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亞匯網APP獲悉，招商證券研報表示，當前，銀行板塊估值及機構持倉比例均處于歷史低位，股息率較高，性價比凸顯，下行空間有限。個股建議積極把握兩條主線。一是江浙優質城商行主線，江浙優質銀行處于“區域融資需求較好-貸款增速高-營收增速較高-信用成本下行-盈利增速更高”正循環之中，業績確定性較高，我們主推江蘇、寧波、杭州、南京等江浙優質城商行。銀行短期股價表現的關鍵是業績。二是房地產改善主線，把握房地產彈性標的。優質股份行房企融資占比相對較高，能夠明顯受益于房地產政策放松，建議關注招行、平安、興業等優質股份行。12月金股-江蘇銀行、寧波銀行。1.房地產政策持續放松，關注年底估值切換，積極看多銀行疫情及地產是影響今年銀行板塊行情的關鍵因素。2022年前11月，銀行板塊表現較差，主要是疫情多發經濟增長低迷，銀行息差承壓，以及地產事件等引發了市場對銀行資產質量的擔憂。11月初以來，得益于防疫政策優化及房地產政策放松，經濟好轉預期升溫，銀行板塊有所反彈。圖1：銀行指數（中信）與名義GDP增速走勢圖2：2022年初以來，中信銀行指數與創業板指數走勢地產持續放松有望驅動銀行板塊估值修復。近期房地產政策頻出，特別是房地產金融16條，以及大行加大對部分房企授信等，明顯緩解了房地產相關的擔憂。我們認為，相關政策能夠明顯緩解房企的短期流動性壓力，能夠降低房企融資違約風險，不過，最終要靠房地產銷售改善。隨著地產政策進一步放松，地產銷售或將有所好轉，催化銀行板塊估值適度修復。進入12月份，年底估值切換行情亦值得期待。12月金股-江蘇銀行：區域好、業績靚、估值低的城商行龍頭江蘇銀行立足長三角，深耕江蘇，區域優勢明顯，處于“區域融資需求較好-貸款增速高-營收增速較高-信用成本下行-盈利增速更高”正循環之中，盈利有望延續高增長。業績持續靚麗，3Q22營收增速14.9%，歸母凈利潤增速31.3%，領跑A股上市銀行，年化加權平均ROE超過15%，處于上升通道。財富管理轉型較快推進，22Q3零售客戶AUM達到1.09萬億元，較上年末增長18%。我們認為，江蘇銀行區域好、能力突出、成長性較高、業績持續靚麗，當前估值僅0.6倍PB，估值提升空間較大。12月金股-寧波銀行：地產融資占比低，深耕中小微且發力財富管理的標桿寧波銀行為中國城商行的標桿，深耕中小微業務，能力突出，大力推進財富管理轉型，盈利能力領跑。3Q22實現營收447.92億元，YoY+15.2%；歸母凈利潤171.91億元，YoY+20.2%；加權平均年化ROE為16.1%。2022年初以來，受招行估值下跌帶動以及管理層