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股指期貨：上證綜指突破3100點，量能連續3個交易日保持萬億之上【今日漲跌】四大期指全線收漲。IH2211收盤價為2585，收漲1.75%；IF2211收盤價為3868，收漲1.85%；IC2211收盤價為6231.2，收漲1.65%；IM2211收盤價為6753，收漲2.50%?！臼袌霰憩F】今日市場低開高走，早盤表現較為強勢，午后窄幅震蕩為主，上證綜指突破3100點。兩市成交額略有縮量至1.06萬億元，連續第3個交易日保持在萬億之上，市場情緒依舊較好。人民幣匯率時隔近兩個月接近升破7.0，北上資金凈買入81.54億元?！净久妗拷袢丈衔鐕医y計局公布國內10月經濟數據，均不及市場預期。消費增長轉負，地產繼續尋底，基建略有回調，加上外需回落使得出口轉弱，經濟整體表現不是非常樂觀。盡管10月底和上周公布的PMI以及金融數據使得市場對于10月經濟數據的較差表現已有預期，但10月疫情對經濟的沖擊還是大幅超了市場預期。優化防疫二十條表明政策已經在做疫情和經濟的平衡了，但接下來優化防疫措施實施后的效果如何有待進一步證明，政策如何更進一步地做好經濟與防疫之間的平衡也是影響接下來市場情緒的重中之重。短期股指情緒支撐仍在，但在未看到更進一步的政策推動經濟景氣度向好的情況下，股指更多是磨底，上行之路道阻且長。觀點及建議：短期市場或面臨一定拋壓，但上方仍有空間。從市場風格來看，延續前期觀點，市場有走經濟復蘇的預期，風格有切換至價值板塊的傾向，IM強于IH或將出現一定休整回調。貴金屬：美指日內回調，金銀較為抗跌【今日行情】金銀漲跌互現。AU2302收盤價為404.96，收跌0.22%；AG2212收盤價為4956，收漲0.75%。美元指數日內回調，107附近存有技術性壓制，十年期美債收益率跌破3.9%，兩大指標短期或存反彈預期，但中線仍舊偏弱，以趨勢性的利多為主?！就顿Y需求】在ETF持倉方面，11月14日全球最大黃金ETF—SPDR持倉增加0.29噸至910.41噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉減少40.09噸至14638.38噸?！净久妗?1月初以來，從美聯儲議息會議到非農再到通脹，三大關鍵事件均在強化金銀中長期運行的拐點。①11月3日凌晨，鮑威爾在美聯儲11月議息會議的發布會上表示放緩加息步伐將是合適的，最快在12月就會放緩加息速度，基本預示著中期已過美聯儲緊縮最強的時候。②11月4日晚間公布的美國10月失業率超預期增至3.7%，高于預期的3.6%，也高于前值3.5%。失業率的超預期上漲，一定程度上使得市場對于美國就業市場降溫預期增強。③10月美國CPI同比增長7.7%，為今年以來首次低于8%，核心CPI同比增長6.3%，也較9月的40年來最高位超預期回落。三大事件的接連影響使得當前市場對于美聯儲12月放緩加息預期大幅升溫，金銀中期底部已明，后續更重要的是加息的終點以及利率峰值將持續的時間。所以，后續把握節奏要更重于趨勢。觀點及建議：中長期來看，趨勢拐點已現，市場底部支撐已接近明朗。短期市場預期太過一致，市場或出現一定的回調休整，但整體依舊會較為抗跌。由于近期人民幣升值，內盤金銀要偏弱于外盤金銀。煉焦煤：宏觀利好情緒仍未消散，冬儲備貨接力價格：今日01合約收于2160，上漲延續；蒙古主焦倉單成本2185元/噸。需求端：煉焦煤市場持穩運行，受近期焦炭價格企穩影響，焦煤市場情緒好轉，部分焦企開始適當采購，煤礦出貨好轉，多挺價觀望，部分庫存壓力小的煤礦出現小幅探漲意愿。競拍方面：近期競拍成交價漲跌互現，部分超跌資源開始小幅上漲，跌價資源以補跌為主。進口蒙煤：甘其毛都口岸昨日通關800車，再創年內新高。受近期市場情緒影響，下游詢貨積極性增加，蒙5原煤主流成交價小幅上漲20元/噸至1500元/噸。觀點及建議：宏觀層面利好伴隨盤面大幅拉漲，現貨市場投機和采購積極性均有所增加，短期觀望，上方注意現貨真實價格壓力，下方低點逐步抬升。螺紋鋼：房地產又現新政策，期鋼延續漲勢價格：黑色系板塊今日整體繼續延續漲勢。螺紋鋼2301合約窄幅震蕩偏強，收盤價為3692元/噸，小幅收漲0.9%?，F貨價格今日暫穩，上海中天價格為3800元/噸，較昨日持平。供應端：國家統計局公布10月粗鋼產量為7976萬噸，同比增加11%，但環比下降8.3%。上周螺紋鋼產量為296.46萬噸，環比減少2.09萬噸。目前隨著焦炭第三輪提降，鋼廠利潤得到一定修復，螺紋鋼未來產量縮減有放緩的預期。需求端：周一，全國建材成交量為17.04萬噸。隨著季節轉冷，未來需求有轉弱空間。近日房地產端利好政策頻出，提振市場信心。融資端政策利好傳導至實際成材需求端仍需較長時間。短期房地產對螺紋鋼的需求增量依舊有限。宏觀政策：在樓市金融十六條后，政策繼續發力，致力于化解房企流動性危機。11月14日，銀保監會、住建部、央行聯合發布通知，指導商業銀行按市場化、法治化原則，向優質房地產企業出具保函置換預售監管資金。通知要求，房地產企業要按規定使用保函置換的預售監管資金，優先用于項目工程建設、償還項目到期債務等，不得用于購置土地、新增其他投資、償還股東借款等。宏觀數據：今日統計局公布的10月房地產數據未出現明顯改善，累計同比，當月同比均呈現降幅。與9月數據相比，10月環比數據再次走差，除竣工面積外，其余指標環比轉負。保交樓政策效果繼續顯現，房屋竣工面積累計同比收窄，環比增幅達到41.5%。觀點與建議：短期黑色系邏輯依舊在宏觀預期層面，受基本面影響較小。今日公布10月房地產數據依舊難見起色，但房地產又出利好政策，市場對明年房地產改善抱有信心。短期震蕩偏強，但注意上方空間壓制與波動風險。原油：OPEC月報下調需求增速，原油小幅收跌期貨市場，布油在93美元附近震蕩整理，國內SC2212合約小幅收跌，收盤價644.4。宏觀方面：上周美國就業數據不及預期，關注美聯儲加息節奏。CPI不及預期，美聯儲加息放緩預期增強，美元下跌。供應：空前團結的OPEC內部反映出減產立場的堅定，美國政府對OPEC+表現出不滿，或延長SPR拋售時間并采取反制措施。總體來看，在美國頁巖油停滯不前的背景下，供應端依舊偏緊。由美國主導的對俄羅斯石油的限價將生效，歐盟也將從今年12月5日起暫停從俄羅斯購買大部分原油，從明年2月5日起，歐盟對俄羅斯石油產品的禁令生效。需求：石油輸出國組織(OPEC)發布年度展望報告，提高了中長期世界石油需求預測，并表示盡管正在進行能源轉型，但仍需要12.1萬億美元的投資來滿足石油需求。EIA數據顯示美國汽油表需弱柴油表需強，原油油品出口仍在高位，總油品需求有韌性。庫存:截至11月4日，API原油庫存上升562萬桶，汽油庫存上升255萬桶，餾分油庫存下降177萬桶。截至11月4日，EIA原油庫存上升392.5萬桶，汽油下降90萬桶，精煉油下降51萬桶。最新報告:歐佩克再度下調石油需求展望，為今年4月以來第五次下調。歐佩克預期，2022年全球石油需求將增加255萬桶/日，較此前減少10萬桶/日。2023年全球石油需求增長預測較此前下調10萬桶/日至220萬桶/日。觀點及建議：目前原油的運行主邏輯依舊是需求端疲軟和供給端的減產之間的博弈，后續將進入落實階段。歐佩克最新月報下調2022年石油需求，受疫情影響及美聯儲加息，全球經濟面臨挑戰，短期原油震蕩偏弱為主。甲醇:宏觀和市場情緒影響下，甲醇短期震蕩運行期貨市場，甲醇2301合約小幅收漲，收盤價2594。供應端：國內甲醇開工率67.7%，環比上周下降3.4%，同比往年同期上升3.3%。海外裝置逐漸恢復，港口壓力較大。需求端：國內甲醇制烯烴裝置產能利用率較上周略有下降。興興年內開工幾乎不可能，關注盛虹裝置的運行情況。傳統需求表現沒有亮點，拉動有限，維持前期水平。庫存：上周甲醇港口庫存小幅波動，周內進口船貨抵港有增量，且到港區域相對分散。成本端:冬季采暖季來臨，煤價漲勢延續，但受整體調控，漲幅或有限，給予甲醇一定的成本支撐。宏觀方面:國內加大對地產的支撐力度，加之疫情政策有所調整，對需求端有一定刺激。觀點及建議:供給來看，甲醇目前壓力比較大，海外裝置逐漸恢復，港口庫存壓力大，關注西南天然氣裝置的停工情況。需求受疫情等影響，依舊疲軟。目前甲醇主要受宏觀和市場情緒的影響，關注后續國家政策的變動，短期甲醇震蕩走勢為主，建議區間操作。棕櫚油：供需博弈，棕油維持震蕩棕櫚油2301合約日內跌2.89%，收盤8194元/噸；廣州市場棕櫚油8390元/噸。最新動態：MPOB月報公布，本次產量和庫存雖小幅增加，但增加程度略低于市場預期，加上出口稍高于預期，整體報告中性略多，支撐棕油價格。供應：印尼庫存降至歷史正常水平，此前的高供應壓力轉化為供需相對平衡，前期利空因素消散；東南亞迎來拉尼娜氣候，拉尼娜氣候下天氣多雨，影響棕櫚油采摘和運輸，產量存在下降預期，棕櫚油未來一段時間的供應存在擔憂；10月底印尼發布了新的有條件的棕油出口levy政策，一定程度上仍促進出口；且印尼正在進行棕櫚油含量為40%的生物柴油B40的道路測試，這一戰略將使棕櫚油行業在維持價格方面更具可行性，支撐棕櫚油價格。需求：印度上調棕櫚油進口關稅，后續印度需求或小幅收窄；國內油脂消費缺乏進一步提振，同時棕油冬季易凝結，屬于棕櫚油的消費淡季；再加上疫情限制終端需求，下游消費同比稍弱，對市場提振不足。其它影響：俄烏緊張局勢下，或限制烏克蘭葵花籽油運輸，植物油作為替代品來說有需求支撐；俄烏沖突下油脂油料市場保持較強勢，美豆仍高位運行，提振整體油脂市場；但全球棕櫚油需求前景仍有很多不確定性?？偨Y：棕櫚油持續向上動力不足，但支撐也較明顯，或維持震蕩運行。觀點及建議：報告影響中性略多支撐盤面，棕油維持震蕩運行，建議區間思路對待。豆粕：豆粕庫存或迎來拐點，尋找合適看空機會豆粕2301合約日內跌1.00%，收盤價4149元/噸，現貨張家港43%蛋白豆粕5455元/噸。最新動態：市場傳聞阿根廷或恢復大豆美元政策；但阿根廷干旱影響種植，制約豆價跌幅供應端：俄烏沖突影響糧食出口，糧食類供應擔憂推動農產品走高；加上美國密西西比河水位較低影響運輸，美豆反彈；巴西與播種進度減緩，但當前影響不大；阿根廷大豆播種明顯落后，后續產量或受到影響，但目前來看未來全球大豆供應格局逐漸寬松的局面并未改變，豆粕的成本后續或震蕩下降；國內大豆近月到港依然有限，制約油廠開機，豆粕供應整體維持偏緊。不過11月下旬美豆到港增加，國內原料緊缺局面或改觀。需求端：冬季豬肉需求尚可，養殖利潤較好，受育肥需求支撐，對飼料需求也保持較樂觀態勢。其它因素：全球干旱明顯，農作物產量或受到影響，再加上俄烏沖突限制農作物供應，全球作物緊張下或推高農產品價格；政策性進口大豆持續投放增加市場供應，對大豆進口產生抑制。觀點及建議：目前市場預期月底豆粕供應緊缺情況將緩解，建議逢高看空為主。