 10 倍，讓人瞠目結舌。

但是，正當新東方受到一片褒獎，業務規模持續擴大、市值越來越高的時候，其港股大股東騰訊，卻突然腳底抹油——溜了。

6 月 15、16 日兩天，騰訊拋售新東方在線 7460 萬股，持股比例由之前的 9.04%，降至 1.58%；在新東方最落魄的時候，都選擇不離不棄的騰訊，卻在其剛剛發達之后，選擇了轉身離開。

拋售新東方在線的大股東，不僅僅騰訊一家。

投資銀行摩根士丹利，同樣在 6 月 15、16 日，減持新東方在線超過 7000 萬股；匯豐銀行則在 6 月 14、15 日兩天，減持其超過 1000 萬股。

新東方的港股大股東們，在其業績最為輝煌的時候，上演了一場現實版的《勝利大逃亡》。

飲鴆止渴的直播

大資本的紛紛出逃，似乎說明靠著直播重獲新生的新東方，盛名之下、其實難副。畢竟，如今的新東方，市值似乎有些太高了。

雪球 App 顯示：港股新東方在線的股價，目前接近 18 元，市值約為 180 億元；而就在上周的 6 月 16 日，其股價最高超過了 33 元，市值超過了 300 億元。

僅僅靠直播帶貨這項業務，支撐起數百億元的港股市值，這個難度系數不論對于誰來說，似乎都是 5.0 的最高值。

雖然 " 東方甄選 " 直播間里的主播們，人人才華橫溢、個個身懷絕技；而其文化底蘊滿滿的新型直播帶貨方式，也確實令人耳目一新，吸引到了很多觀眾。但是目前的新東方，依然不是一個具有強大競爭力的企業。

一方面，新東方現在在選品、銷售等環節，已經出現了一些問題。比如，就在 " 東方甄選 " 火速出圈的同時，有網友于 6 月 9 日，在其直播間下單了陜西水蜜桃，到了 6 月 13 日簽收時，發現很多桃子已經發霉發爛。

由此可以看出，" 東方甄選 " 售賣的產品品質，并不是萬無一失，其距離成為一個成熟的電商渠道，還有很長的路要走。

而在另一方面，目前的 " 東方甄選 "，只是抖音平臺上的一個主播。其不僅依靠著抖音平臺的流量導入，還面臨著諸如 " 交個朋友 "、劉畊宏、李國慶、廣東夫婦等大主播的同臺競爭。

潘哥認為，即便靠著 " 有文化 " 這一殺手锏，成為了能與平臺分庭抗禮的大主播，" 東方甄選 " 的未來依舊充滿隱憂。

去年年底，薇婭、雪梨、林珊珊等大主播，相繼因為直播間偷逃稅款問題，而被直接封殺。在成為 " 反面教材 " 的同時，也讓很多人認識到了直播帶貨行業，巨大的不確定性。

新東方的中長期不是電商

雖然直播帶貨這門生意，似乎配不上新東方如今的股價。但是，如果我們把目光放得長遠一些，會發現即便剝去了直播帶貨業務，未來的新東方，依然有著光明的前景。

由于政策的調整，導致企業遭受滅頂之災后，俞敏洪帶領著剩下的新東方員工，在絕望中尋找希望，終于找到了另一條道路。

依靠與過往的直播形式，迥然不同的雙語帶貨直播，新東方的老師們迅速出圈，董宇輝、頓頓、YOYO 等人，成為了知識、文化的新代名詞。

一家教培機構，之所以能夠在直播帶貨行業取得成功，新東方所依仗的，其實還是自身在教培行業的核心競爭力——那些具有豐富知識儲備、和深厚文化底蘊的老師。

但是，新東方的老師人數眾多，僅靠直播間里的帶貨生意，不僅難以撐起其股價，長期下去，也未免有些浪費人才。

同時，作為一家有著偉大基因的企業，如今的新東方，也不會完全否定曾經的自己，否定自己曾經參與過的教培事業。

這樣看來，直播電商業務，也許只是新東方復興之路上，存在的一個插曲，是其為了盡快生存下去，而采取的一個短期動作。

潘哥認為，未來的新東方，想要恢復昔日的榮光，重新成為一家偉大的企業，可能會選擇一條新的道路；未來的新東方，可能不會把業務局限于直播電商，而是利用自身豐富的人才儲備，在原有的教培行業中，探索出新的方向。

騰訊不會為夢想買單

新東方的股票雖然慘遭拋售，但是未來依舊充滿期待。而它曾經的大股東騰訊，也在這場交易中，表現出了逐漸成熟的投資風格。

最近一段時間，騰訊屢屢減持投資企業，不斷套現離場。

去年年底，騰訊 " 派息式 " 減持電商平臺京東，將自身持有的京東股票比例，從 17% 減少到了 2.3%；同時，其還與搜狗一起行動，退出了社交平臺知乎的股東行列。

到了今年年初，騰訊再度收縮版圖，大幅減持了東南亞互聯網巨頭 Sea，套現超過 30 億美元，并失去超級投票權。

但是在另一方面，騰訊的投資步伐，也從來沒停止過。

今年年初，騰訊投資了歸芯科技，將其注冊資本增加了 200 余萬元，增幅 20.73%；而在半個月之后，騰訊又投資了牛肉面品牌馬記永，成為繼和府撈面之后，其投資的又一家拉面品牌。

從騰訊的減持、投資行為中，我們似乎可以看出，經過了在投資行業多年的摸爬滾打之后，如今的騰訊，已經越發成為一名理性、穩健的投資者，其不僅能夠在面臨不確定性的時候，選擇及時止損；也能夠在利益最大化的時候，選擇立刻撤出。

而從其投資、減持行為中，我們似乎可以看出，如今的騰訊，正在逐步洗牌老一批的投資企業，準備換倉到新一批的潛力股中。

騰訊之所以這樣做，是因為在資本的面前，利益永遠是第一位的。雖然俞敏洪的新東方，給大家描繪了一幅直播帶貨的美夢，但是在利益的面前，沒有人真的愿意 " 為夢想窒息 "。

投資大佬騰訊，不僅不會為俞敏洪的電商夢買單，也不會為了其他人的夢想而買單。