【資料圖】

鑒于英國央行預測的經濟衰退將持續五個季度，GDP數據將是下周的焦點。預計6月份的國內生產總值將較上月下降1.1%。在美國，7月份的整體通脹率可能會出現自2021年1月以來的最小月度增幅，不包括食品和能源在內的年通脹率將從5.9%升至6%。美國：下周的通脹數據將顯示，物價上漲的速度將超過美聯儲的預期在美聯儲(fed)累計加息225個基點(包括連續兩次加息75個基點)之后，金融市場預計，未來6個月的加息幅度略低于110個基點。盡管美國經濟已經達到技術性衰退的要求，今年上半年GDP連續兩個季度出現負增長，但我們仍預計9月和11月將加息50個基點，12月將最后加息25個基點。這主要是由于貿易和庫存的大幅波動。鑒于失業率仍在下降，消費支出仍在增長，這還不是我們可能稱之為“真正的”衰退。此外，下周公布的通脹數據料將顯示，物價繼續以高于美聯儲預期的速度上漲，不過近期汽油價格大幅下跌確實令市場松了一口氣。事實上，總體CPI環比漲幅可能僅為0.2%，這將是2021年1月以來的最小月度漲幅，并導致年通脹率從9.1%放緩至8.7%。不過，由于住房成本繼續提振該指數，預計核心通脹率環比仍將上漲0.4%。這意味著扣除食品和能源的年度通脹率將從5.9%上升到6%，強化了這樣一個信息:讓通脹率回到2%的目標仍是一場漫長的戰斗。我們將密切關注的另一個美國數據是密歇根大學(University of Michigan)情緒指數。隨著生活成本危機和股市下跌削弱了消費能力和信心，它已經大幅下降。然而，現在汽油價格已經從6月的全國平均價格5美元/加侖下降到8月初的4.15美元以下，這應該會提供一些緩解和支持。因此，我們預計該指數的反彈幅度將遠遠超過市場普遍預期，同時通脹預期也可能小幅回落。隨著加滿汽油的成本降低，美國家庭的口袋里會有更多的現金。由于貿易和庫存可能對當前季度的增長更有幫助，我們認為第三季GDP可能反彈至正水平。我們目前預計GDP年增長率為3%。英國：英國國內生產總值(GDP)數據在英格蘭銀行宣布衰退后備受關注英國央行(Bank of England)預測，英國將從今年晚些時候開始陷入為期5個季度的衰退，有鑒于此，下周公布的英國GDP數據具有新的重要意義。實際上，周五的數據——包括6月份(以及整個第二季度)——將因額外的銀行假期而嚴重扭曲。在2002/2012年的禧年假期中，制造業和批發/零售產出大幅下降，通常會在次月恢復。與此同時，英國國家醫療服務體系(NHS)的最新數據顯示，6月份醫生預約數量下降，這表明醫療產出環比下降——這是近期月度GDP數據波動的一個關鍵來源。簡而言之，很難將通脹上升的影響與雜音區分開來。但今年冬天經濟衰退的風險無疑正在上升。值得記住的是，英國央行(Bank of England)對經濟衰退的預測是，GDP從高峰到低谷將達到2%左右，其前提是:a)未來幾個月銀行利率將達到3%(我們認為這是不太可能的)，b)沒有進一步的財政支持(這是不現實的)。就業市場的強勁勢頭和企業“囤積勞動力”的可能性也可能有助于限制經濟衰退的規模。盡管如此，隨著需求走弱，供給側壓力顯示出放松的跡象(至少從商品價格來看)，我們認為英國央行的緊縮周期已接近尾聲。我們預計9月份還會有50個基點的加息，但可能也差不多了。歐元區：6月工業生產數據喜憂參半對于歐元區來說，日歷上的內容就像今年夏天歐洲大陸各地的辦公室一樣空洞。最值得注意的主要指標是將于周五公布的6月份工業生產，該指標的信號喜憂參半?？傮w而言，制造業業務預示著當前形勢嚴峻，新訂單減少，產出萎縮。此外，投入短缺問題已經有所緩解，但仍使某些行業無法實現全面生產。周五的數據將讓人們了解到這些因素對6月份實際生產數據的影響有多大，并讓人們對經濟衰退的擔憂進一步深入。