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聯邦儲備券是美國合法流通的紙幣，美聯儲最初發行的法定貨幣并不叫美元,而是叫聯邦儲備券,也叫金幣券、金元券。由聯邦儲備委員會統一控制、管理聯邦儲備券的發行與回籠。美國財政部及其下屬的貨幣監理局受聯邦儲備委員會的委托具體負責聯邦儲備券的印制、銷毀等技術性工作。聯邦儲備委員會任命十二個聯邦銀行行長分別為本儲備區的貨幣發行代理人，專門負債執行和管理貨幣發行和回籠的具體工作。1980年以前，聯邦儲備券必須有黃金或金證券作為發行準備。發行準備率一般不得低于流通中聯邦儲備券的40%。當發行準備率低于40%時，聯邦儲備委員會必須對聯邦儲備銀行征收發行累進稅，即當發行準備金不足流通中現鈔總額的40%，但又高于32.5%時，發行稅為1%，當不足32.5%時，發行稅為1.5-2.5%。征收發行稅，貼現率同比例提高，貼現率提高，商業銀行對從聯邦儲備銀行取得貸款的需求相對減少。