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            當(dāng)前速看:美國(guó)抬高加息“天花板”預(yù)期使日元承壓

            2022-10-21 15:32:13 來源:指股網(wǎng)


            (資料圖片僅供參考)

            在10月20日的外匯市場(chǎng),日元匯率一度貶值至1美元兌150日元區(qū)間,創(chuàng)出約32年來的最低水平。背后存在長(zhǎng)期持續(xù)的美國(guó)長(zhǎng)期利率上升(債券價(jià)格下降)。在19日的美國(guó)債券市場(chǎng),10年期國(guó)債收益率一度自2008年7月的約14年來首次漲至4.10~4.19%區(qū)間。在高通貨膨脹持續(xù)發(fā)酵的背景下,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(FRB)被迫維持大幅加息,對(duì)于將基準(zhǔn)利率的終點(diǎn)提高至5%以上的警惕感正在加強(qiáng)。19日,美國(guó)2年期國(guó)債收益率一度漲至4.50~4.59%區(qū)間,創(chuàng)出約15年來最高水平。而在20日的盤前盤后交易中,2年期國(guó)債和20年期國(guó)債的收益率均進(jìn)一步上升。由于日美利率差的擴(kuò)大,在外匯市場(chǎng),推動(dòng)了賣出日元、買入美元,成為日元突破150關(guān)口的驅(qū)動(dòng)力。雖然日本政府和日本銀行(央行)再次啟動(dòng)買入日元干預(yù)這一警惕感突出,但多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為日元將繼續(xù)貶值。瑞穗證券的山本雅文指出“在美國(guó)的通貨膨脹加劇和堅(jiān)挺的就業(yè)環(huán)境之下,日元貶值的趨勢(shì)將持續(xù)”。美國(guó)利率上升的原因是市場(chǎng)相關(guān)人士對(duì)加息預(yù)期的升溫。以9月美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)高于市場(chǎng)預(yù)期為契機(jī),加息的終點(diǎn)被提高。利用聯(lián)邦基金(FF)利率期貨計(jì)算市場(chǎng)參與者的基準(zhǔn)利率預(yù)期的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察(FedWatch)”顯示,截至美國(guó)時(shí)間20日凌晨,12月的基準(zhǔn)利率達(dá)到4.50~4.75%的概率超過7成。目前的FF利率為3.00~3.25%。預(yù)測(cè)11月和12月的美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議分別啟動(dòng)0.75%的加息。截至此前的9月底,12月加息0.75%的預(yù)期還幾乎為零。FOMC成員給出的截至9月的2023年底基準(zhǔn)利率(預(yù)期的中間值)為4.625%。從市場(chǎng)預(yù)期來看,這里利率水平將在2022年底迅速達(dá)到。認(rèn)為到2023年3月基準(zhǔn)利率超過5%這一預(yù)期已達(dá)到5成左右,“加息至5%以上”的預(yù)期正逐步升溫。美聯(lián)儲(chǔ)高官也開始發(fā)出暗示加息預(yù)期加強(qiáng)的言論??死蛱m聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的總裁梅斯特(Loretta Mester)11日在承認(rèn)存在經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),強(qiáng)調(diào)了“或許有必要將貨幣政策變?yōu)楦右种平?jīng)濟(jì)”這一緊縮方針。18日,明尼阿波利斯(Minneapolis) 聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的總裁尼爾·卡什卡里(Neel Kashkari)也指出,在通貨膨脹并未緩解之際,“沒有理由主張讓基準(zhǔn)利率停留在4.50%和4.75%這一水平”。2021年以后,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息的態(tài)度日趨積極。即使是目前,由于通貨膨脹和就業(yè)指標(biāo),對(duì)加息“天花板”提高的警惕依然突出,已形成探索美國(guó)長(zhǎng)期利率進(jìn)一步上升空間的局面。

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