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【友財網訊】-Stifel股票策略師巴里·班尼斯特(Barry Bannister)預計，隨著通脹顯示出緩解跡象，市場進入有利的季節性時期，未來六個月股市將有所上漲，但長期投資者面臨的風險要大得多。

班尼斯特預計，失去的十年將影響未來十年的股票回報，根據本周的一份報告，標準普爾500指數可能會在2031年達到5100點。看跌的呼聲取決于石油和其他大宗商品的價格，因為在持續通脹的情況下，大宗商品價格上漲可能會打壓股市。

“我們認為，如果股市不跑贏大宗商品指數，通脹就不會下降，標準普爾500指數也不會大幅上漲。”班尼斯特說，“如果大宗商品價格反而飆升(石油/戰爭)，那么根據所有長期熊市先例，標準普爾500指數大幅上漲的可能性極小。”

這種情況仍然要求盈利增長，預計標準普爾500指數每股收益在未來十年可以翻一番，但由于大宗商品成本上升，市盈率將大幅下降。班尼斯特預計，從現在到2031年，市盈率將減半。

班尼斯特說：“這種情況的‘信號’將是大宗商品是否處于長期牛市，10年來更高的高點和更高的低點，這是標準普爾500指數長期熊市唯一普遍存在的共同特征。”

對股市未來10年的回報也不是好兆頭的是，在2021年達到峰值的家庭股權擁有量很高。

“當估值和股權所有權較高時(2021年類似于1968年和1999年)，接下來是疲軟的標準普爾500指數十年。”班尼斯特說。

為了應對未來可能疲軟的十年，班尼斯特建議投資者持有價值股，因為它們應該在許多年(但不是所有年)跑贏成長股。此外，該報告稱，小型股、防御型和積極型管理風格應受到投資者的青睞。

當然，班尼斯特承認，還有另一種情況，即股市不會陷入失去的十年，而是繼續保持長期上漲趨勢。但要實現這一點，油價和其他大宗商品需要大幅下跌，鑒于地緣政治的高度不確定性，這不是一個確定的押注。