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? 8月LPR非對稱降息靴子落地，一年期降幅5bp五年期降15bp。? 此次LPR調整穩地產目的明確，顯示定向支持樓市仍是當前政策重點。? 未來穩經濟、托地產料貨幣寬松通道仍未關閉，LPR后續調降可期。中國8月LPR非對稱降息靴子終落地，不過一年期降幅較小，五年期則基本符合預期。分析人士認為，此次LPR調整穩地產目的明確，彰顯宏觀經濟下行壓力下定向支持樓市是當前降息政策的重點，推動房地產市場企穩已成為穩定宏觀經濟大盤關鍵所在。他們預計，實體經濟需求疲弱拖累當前經濟穩增長壓力不容小覷，未來穩經濟、托地產料貨幣寬松通道仍未關閉，LPR后續調降空間猶可期。“8月政策性降息落地，當月LPR報價下調符合市場預期，顯示新一輪穩增長措施正在加碼，“東方金誠首席宏觀分析師王青等認為，8月五年期LPR報價降幅更大，一年期降幅較小，表明定向支持樓市是當前降息政策的重點。他們預計，未來宏觀政策將繼續保持穩增長取向，國內物價走勢整體可控，海外央行政策收緊步伐趨于放緩，LPR報價還有一定下調空間，其中五年期LPR報價將延續更大幅度下調勢頭。央行周一公布的8月貸款市場報價利率（LPR）顯示，一年期品種利率調降5個基點（bp）至3.65%，五年期以上期限調降15bp至4.30%。此前路透調查九成受訪者預計五年期降幅超過10bp。上海另一券商分析師認為，畢竟穩地產壓力非常大，但要壓縮銀行的息差空間也很困難，五年期調降15bp是一個各方面都能接受的幅度。“實體部門預期差是當前最大的問題，金融體系需要更大幅度給實體讓利降成本，才可能逐步激發實體活力。”他認為，貨幣政策仍在寬松通道上，后續政策利率和LPR都有進一步調降的空間。中國央行上周一意外下調中期借貸便利（MLF）利率，令市場對本月LPR下行幾乎形成一致預期。路透上周五調查顯示，受訪者對一年期下調幅度的預期以10個bp為主，而基于監管層進一步發力拯救房地產行業的判斷，有九成受訪者預計五年期降幅超過10bp，最大幅度達25bp。2021年12月和今年1月，央行先后將一年期LPR下調了5和10個bp，隨后一直持穩在3.70%；五年期品種在今年1月下調5bp后，又在5月單獨下調了15個bp至4.45%，而5月的意外大幅度調整，被市場解讀為定向救樓市。中國央行2019年8月推出LPR新機制，今年1月19日發布公告稱，為加強預期管理，促進LPR發布時間與金融市場運行時間更好銜接，將LPR發布時間由每月20日（遇節假日順延）上午9:30調整為9:15。以下為LPR新機制報價的各期情況：自2019年8月20日起，中國全國銀行間同業拆借中心于每月20日（遇節假日順延）公布貸款市場報價利率。LPR報價行按公開市場操作利率（主要指一年期為主的MLF利率）加點形成的方式，向全國銀行間同業拆借中心報價。