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匯通財經APP訊——股指期貨：上證綜指重回3100點，市場量能重回9000億元【今日漲跌】四大期指全線收漲。IH2212收盤價為2613.0，收漲4.44%；IF2212收盤價為3858.6，收漲3.39%；IC2212收盤價為6172.8，收漲1.83%；IM2212收盤價為6597.0，收漲1.79%。【市場表現】今日市場高開高走，全天情緒高漲，近4200只個股收漲，與近期房地產和防疫政策相關的地產、大金融以及消費者服務漲幅明顯，上證綜指重回3100點，創11月以來新高。兩市成交額大增，重回9000億元關口，今日增至9684.85億元，北上資金大幅凈買入98.06億元，市場風險偏好明顯提升。【基本面】近期市場表現基本上是和政策相關的。昨天證監會宣布在涉房企業股權融資方面調整優化五項措施，并自即日起施行。繼“第二只箭”8日落地之后，房企“第三只箭”也接連落地，對于短期提振市場信心和中長期經濟基本面企穩均存有較大利好。另一個對于近期市場影響較大的就是疫情，在周末一些事件發生之后，多地放松管控，今日國家聯防聯控機制新聞發布會繼續強調要“持續整治層層加碼”，表示“各地已經成立了整治層層加碼工作專班”，且表示“居民自采核酸是一種新的探索”，整體傳遞出來的信號較為積極，有利于提振短期市場情緒，短期市場或將較為抗跌。中長期的話，防疫政策徹底改變仍需時間，且行且看，預計中間仍有波折。觀點及建議：短期，人心思漲加上政策提振風險偏好，預計市場表現偏強一些；從市場風格來看，情緒推動下IH或仍稍強于IM，但持續性有待驗證。貴金屬：美聯儲官員鷹派講話打壓市場，金銀不同程度收跌【今日行情】金銀均收跌。AU2302收盤價為406.56，收跌0.31%；AG2212收盤價為4914，收跌0.12%。美元指數重回106上方，十年期美債收益率也有所反彈，兩大數據短線走強，對金銀的打壓略有增加。【投資需求】在ETF持倉方面，11月28日全球最大黃金ETF—SPDR持倉減少0.87噸至908.09噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉保持不變為14933.31噸。【基本面】短期，受隔夜美聯儲多位官員的鷹派講話提振，美元指數和十年期美債收益率均有所走強，對短線金銀產生一定壓制。從目前的情況來看，12月放緩加息幾乎是確定無疑的事情，但目前12月加息50個基點的概率在逐日下降，且市場預期似乎走得有點更加超前，已經走到了明年要暫停加息的這個事情上。因此，在美聯儲官員稍微鷹派言辭的影響下，市場就會受到較大承壓。總體來看，前期所說中長期底部明朗的觀點不變，但短期或會震蕩偏弱一些。觀點及建議：短期面臨一定的回調壓力，但預計空間有限，關注周四鮑威爾的講話。焦炭：生產運輸低位且受限，缺貨情況下價格高位運行價格：今日01合約漲2.39%收于2851，港口準一級倉單成本2742元/噸，少數焦企開始提漲第二輪。供應端：受近日多地疫情蔓延影響原料煤調運吃力，外加部分焦企仍在虧損以及區域性環保等因素干擾，供應端焦企開工持續下滑，其中不乏山西、河北區域相繼出現燜爐情況，供應端持續呈現收緊格局，廠內整體庫存壓力暫不明顯，少數焦企庫存稍顯偏大。需求端：下游鋼廠隨著成品材價格穩中走強，生產積極性仍存，生產負荷維穩，短期剛性補庫積極性較高，短期看供需結構存在錯配，成本端隨著原料煤以及運力成本增多表現偏強格局，后期關注成品材的走勢以及庫存變化。觀點與建議：短期受焦企生產和運輸持續低位受限，疊加鋼廠臨近冬季補庫，價格易漲難跌。螺紋鋼：樓市迎來“第三支箭”，市場信心再受提振價格：受宏觀房地產新利好的影響，螺紋鋼2301合約昨日夜盤上漲，今日開盤后出現回調，回吐昨夜部分漲幅。收盤價3765元/噸，收漲0.8%。上海中天現貨價3780元/噸，環比增加20元/噸。供應端：上周螺紋鋼產量微降。受鋼廠利潤虧損限制，疊加下游需求明顯轉差，預計未來供應平緩下滑。今年粗鋼平控和秋冬限產力度較小，供應縮減主要依靠主動限產，大幅減產動力仍顯不足。需求端：受疫情加重和季節轉冷共同作用，上周表需出現明顯下滑，建材成交中樞繼續下移。本周全國寒潮來襲，天氣轉冷明顯，戶外施工受到限制。預計在氣溫的影響下，之前需求韌性難存，終端需求季節性轉弱的節奏將進一步加快。現實弱需求仍是價格壓制的重要因素。宏觀方面：11月28日，證監會決定調整優化5項措施，支持房地產企業股權融資。其中包括：恢復涉房上市公司并購重組及配套融資。恢復上市房企和涉房上市公司再融資。調整完善房地產企業境外市場上市政策。進一步發揮REITs盤活房企存量資產作用。積極發揮私募股權投資基金作用。總結：樓市迎來“第三支箭”。至此，信貸、債券、股權“三箭齊發”，合力推動房地產融資，市場對未來房地產的信心進一步增強。螺紋鋼在宏觀利好下進一步走強。但現實弱需求是目前價格上方的重要壓制，強預期與弱現實仍在博弈。觀點與建議：螺紋鋼受房市利好提振走強，但現實弱需求對價格壓制力度較強，強預期與弱現實博弈激烈，短期或高位整理為主。原油：歐佩克或將減產提振油價，原油漲超4%期貨市場，布油在85美元附近震蕩整理，國內SC2301合約大幅收漲，收盤價573.6。宏觀方面：美國10月PPI升幅同比放緩至8%，環比上升0.2%，均低于市場預期。10月核心PPI同比放緩6.7%，環比降至0，也均低于市場預期。數據再次表明，美國通脹正在顯著放緩，美聯儲可能已無必要繼續大幅加息。供應：沙特出口開始下降，OPEC減產或已開始。美國宣布豁免沙特王儲，美沙關系改善。市場消息稱歐盟或將俄羅斯原油價格上限設置65-70美元區間，但各國在這一價格下有分歧，市場對原油的供應擔憂有所緩解。市場傳言OPEC+將在12月會議上考慮進一步減產。需求：EIA數據顯示美國汽油表需弱柴油表需強，原油油品出口仍在高位，總油品需求有韌性。國內疫情反彈，動態清零政策下，需求端疲軟。庫存:截至11月18日，API原油庫存下降480萬桶，汽油庫存下降40萬桶，餾分油庫存增加110萬桶。截至11月18日，EIA原油庫存下降369萬桶，汽油上升306萬桶，精煉油上升172萬桶。美國拋儲減少，煉廠開工提升，表需走弱出口走弱，所以總油品累庫，原油去庫成品油大幅累庫。最新報告:歐佩克再度下調石油需求展望，為今年4月以來第五次下調。歐佩克預期，2022年全球石油需求將增加255萬桶/日，較此前減少10萬桶/日。2023年全球石油需求增長預測較此前下調10萬桶/日至220萬桶/日。國際能源署（IEA）發布月度原油市場報告，將2022年石油需求增長預測上調18萬桶/日至210萬桶/日，并預計2023年全球石油需求增長將放緩4萬桶/日至160萬桶/日。觀點及建議：目前原油的運行主邏輯依舊是需求端疲軟，最新EIA庫存數據顯示原油庫存需求尚可。市場對供應端的憂慮有所緩解，原油價格不斷下跌。國內需求端依舊疲軟，國內疫情反彈，原油短期預計維持震蕩偏弱走勢，近期建議關注12月4號的OPEC會議的動態，看歐佩克是否會在油價不斷下跌的時候減產。甲醇:宏觀出利好政策，甲醇短期震蕩走高期貨市場，甲醇2301合約漲超2%，收盤價2616。現貨端，港口庫存較低，目前現貨強勢于期貨。供應端：上周甲醇產量為153.28萬噸，較上上周增加2.38萬噸，裝置產能利用率為73.94%，環比+1.58%。海外裝置逐漸恢復，港口壓力較大，關注伊朗裝置的動態。需求端：國內甲醇制烯烴裝置產能利用率較上周微幅走高。青海鹽湖裝置滿負荷運行，其他裝置均維持前期水平生產。傳統需求表現沒有亮點，拉動有限，維持前期水平。庫存：上周甲醇港口庫存窄幅去庫，周期內部分區域頻繁封航影響船只卸貨速度。宏觀方面:國家對疫情政策有所調整，利好甲醇下游需求。觀點及建議:目前甲醇主要受宏觀和市場情緒的影響，供給端供應充足，關注需求端的動態，備受關注的浙江興興短期開工的可能性較低。成本端，煤炭小幅收跌，甲醇成本支撐不強，國內疫情政策有所調整，短期甲醇預計維持震蕩走高。棕櫚油：供應壓力逐漸減輕，棕油隨外盤漲超4%棕櫚油2301合約日內漲4.08%，收盤8524元/噸；廣州市場棕櫚油8630元/噸。最新動態：據印尼安塔拉通訊社報道稱，2022年8月印尼貿易部正式上調毛棕櫚油出口配額比例，對實施DMO政策的出口商，配額比例由之前的1:7降至1:9。但是，官方沒有發布關于調整8月份毛棕櫚油DMO政策的消息。因此，2022年8月毛棕櫚油DMO的規定仍然有效，印尼并未上調出口配額比例。供應：馬來西亞棕油產量下降，印尼庫存恢復正常加上levy政策重啟，后續出口步伐或減緩；東南亞在拉尼娜氣候下天氣多雨，棕櫚油未來一段時間的供應存在擔憂。需求：國際上印度需求小幅收窄，國內油脂消費缺乏進一步提振；同時棕油冬季易凝結，屬于棕櫚油的消費淡季；再加上疫情限制終端需求，下游消費同比稍弱，對市場提振不足。國內棕油庫存繼續累積，制約價格上行。其它影響：俄烏緊張局勢下，或限制烏克蘭葵花籽油運輸，植物油作為替代品來說有需求支撐；黑海協議雖然延長120天，但仍擾動油脂油料市場；以及歐洲、中國、印度和美國的氣候變化可能會導致對棕櫚油的“需求轉移”。巴西礦業和能源部表示，之前其生物柴油的強制摻混比例將保持在10%，而從4月起將提高到15%。不過巴西下一屆政府將于明年1月就職，可能會改變這一決定。該國約70%的生物柴油原料為豆油。按照15%的要求，到2023年，用于生產生物柴油的大豆總需求將增至約3000萬噸。總結：棕櫚油持續向上動力不足，但支撐也較明顯，維持震蕩整理運行。觀點及建議：短期棕油維持震蕩運行，區間思路對待即可；國際上波動頻繁，單邊或較難把握，不過棕油基本面強于豆油和菜油，可采取逢高看空菜棕、豆棕價差對待。豆粕：美豆反彈上1460美分，豆粕隨美豆小幅上行豆粕2301合約日內漲0.21%，收盤價4261元/噸，現貨張家港43%蛋白豆粕5130元/噸最新動態：昨晚CBOT大豆價格漲幅很大，給出的理由是銷售良好，屆時還要留意后續的銷售報道，美豆上漲帶來理論成本提高90元。阿根廷年底前重啟大豆美元特別匯率，大豆出口步伐有望加快。雖然阿根廷持續干旱影響播種進度，但南美大豆整體產量有望恢復性增長。巴西生物柴油政策一波三折，黑海谷物出口協議延期，國外投資者擔憂中國需求前景，宏觀方面美聯儲加息節奏是否放緩仍存在不確定性，美豆市場多空交織，延續震蕩運行。產地供應端：南美大豆來看，巴西播種進度正常，但阿根廷進度偏慢，但總的來看今年南美再次遭遇如去年一樣的大干旱的概率可能性不高，暫時全球大豆供應寬松的格局未改。美國密西西比河水位受降雨增加而逐漸升高，供應緩慢恢復。國內供應：大豆近月到港依然有限，制約油廠開機，豆粕供應整體維持偏緊。不過11月下旬美豆到港增加，國內原料緊缺局面或改觀，豆粕庫存迎來拐點，隨著后續大豆不斷到港，供應緊張局面緩解。需求端：冬季豬肉需求尚可，養殖利潤較好，飼料需求保持正常，但留意年底大量生豬出欄對飼料需求的沖擊。其它因素：黑海協議雖然延長120天，但俄烏沖突下仍易擾動油脂油料市場。總結：供應端緊缺問題或逐漸改善，豆粕價格或隨著成本的降低而逐漸下移。觀點及建議：豆粕價格或隨著供應問題的緩解逐步走弱，但暫時阿根廷干旱與國內交通受阻支撐盤面，下行之路并不流暢，建議短期震蕩思路對待，中長期逢高看空為主。三立期貨公司授權文本由“專注期貨開戶交易及專業行情分析資訊網站”：【一期貨www.1qh.cn】轉發