(資料圖片)

據悉，年初至今，美股及美債都出現了嚴重虧損，標普500指數今年迄今已下跌近24%，彭博巴克萊美國綜合債券指數(Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond index)下跌約16%。貝萊德數據顯示，上次資本市場出現如此慘狀是1969年，意味著如此極端行情可謂是50年以來最糟糕的了。“通常情況下，股票和債券走勢成反比關系，”Wealthspire Advisors的注冊理財規劃師兼副總裁凱文·布雷迪(Kevin Brady)說。“從歷史上看，當股市下跌時，債券會產生壓艙效應。但今年將不會發生這種情況。尤其對于散戶而言出現股債同時虧損幾乎不能避免。股債雙殺通常意味著極端的宏觀環境歷史表明，若股票和債券在同一年下跌，必將發生相當的重大事件，如1931 年，貨幣危機迫使英國放棄金本位制，1941年，市場因美國加入二戰而動蕩。此外，1960年代中期的快速通貨膨脹迫使美聯儲提高利率以減輕通脹壓力，情形跟目前如出一轍，1969年隨之而來的經濟陷入衰退標志著彼時為股票和債券均出現負回報的一年。據悉，華爾街目前也無法確定當今的經濟是否會陷入衰退(或是否已經陷入衰退)，但市場表現已提前反應極端避險情緒。因擔心美聯儲的行為可能導致經濟衰退，促使許多投資者減少持倉，股票價格進而被拉低。同時，加息對債券亦有重大影響，由于債券價格和利率走勢相反，美聯儲的舉措正逐漸侵蝕債券投資組合的價值。貝萊德債券交易所交易基金主管史蒂夫·萊普利(Steve Laipply)表示：“美聯儲故意提高利率以對抗通脹，這對投資組合來說沒有任何幫助。”債券市場最黑暗時期已過短期內經濟或貨幣政策將如何轉向將不可預期。如果通脹繼續走高，美聯儲可能會繼續加息，進而壓低債券價格。Laipply表示，許多專家認為，債券市場最糟糕時期或已經過去，現在對債券投資者來說或是一個好的機會。“但大多數經濟學家認為，美聯儲的行為將使經濟衰退。但從目前多年來從未見過如此高的債券收益率來看，債券市場將極具有吸引力。”圖：即時10年期美債收益率在過去的幾年里，投資者不得不購買風險更高的債券才能獲得合理的投資回報。目前，伴隨著美聯儲極度鷹派風格加息，一種由美國政府完全信任和信用支持的短期兩年期國債目前收益率已漲至4.45%。而一年前，類似美國的債券收益率僅僅不到0.5%。此外，許多其他類型的債券也在提供高收益率，這將使投資者可以選擇在其投資組合中尋找不同類型的投資回報來源，而不會有承擔更高風險投資(如股票)的潛在不利因素。歷史總會重演，熊市終將反彈對于股票投資者來說，20%的跌幅并不是什么不尋常的事。事實上，正如CFRA首席投資策略師Sam Stovall所言，自1945年以來20%至40%的10次回撤中，市場平均在27個月后強勢反彈并最終重回峰值。因此對于堅持長期策略的投資者，雖然無法精準判斷市場何時轉向，但拉長時間軸來看，目前資產價格確實處于較低價格，投資者可擇優于較低位買入。