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??昨日市場回顧

??周三，美、布兩油區間震蕩，WTI原油（9月合約）未能突破101水平，收跌0.85%，報99.88美元/桶布倫特原油收跌0.7%，報106.48美元/桶。截至目前，WTI原油報價98.872美元，Brent原油報價106.03美元

??原油市場基本面綜述??拜登將宣布行政行動令應對氣候變化，石油組織警告將影響其發展。美國總統拜登表示，氣候變化對美國來說是一個明顯而現實的威脅，由于國會沒有采取行動，他將宣布更多的行政行動令來應對這一緊急情況。十多家石油和天然氣組織警告稱，所謂的氣候政策，比如禁止出口或限制國內生產，會讓我們倒退，并將推高成本和增加全球排放。（注拜登暫未發布氣候緊急狀態聲明，但不排除之后會發布相關聲明，這將允許拜登在未經國會批準的情況下將資金用于氣候工作。）??美國上周EIA戰略石油儲備庫存降至1985年7月12日當周以來最低EIA報告顯示，美國上周戰略石油儲備（SPR）庫存減少499.8萬桶至4.801億桶，降幅1.03%，為1985年7月12日當周以來最低。此外，EIA原油庫存上周減少了44.5萬桶。不過，汽油庫存連續兩周增加，表明夏季駕駛高峰期的汽油需求反而下降??美國就能源政策向墨西哥施壓，墨西哥總統回應稱這不合法。據報道，美國稱墨西哥現有政策不公平地偏袒墨西哥的國有電力和石油公司，同行業內美國的公司和清潔能源供應商面臨不公平對待。美國要求通過談判解決這一爭端，談判于20日開始。墨西哥總統洛佩斯回應稱，美國塔洛斯能源公司不接受墨西哥國家石油公司比他們有更多的石油，他們希望成為少數族裔的合作伙伴和運營者，這是“不合法”的。??普京發出信號重啟歐洲天然氣輸送，但有條件。俄羅斯總統普京暗示，將重啟北溪一號，但他警告說，除非有關受制裁零件的爭端得到解決，否則天然氣供應將受到嚴格限制。普京發出了迄今為止最明確的信號，表示莫斯科計劃至少重啟部分輸氣工作。德國Gascade天然氣管道運營商表示，俄氣重新確定了天然氣流量，7月21日的流量將為30%，此后北溪一號的天然氣流量可能會有進一步變化。??歐盟提議各國削減15%的天然氣消費，冬天供暖限制在19℃。根據歐盟委員會公布的計劃，從今年8月到明年3月，所有歐盟國家的天然氣使用量需減少15%。減少天然氣使用目前是“自愿的”，但歐盟可以在天然氣供應緊張狀況下將削減目標變成強制要求。一旦俄羅斯“斷氣”，歐盟委員會將要求各國采取具有約束力的措施，把公共和商業建筑的供暖溫度限制在19℃。??巴菲特再加倉西方石油接近并表，持股比例升至19.4%。巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋再買入194萬股西方石油普通股，持倉總市值114億美元，接近將后者納入公司合并報表。監管文件顯示，伯克希爾在7月14日至7月18日耗資1.12億美元加倉，使其西方石油持股比例升至19.4%，即1.817億股普通股。??機構觀點匯總??荷蘭國際銀行：油市沒有新的驅動因素??油價昨日似乎跟隨美股小幅上漲。從基本面來看，油市幾乎沒有新的驅動因素。隨著近期橫盤走勢的加強，布油期現價差擴大。9月-10月的價差已經出現近4.5美元/桶的現貨溢價，表明原油市場持續緊張。前天沙特外長表示全球市場的主要問題在煉油上，市場不缺原油。原油市場供應緊張顯而易見，但精煉油產品市場更甚。煉油產能投資不足，2021年全球煉油產能出現30年來的首次萎縮。中國擁有大量閑置產能，但近年其精煉油產品出口額一直在減少，未能緩解全球市場的緊張。??石油服務公司Baker Hughes??全球油價前景仍不穩定，但油市依然給高水平的煉油活動帶來支撐。高通脹讓全球各國央行大舉加息，雖然未來12-18個月的原油需求前景將進一步減弱，但供應不足依然會讓油價保持高位。中東可能是2022年最強勁的市場之一，這一預期可能會在下半年實現。在衰退前景發生重大變化前，我們對油市仍持建設性態度。??荷蘭銀行：斷供擔憂推高天然氣價格??對俄羅斯減少天然氣供應的擔憂正將歐洲天然氣價格推至創記錄水平。在北溪1號管道關閉之前，市場擔心流向歐洲的天然氣供應會長期中斷，這種擔憂將天然氣價格推至3月以來的最高水平。2021年12月，市場對冬季天然氣短缺的擔憂白熱化，所有權轉讓設施（TTF）的期貨合約價格達到高位。今年3月，俄烏沖突爆發后僅幾天，TTF期貨合約價格再度走高，甚至這一次是發生在天然氣需求相對較低的夏季。??如果亞洲增加天然氣購買量，可能會進一步推高價格并收緊市場。天然氣轉向煤炭也增加了煤炭和碳配額的價格上漲，但并不能緩解天然氣價格高企，因為市場關注焦點仍在庫存擔憂上。??Oanda高級市場分析師EdMoya??美國周三公布的EIA數據好壞參半，汽油庫存意外增加，但美國日產量下降10萬桶至119萬桶/日，表明盡管需求巨大，政治壓力也要求增加原油產量，但產量似乎無法突破1，200萬桶/天的大關。??另一個值得關注的是，戰略石油儲備釋放了500萬桶，使石油儲備降至1985年7月以來的最低水平。再加上石油市場沒有足夠的閑置產能，即使我們看到需求破壞，油價也應該會在每桶100美元以上。

??此外，白宮開始對席卷美國的熱浪采取行動。應對氣候變化的積極行動應該會帶來更多對清潔能源的投資，這進一步鞏固了未來10年石油市場的緊張程度。不過，拜登應該不會削弱石油行業，因為全球能源危機已經變得急需原油。