今年 9 月 2 日，北京證券交易所（下稱 " 北交所 "）宣布成立一周年。一年時間里，北交所制度框架迅速搭建，市場規模逐漸壯大，改革創新穩步向前。

一組數據揭示出北交所近一年的發展成果——投資者參與方面，截至目前，北交所合格投資者數量已經超過 512 萬戶，是宣布設立前的近 3 倍；500 余只公募基金布局，持倉市值穩步增加，VC/PE 加大投入，社保基金、保險資金、QFII/RQFII 均已入市；市場規模方面，至今年 9 月 2 日，北交所上市公司數量將達 110 家，戰略新興產業、先進制造業等占比超八成；融資成果方面，北交所上市公司公開發行累計融資超 235 億元，平均每家 2.1 億元。

" 北交所宣布設立一年以來，實現了良好開局，基礎制度經受住了市場的檢驗。" 南開大學金融發展研究院院長田利輝對第一財經記者表示，目前北交所形成了一定的市場規模，在日益優化的監管之下，上市公司質量得以提升，有望實現高質量發展。

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北京南山投資創始人周運南對記者表示，北交所官宣設立一年來取得了三方面進展：一是上市規模初具，審核上市加速；二是基礎制度齊備，制度改革正在路上；三是投資者數量大增，入場資金踴躍。

截至今年 8 月 25 日，北交所共有在審企業 127 家，在輔企業為 288 家，這四百余家企業正在 " 候場 "。

110 家，2.1 億元，140 余天

整體來看，宣布設立一年來，北交所成功設立開市并平穩運行，各項制度安排有效運轉，融資交易功能不斷強化，初步實現了改革預期目標。

具體體現在三方面：一是支持了一批創新型中小企業發展。到今年 9 月 2 日，北交所上市公司數量將達 110 家，其中，中小企業占比 77%，民營企業占比 90%，戰略新興產業、先進制造業等占比超八成，覆蓋工業材料、信息技術、醫藥健康、" 雙碳 " 和消費等多元細分創新領域。

融資方面，北交所上市公司公開發行累計融資超 235 億元，平均每家 2.1 億元。

二是構建了一套特色制度安排。北交所堅持與新三板協調聯動、一體化發展，以試點注冊制為牽引，在遵循交易所建設基本規律的基礎上，尊重中小企業發展規律和成長階段，構建了一套契合創新型中小企業特點的制度安排。從受理到完成注冊平均用時 140 余天，目前有企業從受理到過會最短用時僅 37 天。

三是優化了服務創新型中小企業的市場生態。北交所開市后，各類市場主體參與踴躍，相互影響、相互帶動，合格投資者數量已經超過 512 萬戶，是宣布設立前的近 3 倍；500 余只公募基金布局，持倉市值穩步增加，VC/PE 加大投入，社保基金、保險資金、QFII/RQFII 均已入市。

與此同時，創新屬性強成為北交所上市公司的突出特征。從創新情況看，目前北交所共有 23 家國家級 " 專精特新 " 小巨人企業（不含尚未正式公布的第四批企業），2 家公司獲得國家科技進步獎，上市公司 2021 年度研發支出合計 35.52 億元，研發強度平均 4.6%，平均研發強度遠超規模以上企業平均水平。

資本市場見證 " 北交所速度 "

回顧北交所的設立和發展，資本市場一度見證了 " 北交所速度 "。

去年 9 月 2 日晚，從 2021 年中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峰會上傳來重磅消息—— " 深化新三板改革，設立北京證券交易所 "。

證監會對此表示，將進一步深化新三板改革，以現有的新三板精選層為基礎組建北京證券交易所，進一步提升服務中小企業的能力，打造服務創新型中小企業主陣地。

北交所宣布設立當晚，證監會即披露了建設思路——北交所將總體平移新三板精選層各項基礎制度，北交所上市公司由創新層公司產生。同時，將維持新三板基礎層、創新層與北交所 " 層層遞進 " 的市場結構，同步試點證券發行注冊制。

而后，北交所進入快速搭建階段，從宣布設立到正式開市，前后共計 74 天。

這期間，制度規則陸續發布，51 件業務規則涵蓋發行上市、融資并購、公司監管、證券交易、會員管理以及投資者適當性等方面；市場主體參與方面，開市后合計可參與北交所交易的投資者超 400 萬戶，公募基金等實力機構，以及保險、社保基金等長線資金將陸續進入北交所；技術準備方面，北交所開市通關測試、開市仿真測試以及兩次全網測試均已完成。

2021 年 11 月 15 日，北交所宣布揭牌，中國境內資本市場第三家證券交易所正式開張。當天，81 家首批企業登陸北交所，超 400 萬合格投資者和以公募基金為代表的機構投資者入場。

今年 2 月 22 日，北交所開市滿百天，市場共有 84 家上市公司；6 月 24 日，北交所迎來第 100 家上市企業。

至今年 6 月底，北交所開市七個月有余。據公開數據，北交所合格投資者 505.65 萬戶，較 2021 年底增加 29.34 萬戶。

今年上半年，北交所再迎多項政策利好——今年 3 月，新三板分層制度改革，創新層進層機會由一年 1 次增至一年 6 次，創新層企業作為北交所 " 后備軍 "，基數規模的擴大、質量的提升，將助力北交所擴大規模。7 月中旬，景順長城、泰康資管、中信建投基金等三家公司申報的北交所主題基金獲批注冊。去年 11 月 12 日，北交所開市前，曾有八只北交所主題基金獲準注冊。

市場關切：擴大規模、推動機構參與

經過一年發展，目前，北交所進入了快速擴大規模、市場常態化運行階段。

多位采訪對象對記者表示，擴大企業規模、壯大投資者特別是機構投資者參與等，是市場的主要關切。

在擴大規模方面，今年 2 月，新三板、北交所明確了 2022 年重點工作思路和五方面重點工作，其一是擴大北交所企業規模，提升市場活力與韌性。

" 只有北交所形成足夠大的規模，才能吸引足夠的投資者和資本。" 田利輝指出，北交所要積極上 " 量 "、擴大規模。但與此同時，也要牢牢把握住嚴格控 " 質 "、監管到位。

數據顯示，截至今年 8 月 25 日，北交所共有在審企業 127 家，在輔企業為 288 家。在輔企業中，高技術制造業和高技術服務業占比較高，呈現發展快、盈利能力強、研發強度大特點。

與此同時，年內，北交所發行審核持續加速。自今年 3 月下旬，發審會頻率、上會企業數量均有明顯增加，" 一周雙審 " 多次出現。華嶺股份、中科美菱相繼 " 閃電 " 過會。

投資者參與方面，市場主體特別是機構投資者的積極參與是關鍵。

周運南認為，北交所還將努力壯大投資者隊伍，豐富投資者類型，保持北交所主題基金常態化發行募集，鼓勵機構投資者積極入市，為良好的市場投融資生態持續引入源頭活水。

" 隨著投資者的增多、入場資金的涌入，北交所市場的流動性和活躍度必將大幅提升，自然也給市場帶來豐富的投資機會和賺錢效應。" 他說。

轉板制度方面，指南基金董事長王軍國對記者表示，北交所成立一年以來，取得了一定的成績，北交所定位于扶持 " 專精特新 " 中小企業，解決了很多中小企業融資問題，在企業發展過程中起到了很大的推動作用。

" 對未來改革的建議，我認為，應該繼續深入推進北交所的轉板制度。對于滿足轉板條件的企業，尤其是體量較大的企業，北交所應鼓勵這樣的企業去滬深交易所發展。" 王軍國認為，打開轉板制度有助于吸引更多中小企業登陸北交所，提高投資人參與積極性，北交所的流動性和估值水平也將得到大幅提升。