(相關資料圖)

??限制俄油價格上限的最大挑戰(zhàn)在于需要確定俄羅斯烏拉爾原油的價格，該價格既要低到足以損害俄羅斯的公共財政，又要高到足以激勵俄羅斯繼續(xù)開采。裕信認為理想的價格上限范圍應該在30-70美元之間。基本原理如下：俄羅斯石油的平均生產(chǎn)成本約為30美元，而戰(zhàn)前的財政盈虧平衡油價約為70美元。因此，油價高于30美元將刺激俄羅斯出售石油，而低于70美元將損害其公共財政。??在裕信看來，一個更簡單的解決方法是為俄羅斯原油設定一個與布倫特原油交易價格掛鉤的浮動價差，因為油價最終是由全球市場決定的。如果供需因素將布倫特原油推至價格上限以下，那么價格上限本身將不起作用，因為烏拉爾原油價格可能會接近全球基準價格。相反，浮動價差可能會根據(jù)布倫特原油的交易價格自動調(diào)整。如果布倫特原油價格大幅下降，比如降至30美元，那么該價差可以縮小，以防止烏拉爾原油價格跌破俄羅斯的生產(chǎn)成本。同樣，如果布倫特原油價格上漲到100美元，那么價差可能會擴大到與過去半年記錄水平一致。??俄羅斯的應對方法有？??限價令越低、越不穩(wěn)定，就越有可能招致俄羅斯的嚴厲回應。俄羅斯可能仍愿意放棄一些石油收入，而不是讓西方國家決定自己的銷售石油策略。俄羅斯可以選擇，要么將其石油出口完全撤出市場，要么為原油價格設定下限，禁止低于這一下限的價格出口。??另外，俄羅斯已經(jīng)在努力繞過保險禁令，通過國有控股的俄羅斯國家再保險公司為潛在客戶提供自己的保險。從長遠來看，俄羅斯可能有動力發(fā)展自己的海上保險體系，以限制西方制裁的影響。但提供替代保險只是規(guī)避價格上限的一種方式。俄羅斯可能會將石油與其他商品捆綁銷售，以上限價格出售石油，并以虛高的價格出售其他商品或服務，以彌補價格上限與市場價值之間的任何差異。??再者，所謂的影子貿(mào)易也可能會擴大，包括使用“暗輪”（指那些所有權和記錄都不清楚的油輪）進行的公海轉(zhuǎn)運，進而阻礙監(jiān)查俄羅斯的貿(mào)易流向。根據(jù)IEA的數(shù)據(jù)，9月和10月的裝船貨物中，約有10萬桶/日和45萬桶/日的裝船量缺少目的地信息。??最后，俄羅斯也可以利用其在歐佩克+內(nèi)部的影響力進行報復，推動進一步減產(chǎn)，從而加劇全球能源危機。