見習記者 王佳霖

9 月 19 日晚間，#148 一盒的敷爾佳面膜成本僅 10 元 # 詞條霸榜熱搜。

(資料圖片僅供參考)

敷爾佳為網紅品牌，其明星產品 " 黑膜 "、" 白膜 " 風靡全網。天貓旗艦店顯示，上述兩款產品單盒的售價分別為 199 元與 148 元。

而上述產品的成本價均在 10 元左右。在回復深交所的問詢函時，敷爾佳表示，2018 年 1 月至 2021 年 2 月期間，敷爾佳向哈三聯采購產成品并進行對外銷售。2020 年與 2021 年 1～2 月兩期內，敷爾佳醫用敷料的采購單價分別為 9.12 元 / 盒和 9.80 元 / 盒；面膜的采購單價分別為 10.17 元與 9.99 元。

值得注意的是，9 月 8 日，深交所創業板發行上市審核信息公開網顯示，哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司成功通過上市委會議。

" 網紅 " 敷爾佳成長記

從成立到市占率高居第一，敷爾佳只用了三年時間。

招股書顯示，哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司成立于 2017 年。

2018 年 1 月至 2021 年 2 月，敷爾佳的主營業務產品均通過外部采購產成品的方式取得，其中哈三聯是其第一大供應商。2021 年 2 月，公司通過收購北星藥業新增了化妝品和醫療器械生產業務，完成了產業鏈的垂直整合。

重組完成后，敷爾佳成為一家研發、生產和銷售專業皮膚護理產品的公司，目前在售產品覆蓋醫療器械類敷料產品和功能性護膚品，主打敷料和貼、膜類產品，并推出了水、精華及乳液、噴霧、凍干粉等其他形態產品。

弗若斯特沙利文數據顯示，2020 年，敷爾佳貼片類產品銷售額為貼片類專業皮膚護理產品市場第一，市占率 21.3%; 其中醫療器械貼類敷料產品 / 功能性護膚品貼膜類產品市場占比分別為 25.9% /16.6%，市場排名為第一 / 第二。

同時公司產品在天貓的復購率也不斷攀升，2019 /2020 /2021 年復購率分別為 32.17% /33.83% /36.64%。

截至 2021 年 12 月 31 日，敷爾佳擁有 24 款醫用敷料貼及貼、膜 ( 含涂抹式面膜 ) 類產品；6 款噴霧產品；14 款水、精華與乳液產品；1 款凍干粉產品；2 款凝膠產品；2 款潔面產品。若按遵循的監管體系和法規劃分，4 款產品屬于醫療器械類，45 款產品屬于化妝品類。

持續沖刺 " 醫用敷料第一股 "

9 月 7 日剛過會

2021 年 9 月，敷爾佳就曾向創業板提交上市申請招股書。遞表 3 個多月后，敷爾佳 IPO 審核狀態變更為 " 中止 "。

但敷爾佳并未停止沖刺步伐。在經歷多次更新招股書、深交所二輪審核問詢后，敷爾佳終于成功過會：9 月 8 日，以明星 " 黑膜 "" 白膜 " 產品風靡全網的敷爾佳通過深交所科創版上市委會議。

創業板上市委員會公告顯示，" 哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司（首發）符合發行條件、上市條件和信息披露要求 "。依據上市流程，在上市委會議通過后，敷爾佳尚需完成提交注冊等準備工作。

148 一盒的面膜成本僅 10 元

霸榜熱搜

天貓旗艦店顯示，敷爾佳網紅產品 " 黑膜 " 和 " 白膜 " 單盒的售價分別為 199 元與 148 元。

而上述產品的成本價均在 10 元左右。在回復深交所的問詢函時，敷爾佳表示，2018 年 1 月至 2021 年 2 月期間，敷爾佳向哈三聯采購產成品并進行對外銷售。2020 年與 2021 年 1～2 月兩期內，敷爾佳醫用敷料的采購單價分別為 9.12 元 / 盒和 9.80 元 / 盒；面膜的采購單價分別為 10.17 元與 9.99 元。

對此，網友看法不一。有人認為，敷爾佳在 " 欺負老實人 "，也有人認為，敷爾佳的產品確實好用。

實際上，敷爾佳在招股書中對自己的高毛利 " 直言不諱 "。根據敷爾佳招股書，敷爾佳 2021 年毛利率超過 80%，在行業內僅次于巨子生物。

具體來看，2019 年、2020 年和 2021 年，敷爾佳的綜合毛利率分別為 76.97%，76.47% 和 81.95%。

敷爾佳表示，"2021 年 2 月，公司換股收購哈三聯的化妝品和醫療器械生產業務，完成了產業鏈的垂直整合；生產模式轉為自主生產模式后，產品銷售成本下降，毛利率提升至 80% 以上。"

霸榜熱搜

監管趨嚴，競爭激烈

醫用敷料面膜賽道上比較擁擠。除敷爾佳外，巨子生物、安德普泰、創爾生物、貝泰妮是也是中國貼片類醫療器械類敷料產品的頭部企業。

敷爾佳也并非唯一一家正在沖刺 IPO 的企業。今年 5 月 5 日，利潤率行業第一巨子生物向港交所遞交了招股書。

針對醫用敷料的監管也在趨于嚴格。

2020 年 1 月，國家藥監局曾發布 " 化妝品科普：警惕面膜消費陷阱 " 一文，" 按照醫療器械管理的醫用敷料命名應當符合《醫療器械通用名稱命名規則》要求，不得含有 " 美容 "、" 保健 " 等宣稱詞語，不得含有夸大適用范圍或者其他具有誤導性、欺騙性的內容。因此，不存在 " 械字號面膜 " 的概念，醫療器械產品也不能以 " 面膜 " 作為其名稱。"

此外，" 化妝品不得宣稱具有醫療作用，其標識不得標注夸大功能、虛假宣傳等內容。一些面膜類化妝品，將產品宣稱為 " 醫學護膚品 "、" 藥妝 " 產品等，屬于明示或者暗示產品具有醫療作用，均是違法宣稱行為。"

在招股書中，敷爾佳將監管政策視作 " 護城河 "：" 我國行業監管體制對資質認證方面提出了較高要求，使得行業存在一定的進入壁壘。同時，公司所處行業受到國家產業政策的鼓勵和支持，有利于積極推動產業發展，加快技術升級，使公司在國家政策背景下受益。"

編輯：艦長