(相關資料圖)

美國經濟表現的指向不一。這不但體現在近來美股三大指數整體走勢的加劇分化，也體現在美國經濟第三季度的增長數據中。盡管在高通脹和加息的背景下，夏季消費者支出放緩，但美國經濟三季度仍按年率增長2.6%， 終止了連續兩個季度的經濟收縮。美國商務部當地時間10月27日表示，國內生產總值（GDP)在今年上半年下降后有所增長。從7月到9月，作為經濟主要引擎的消費者支出與前一季度相比有所下滑。三季度經濟表現的指向不一的信號包括，由于廣泛的價格壓力持續存在，消費者通脹仍然接近40年來的高點。美聯儲繼續迅速提高利率，以努力減緩經濟活動，使之足以降低通脹。多位華爾街人士表示，未來12個月內美國有出現經濟衰退的可能性，評級機構穆迪公司（Moody’s）旗下穆迪分析首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）是其中一個。唱衰美國經濟的前提是， 美聯儲邁入了加息周期，自年初以來，美聯儲已累計加息了300個基點，但當前遏制高通脹的成效很難讓央行滿意，官員們表示本輪周期遠未結束，即使這種舉措有可能導致經濟衰退。美國財政部長耶倫則表示，由于低失業率和存在大量職位空缺等因素，她目前沒有看到美國有衰退跡象。利率高企已開始打壓住房市場和股票價格， 加息帶來房貸利率的急劇上升，房屋銷量出現了15年來最長的連跌走勢。股市下跌，或迎來2008年金融危機以來最糟糕的一年，而美聯儲打擊通脹的努力將進一步拖累經濟。贊迪解釋說， 我們對美國經濟的短期前景感到緊張，理由很充分，通貨膨脹仍令人痛苦地居高不下，非常頑固；而美聯儲則激進地提高利率，以竭力平息通脹。從過往的歷史看，每當美聯儲與高通脹斗爭時，經濟衰退總是隨之而來?，F在若有不同的劇本來避免經濟下滑，經濟需要找到一個突破口，避開潛在威脅的雷區，其他方面也不能出現重大的問題，這就要考驗美聯儲如何巧妙的決策。美聯儲不能再犯像今年早些時候那樣的錯誤，誤判斷了處于上升通道的通脹壓力，聯邦基金利率則在近零水平上維持了太長的時間。美聯儲現在處于非常困難的境地，它必須盡快地把利率提得足夠高來控制通貨膨脹，但又不能把利率提得過高，速度太快，否則經濟就被推向衰退。不過，到目前為止，經濟的關鍵部分仍具有彈性。就業市場有所降溫，但由于強勁的薪資增長和低失業率而保持強勁。今年，雇主平均每月增加42萬個工作崗位，使2022年有望成為勞工部記錄中自1940年以來，成為創造就業機會僅次于2021年的第二好年份。美國9月失業率從8月的3.7%降至3.5%，為半個世紀以來的最低水平。8月的職位空缺下降到2021年夏季以來的最低水平。但許多企業繼續招聘，理由是面臨員工短缺的困難?；ㄆ旒瘓F前全球外匯主管、深數宏觀（DeepMacro）聯合創始人兼CEO杰弗瑞·楊（Jeffrey Young）指出，導致通脹的很多成本壓力正在減弱。美國的通脹目前處于其周期的“放緩”狀態， 在該狀態下，通脹壓力的水平仍然遠高于趨勢值，但這些壓力正在減速。而且由于通脹已遠超薪資增長，需求也正在放緩。杰弗瑞·楊所在的機構一直在監測美國主要行業的趨勢，他們發現自10月以來，二手車價格在9月的水平上又下跌了2%，亞洲到美國西海岸的運費周下跌 9%，年同比下跌 86%，9月租金年同比減速，庫存普遍過剩，導致線上的價格下降。另一方面，汽油價格月環比略有上漲。杰弗瑞·楊表示，這些行業在CPI 指數中有較大比重，在將于11月中旬發布的10月報告中，這些行業數據將會降低CPI的增幅。從另一個角度看，美國最新的國內生產總值數據掩蓋了經濟放緩的趨勢。一些經濟學家更傾向于看國內私人購物者的最終消費額，而不是GDP總數，以此來衡量經濟中的潛在需求。該指標在三季度小幅上升了0.1%，而二季度上升了0.5%，一季度上升了2.1%。美國的住房危機則很可能持續較長一段時間。10月26日美國抵押貸款銀行家協會（MBA）公布的最新數據顯示，截至當地時間10月21日的一周內，美國30年期固定抵押貸款的平均利率較前一周上升了0.22個百分點，錄得7.16%。值得一提的是，這是該指標連續第10周上漲。7.16%不僅超越了2008年金融危機的最高水平，還創下2001年以來的新高，當時美國科技股泡沫破滅，為穩定經濟，美聯儲開啟了持續的擴張性政策。有經濟學家擔心30年期抵押貸款利率可能在2023年2月前輕松觸及10%。對于走鋼絲繩的美聯儲，贊迪說，形勢很棘手，但美聯儲采取的措施仍是可行的。經濟前景基線預測表明，美聯儲會勉強實現其目標。