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股指期貨：上證綜指3000點再度得而復失，市場量能再上9000億元【今日行情】四大期指漲跌互現。IH2211收盤價為2379.8，收跌0.64%；IF2211收盤價為3633，收跌0.46%；IC2211收盤價為5971.2，收漲0.22%；IM2211收盤價為6473，收跌0.05%。今日市場開盤表現抗跌，上證綜指開于3000點上方，隨后市場分化，IF和IH高開低走，上證綜指3000點再度得而復失，IC和IM表現較為抗跌，震蕩為主，未有明顯走弱。市場成交額增至9245.87億元，連續第二個交易日突破9000億元?！举Y金情況】北上資金今日小幅凈買入9.59億元，連續第3個交易日凈買入。盡管近期市場出現下跌，但融資余額并未出現大幅離場，小幅企穩，一定程度上穩住了市場當下的底部。【基本面】近期歐美經濟數據表現欠佳使得市場對于美聯儲放緩加息步伐的預期升溫，歐美股市反彈一定程度上帶動了市場的風險偏好。國內來看，重要會議后政策預期的不確定性落地，最新公布的9月經濟數據好轉對于盈利端存有支撐，但鑒于經濟端當前處于弱復蘇，對于市場信心修復有限。其實，當前股指已經到了一個性價比較高的位置，下方空間較為有限，而能否出現趨勢性反轉更多是取決于盈利端能否帶動估值回升，這是大趨勢上的判斷。而短期來看，量能出現明顯放大，重回9000億元，杠桿資金企穩，整體市場情緒轉向樂觀，短期或將偏強一些。從市場風格來看，還是IM和IC表現要稍強于以大金融和消費為主的IH和IF。觀點及建議：單邊存有偏強預期，關注市場量能變化。市場風格尚未看到切換跡象，延續前期觀點，IM仍將強于IH。貴金屬：人民幣匯率升值，內盤金銀弱于外盤【今日行情】金銀均收跌。AU2212收盤價為392.70，收跌0.33%；AG2212收盤價為4564，收跌0.50%。歐美經濟數據表現欠佳使得市場對于美聯儲放緩加息步伐預期升溫，加上英國新首相上臺，美元指數時隔一個月跌破110，十年期美債收益率回調至4.0%附近，短期對金銀壓制略有減弱，倫敦金一度突破1670。滬金由于人民幣匯率略有升值，窄幅波動未有明顯上漲。但兩大指標仍處于階段性高位，對金銀壓制仍存。【投資需求】在ETF持倉方面，10月26日全球最大黃金ETF—SPDR持倉保持不變為928.39噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉減少80.2噸至15056.93噸。短期黃金ETF持倉未改中期減倉趨勢，白銀ETF持倉略強于黃金，以階段性反彈為主，使得其對白銀的情緒上利空有所減弱。【基本面】市場傳言美聯儲或將在12月放緩加息步伐，加上最新10月PMI強化經濟衰退預期，市場預期美聯儲考慮到經濟衰退將放緩加息步伐，前期壓制的多頭情緒釋放，短期對金銀的支撐增強。歐元、英鎊等非美貨幣走強，帶動美元指數被動走弱至110下方，同時十年期美債收益率也回調至4%附近。兩端持有成本均走弱，短期利好有所增加。昨日人民幣匯率大幅升值，使得內盤滬金銀弱于外盤。觀點及建議：短期來看，震蕩未改，但下方支撐要更強一些，關注周五PCE物價數據。中期而言，尚未看到聯儲加息節奏的拐點，在拐點出現之前維持震蕩觀點不變。焦煤：負反饋延續，煤價回落迅速價格：今日01合約收于1943，延續跌勢，蒙古主焦倉單成本2347元/噸；主產地焦煤競拍價下降迅速，昨日主焦煤均下調100-200元/噸成交。汾渭能源產地資訊：山西呂梁交城區域于25日晚發現確診病例，于當日晚開始封控管理，預計靜默管理時長3天，涉及四家焦企合計產能460萬噸，個別企業原先本身有小幅減產情況，目前看此次靜默對企業生產影響有限，企業多在高位生產負荷，但不排除個別焦企有進一步減產情況，當地企業于昨日開始受發運不暢影響庫存累積，后期仍需關注疫情的發展態勢。進口蒙煤：甘其毛都口岸通關穩步提升，昨日通關681車，因市場后市預期偏弱，口岸成交冷清，目前蒙五原煤報價多在1600-1650元/噸左右。觀點與建議：回落延續，3輪焦炭提降預期對應主焦煤1900附近。螺紋鋼：產量微增庫存去化，期螺寬幅震蕩價格：螺紋鋼2301合約今日在開盤后迅速上行，之后又再次下跌，整體呈現寬幅震蕩，收盤價3563元/噸，小幅收跌0.72%。上海中天現貨價為3840元/噸，環比減少20元/噸。供應端：本周螺紋鋼產量為305.02萬噸，環比增加5.83萬噸。近日受鋼廠利潤虧損的影響，市場對螺紋鋼供給有收縮預期。但是從實際數據來看，螺紋鋼供給暫時仍處高位，鋼廠主動減產積極性不強。昨日西北六家鋼廠決定實施減產安排，預計對未來供應有小幅影響。但在鋼廠利潤進一步走差之前，供應大幅縮減可能性不大，還是以持穩或微降為主。需求端：本周表觀消費量為324.96萬噸，環比小幅增加2.87萬噸。雖表需數據不算太差，但需要注意的是最近建材實際成交相對一般，實際成交整體在14至18萬噸左右波動，昨日為15.72萬噸。本周廠庫、社庫均出現去庫。社庫去庫幅度較上周小幅縮窄，但庫存整體維持低位。在終端需求一般的背景下，庫存壓力暫時不大。觀點與建議：短期螺紋鋼在成本線附近震蕩為主，走勢相對糾結。但隨著時間推移，若將來仍無明顯利好，螺紋鋼有繼續下行空間。原油：EIA庫存小幅累庫，原油震蕩運行期貨市場，布油在93美元附近震蕩整理，國內SC2212合約小幅收漲，收盤價678.9。宏觀方面：美聯儲大幅加息75個基點。世界各地中央銀行也紛紛效仿，經濟衰退風險加大；市場擔心利率上升將導致主要經濟體陷入衰退，減少對原油的需求；英國首相突然離職，歐洲政局動蕩，影響原油需求。供應：10月5號OPEC+會議決定減產200萬桶/日，空前團結的OPEC內部反映出減產立場的堅定。美國政府對OPEC+表現出不滿，或延長SPR拋售時間并采取反制措施。美國與產油國之間的矛盾增加。供應端依舊偏緊。需求：國內疫情有所攀升，高風險區增多，打擊原油需求。IMF在其最新世界經濟展望報告中，繼續下調全球經濟增速預期，預計明年全球經濟增速將放緩至2.7%，比7月份的預測低0.2個百分點。EIA庫存數據顯示美國汽油庫存不斷下降，原油需求穩定。庫存:截至10月21日，EIA原油庫存上升258萬桶，汽油下降148萬桶，精煉油增加17萬桶。觀點及建議：最新歐佩克報告下調原油需求預期，供給端在美國頁巖油停滯不前的背景下，短期原油供給依舊偏緊，需求端疲軟，利多利空交織，今日公布EIA數據小幅累庫，原油短期震蕩運行。中長期來看，在需求的影響下預計原油偏弱運行。甲醇:宏觀和商品利空，甲醇短期偏弱運行期貨市場，甲醇2301合約小幅收跌，收盤價2536。江蘇現貨報價2830-2840，現貨在低庫存支撐下，強勢于期貨價格。供給端：國內甲醇開工73.2%，環比上周下降0.6%，同比往年同期上升7.3%。隨著秋檢的結束及金九銀十的需求端刺激，甲醇裝置大多恢復正常開工，后續檢修的可能性極小，近八周以來甲醇產量不斷增長。需求端：國內甲醇制烯烴裝置產能利用率較上周微幅提升。周內雖浙江某裝置停車、大唐裝置小幅降負，但江蘇盛虹裝置重啟與恒有能源提負，其他裝置均維持前期水平生產。甲醛開工率較上周下降0.1%。二甲醚開工率較上周下降2.1%。MTBE開工率較上周下降4.8%。醋酸開工率較上周下降0.4%。甲縮醛開工率較上周下降1.3%。DMF開工率較上周下降4.8%，傳統需求加權開工率下降。庫存：上周甲醇港口庫存寬幅去庫，周期內因臺風以及大風天氣影響，部分船只航行以及卸貨速度緩慢，但主流區域提貨良好，庫存降幅較大。成本端:冬季采暖季來臨，煤價漲勢延續，但受整體調控，漲幅或有限，給予甲醇一定的成本支撐。觀點及建議:供需來看，甲醇目前壓力不大，庫存處于低位水平，成本端來看，煤炭對甲醇價格依舊有支撐，但受制于需求萎靡，供給端有一定的增量，價格上方空間有限，短期在宏觀利空和商品偏弱的背景下，甲醇偏弱運行為主，但下方空間有限，有庫存和成本支撐，操作短期逢高偏空為主。棕櫚油：印尼后續出口豁免或取消，棕油維持震蕩偏強走勢棕櫚油2301合約日內漲跌與昨日持平，收盤8166元/噸；廣州市場棕櫚油8430元/噸。供應：印尼出口豁免政策或不延長，后續棕櫚油出口數量不確定；產地降雨情況并沒有好轉，市場上依然存在對棕櫚油的供應擔憂；馬幣匯率走弱使得棕油價格更便宜，性價比升高；棕櫚油即將進入季節性減產期，庫存壓力或隨著產量增加放緩而繼續減弱，從而提振棕油價格；國內到港量逐漸增加，國內棕油庫存水平依然較高，壓制棕油反彈空間。需求：油脂消費缺乏進一步提振，同時棕油冬季易凝結，屬于棕櫚油的消費淡季；再加上疫情限制終端需求，下游消費同比稍弱，對市場提振不足。其它影響：OPEC+減產，作為替代的生物柴油需求增加；俄烏緊張局勢不斷升級，或限制烏克蘭葵花籽油運輸，植物油作為替代品來說有需求支撐?？偨Y：產地庫存壓力基本已經消散，目前產地處于供需平衡狀態，且洪水引發市場對后續棕油的減產擔憂。但國內消費淡季和庫存壓力又限制棕油上方空間。豆油供應端利空且需求一般，基本面弱于棕櫚油。觀點及建議：棕油基本面暫時利空逐漸消散，但國內供應壓力仍較明顯，或維持震蕩偏強格局，同時單邊較難把握，或可關注豆棕油價差回落機會。。豆粕：運輸擔憂支撐美豆，豆粕延續震蕩走勢豆粕2301合約日內跌0.71%，收盤價4073元/噸，現貨張家港43%蛋白豆粕5380元/噸。供應端：美國密西西比河水位引起運輸擔憂，美豆小幅反彈；巴西大豆播種進度正常，天氣擾動不大，全球大豆供應格局逐漸寬松，豆粕的成本后續或震蕩下降；近期南美地區降雨情況較好，但雨水過多的話或影響播種進度，關注產區天氣；國內大豆供應10月到港依然有限，因此雖然油廠壓榨難以明顯提升，但原料庫存整體還呈下滑趨勢，豆粕供應整體維持偏緊。需求端：冬季豬肉需求尚可，養殖利潤較好，后市養殖端大概率育肥，對飼料需求也保持較樂觀態勢，豆粕需求偏樂觀。其它因素：全球干旱明顯，農作物產量或受到影響，全球作物減產下或推高農產品價格。美豆進入收割期，南美目前天氣擾動不足，美豆缺乏利好承壓走弱，加上當前豆粕價格維持高位，或將導致下游需求走弱，豆粕的價格或逐漸隨成本下移。觀點及建議：國內供應緊張緩解前豆粕預計延續震蕩偏強走勢。