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黃金期貨是黃金投資中的一種，那么其價格與現貨黃金雖然波動趨勢相近，但并不是完全一致的，這就產生了基差風險，這也是我們在本文中要講解的問題。

現實的期貨交易中，黃金期貨價格和現貨價格的變動不完全一致，存在基差風險（Basis risk），從而期貨交易市場的獲利不一定能完全彌補現貨市場上的損失。那么，黃金期貨中什么是基差套期保值理論呢？

為克服基差風險，Working（1960）提出了用基差逐利型套期保值來回避基差風險，所謂基差逐利型套期保值是指買賣雙方通過協商，由套期保值者確定協議基差的幅度和確定選擇期貨黃金價格的期限，由現貨市場的交易者在這個時期內選擇某日的商品期貨價格為計價基礎，在所確定的計價基礎上加上協議基差得到雙方交易現貨商品的協議價格，雙方以協議價格交割現貨，而不考慮現貨市場上該商品在交割時的實際價格。

基差交易的實質，是套期保值者通過基差交易，將套期保值者面臨的基差風險通過協議基差的方式轉移給現貨黃金交易中的對手，套期保值者通過基差交易可以達到完全的或盈利的保值目的。

基差的變化對套期保值的效果有直接的影響。理論上講，如果投資者在進行套期保值之初與結束套期保值之時基差沒有發生變化，就可能實現完全的套期保值。因此，套期保值者在交易的過程中應密切關注基差的變化，并選擇有利的時機完成交易。

同時，由于基差的變動比期貨價格和現貨價格各自本身要相對穩定一些，這就為套期保值交易提供了有利的條件；而且，基差的變化主要受制于持有成本，這也比直接觀察期貨價格或現貨價格的變化方便得多。