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在能源危機持續推高物價之際，歐洲正面臨空前的通脹威脅，并且其通脹前景可能比美國還要悲觀。重重壓力下，歐洲央行官員承認，他們此前可能低估了通脹壓力。短期內歐洲通脹可能還將加速，未來歐洲央行可能要進一步擴大加息步伐。歐洲央行執委：加息50點也不足以打壓通脹歐洲央行執委、市場操作主管施納貝爾（Isabel Schnabel）表示，自7月加息以來，歐元區的通脹前景未能改善，暗示她傾向于下個月加大加息力度，即便經濟衰退風險增強也在所不惜。歐洲央行上月將利率上調50個基點，已經超出市場預期。然而，施納貝爾認為，加息50個基點的這一舉措仍并不足以改變歐元區通脹前景，即便經濟衰退本身也不足以緩和物價壓力。" 7月我們決定升息50個基點，因為我們擔心通脹前景，"她表示，“我們在7月份的擔憂目前并沒有得到緩解……我認為這種前景尚未從根本上改變。”目前，市場已經普遍默認歐洲央行將在9月加息，討論的分歧點只是加息幅度而已。目前市場普遍預期加息幅度可能在25個基點或50個基點，但施納貝爾的言論卻表明，她可能會主張更大幅度的加息。最近幾周，隨著歐元區通脹壓力似乎上升，市場一直在加大對加息幅度的押注。根據利率期貨市場表現來看，目前市場預計歐洲央行9月或加息55個基點，年底前總共加息118個基點。歐元區通脹前景空前嚴峻歐元區7月通脹率高達8.9%，再次攀升至歷史新高，已經是歐洲央行2%目標的四倍多。目前，在歐元區內部，不少國家通脹率已經突破10%大關：據歐洲各國最新數據，捷克目前通脹率為17.5%，波蘭通脹率為15.7%，匈牙利通脹率為13.7%，希臘通脹率為11.6%，斯洛文尼亞的通脹率為11%，西班牙通脹率為10.8%，荷蘭通脹率為10.3%，而立陶宛和拉脫維亞的通脹率更是高達21.5%以上。而且，在俄羅斯天然氣供應減少，能源成本不斷飆升，經濟增長持續放緩的背景下，歐洲預計未來通脹率還將持續飆升。相比于CPI數據似乎已經出現拐點的美國來說，歐洲的通脹前景更加不容樂觀。“我不排除短期內通脹將進一步上升的風險，”施納貝爾表示，“這些通脹壓力可能還會持續一段時間，它們不會很快消失。通貨膨脹恢復到2%還需要一段時間。”施納貝爾還直言，盡管歐元區通脹的確可能在未來幾年大幅放緩，但歐洲央行最近幾個季度的預測都錯誤地低估了通脹壓力。因此，在未來的政策決策中，可能將更多地將實際價格增長數據納入考慮。經濟衰退也擋不住通脹壓力在加息的道路上，歐洲央行和美聯儲正面臨類似的問題：由能源價格飆升引發的經濟衰退風險正在逼近，在當前環境下如果收緊政策，可能會加劇經濟衰退風險。施納貝爾也承認歐元區正面臨嚴重的經濟衰退風險："有明顯跡象顯示經濟成長將放緩，我不排除進入技術性衰退的可能性，特別是如果俄羅斯能源供應進一步中斷，"施納貝爾表示，“干旱或主要河流水位低正造成額外供應沖擊，經濟增長的下行風險也有所增加。在較大的歐元區國家中，德國似乎是受打擊最嚴重的。”雖然從經濟理論上來說，經濟衰退通常會抑制物價上漲壓力，但對于歐元區當下的情況來看，僅憑經濟衰退本身恐怕不足以讓通脹回到目標水平。施納貝爾稱，"即使我們進入衰退，通脹壓力也不太可能自行減弱。”另一個問題是，加息勢必會不成比例地推高歐元區外圍國家的借貸成本，使意大利或希臘等高負債國家面臨更大風險。也正因此，最近幾周，歐洲央行一直在向南歐國家購買國債，以緩解這些國家的壓力。