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指股網——股指期貨：市場全天弱勢下行，大盤一度跌破3100點【今日漲跌】四大期指全線收跌。IH2301收盤價為3910.8，收跌1.34%；IF2301收盤價為2655.6，收跌1.38%；IC2301收盤價為5971.8，收跌1.85%；IM2301收盤價為6417，收跌1.42%。【市場表現】今日市場全天弱勢下行，上證綜指一度跌破3100點，尾盤略有反彈收在3100點上方。市場成交額保持在7000億元關口，今日縮量46.79億元至7570.94億元，北上資金凈賣出29.67億元，市場情緒繼續降溫?！净久妗康谝?，目前內外需均在走弱，11月經濟數據均不及市場預期，比市場預期得要更差，經濟下行壓力很大。第二，國內疫情優化進程加快，但多地確診人數出現激增，目前還尚未形成對醫療資源的嚴重擠兌，但隨著新增確診人數的快速增長，預計第一波疫情峰值將在12月底1月初達到，對于市場情緒和經濟恢復的沖擊也會逐漸被市場計價，短期市場存較大的回調預期。第三，上周五晚間中央經濟工作會議內容發布，強調明年穩增長，擴內需，總體上增量信息不是很多，甚至有些不及市場預期，加上短期市場在“疫情恐慌”的情緒主導下，可能會稍微偏利空一些。但中長期政策依舊是寬財政、穩貨幣，政策依舊以支持經濟為主，中長期對于托底市場的信心還是有作用的?？傮w來說，12月處于經濟淡季，再加上大家對于感染存在脫敏期，而且感染后也需要居家休息，整體使得短期即使放開后也很難看到經濟需求的大幅反彈。因此，短期股指表現偏弱，而反彈的話要看到進一步的政策出來，讓政策帶來的景氣度向好預期推動市場。觀點及建議：短期股指表現偏弱，但明年經濟的向好預期使得下方存有支撐。從市場風格來看，IH或仍稍強于IM。貴金屬：經濟數據表現偏差，短期金銀支撐增強【今日行情】金銀漲跌互現。AU2302收盤價為405.30，收漲0.74%；A2302收盤價為5224，收跌0.36%。上周五晚間公布的美國12月Markit制造業和服務業PMI均不及預期，盡管美聯儲三把手強化鷹派預期，但經濟數據偏差的表現使得美元指數重回104關口下方，短期對金銀的壓制減弱?！就顿Y需求】在ETF持倉方面，12月16日全球最大黃金ETF—SPDR持倉減少3.48噸至910.40噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉保持不變為14548.26噸。【基本面】美聯儲12月議息會議鮑威爾強調如果看不到通脹持續下降的趨勢，美聯儲將一直保持加息。尚未看到美聯儲對加息松口，且強調對通脹目標的堅持，市場解讀為鷹，短期限制金銀向上空間。美國11月零售銷售月率錄得-0.6%，為2021年12月以來最大降幅，上周五晚間公布的美國12月Markit制造業和服務業PMI均不及預期，經濟數據表現偏差，對金銀短期支撐增強。中長期，金銀底部基本確定，回調更多是機會而非風險。觀點及建議：大趨勢上，金銀偏強為主，震蕩中中樞有望逐漸上移。焦炭：盤面高位大幅回落，究其原因暫未形成趨勢扭轉價格：今日05合約收于2691.5，港口準一級資源倉單成本3042元/噸，河北、山東等區域主流焦企紛紛提漲第四輪，漲幅為100元/噸。需求端：鋼材價格周末雖有大幅回落但鋼廠生產積極性仍存，鐵水表現小幅回升，鋼廠當前中低位庫存水平冬儲剛性補庫需求以及原料煤成本支撐較強，供應端：焦企開工受制于虧損、環保以及原煤緊缺等因素仍未全面恢復，整體看焦炭供需結構稍顯緊張，短期焦炭繼續呈現強勢格局，后期關注市場預期以及鋼材價格變化。成本端：受近日主產地煤礦工人感染陽性人員逐步增多，工人出勤率明顯降低，部分煤礦由三班倒變成兩班倒甚至一班倒，據汾渭調研，呂梁地區部分煤礦減產幅度已達一半以上，甚至2/3的產量，短期看產地供應受近期新冠疫情蔓延預計整體維持偏低水平。觀點與建議：受上周末中央經濟工作會議未有更新地產政策出臺，盤面高位回落，而積極的政策總基調仍未改變，微觀層面上，鋼廠補庫初見成效，綜上兩點，暫未形成扭轉趨勢性的下跌。螺紋鋼：經濟會議再提房住不炒，利好不及預期盤面短期回調價格：螺紋鋼2305合約自周五沖高回調后，今日繼續延續回調態勢，收盤價3927元/噸，較上一交易日結算價下跌140個點，收跌3.44%。上海中天現貨價3990元/噸，環比下降20元/噸。供應端：上周螺紋鋼產量284.93萬噸，環比小幅下降2.71萬噸。成材現貨上漲，焦鋼開始博弈焦炭第四輪提漲，鋼廠利潤有再受擠壓的風險。從目前利潤情況來看，鋼廠短期大幅停產或復產可能性暫時不大。螺紋鋼供應暫時持穩為主。需求端：上周需求出現淡季轉暖，表觀需求量回升至298.37萬噸，環比增加20.84萬噸。但實際成交在小幅回暖后再次下滑，上周五建材成交為12.74萬噸。預計未來受淡季、疫情加重的影響，終端需求仍受到限制，需求維持弱勢。宏觀方面：15-16號中央經濟工作會議在北京召開。會議強調著力擴大國內需求。支持住房改善等消費。要確保房地產市場平穩發展，扎實做好保交樓、保民生、保穩定各項工作，有效防范化解優質頭部房企風險。要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，推動房地產業向新發展模式平穩過渡?？偨Y：中央工作會議未給予新的宏觀利好提振，略低于市場預期。關于房地產方面，相關支持政策在之前盤面已經被充分交易過，而重提“房住不炒”一定程度對前期積極情緒有所降溫。但國家致力擴大國內需求，預計明年經濟整體處于恢復態勢，經濟與投資環境有所改善。未來房地產筑底恢復仍可期待。觀點與建議：盤面在利好政策不及預期和多頭獲利了結的影響下，出現明顯回調。經濟工作會議后，暫時處于宏觀政策的真空期。短期調整為主，關注基本面方面影響。原油：宏觀經濟恢復緩慢，原油震蕩偏弱期貨市場，布油在79美元整數關口附近震蕩整理，國內SC2302合約小幅收跌，收盤價533.5。宏觀方面：美國勞工部公布數據顯示，美國11月CPI同比上漲7.1%，為2021年底以來最小增幅，低于市場預期的7.3%，前值為7.7%；11月CPI環比上漲0.1%，低于預期值0.3%和前值0.4%。美國11月核心CPI同比上漲6.0%，環比上漲0.2%，也均低于市場預期。歐洲央行如期加息50個基點，在連續兩次加息75個基點后放緩緊縮步伐，利率水平達2008年12月以來最高。供應：美國因Keystone管道發生泄漏，這條加拿大輸送60萬桶/日原油到美國的管道臨時關閉，但泄露原因未找到恢復慢于預期。OPEC+同意維持200萬桶/日的石油減產政策不變。俄羅斯總統普京表示，俄羅斯可能會削減石油產量，并將拒絕向任何對俄石油實施價格上限的國家出售石油。IEA預測明年一季度俄羅斯原因供應或下降14%。需求：EIA數據顯示美國汽油表需弱柴油表需強，原油油品出口仍在高位，總油品需求有韌性。國內疫情反彈，動態清零政策下，需求端疲軟。EIA報告對明年的全球需求增速預測減少了16萬桶/日。IEA對明年需求預測提高了約30萬桶。庫存:截至12月9日，API原油庫存上升782萬桶，汽油庫存上升88萬桶，餾分油庫存增加339萬桶。截至12月9日，EIA原油庫存增加1023萬桶，汽油上升450萬桶，精煉油上升136萬桶，美國油品表需走弱。觀點及建議：目前原油的運行主邏輯依舊是需求端疲軟和供應端的擾動，供應端OPEC本月會議并未對原油產量做出改變，需求端EIA調低需求增速，庫存數據顯示美國油品需求疲軟。國內雖然疫情政策有所調整，但需求端依舊有待恢復，短期原油價格震蕩運行，中期我們持有看多的觀點不變。甲醇:成本端煤炭小幅上漲，甲醇震蕩偏多為主期貨市場，甲醇2305合約小幅收跌，收盤價2571。現貨端，港口庫存較低，目前現貨強勢于期貨。供應端:甲醇產量為155.78萬噸，較上周增加0.87萬噸，裝置產能利用率為75.14%，環比+0.56%。海外裝置逐漸恢復，港口壓力較大，關注伊朗裝置的動態。需求端：上周國內甲醇制烯烴裝置產能利用率較微幅提升。青海鹽湖裝置重啟，其他裝置均維持前期水平生產。傳統需求表現沒有亮點，拉動有限，維持前期水平。庫存：甲醇港口庫存寬幅累庫，進口船貨抵港計劃集中，雖短時封航，但卸貨影響有限，內地低價貨源套利基礎上，主流區域提貨明顯縮減；宏觀方面:國家對疫情政策有所調整，利好甲醇下游需求，但需求的恢復需要時間。觀點及建議:目前甲醇主要受宏觀和市場情緒的影響，基本面目前甲醇處于基本供需平衡的關系，成本端煤炭小幅上漲，短期甲醇震蕩為主，中期在國內調整疫情政策后，我們持有震蕩偏強的觀點。棕櫚油：國內庫存壓力增加，棕油偏弱運行棕櫚油2305合約日內跌1.20%，收盤7766元/噸；廣州市場棕櫚油7550元/噸。最新消息：全國重點地區棕櫚油商業庫存約102.45萬噸，較上周增加2.5萬噸，增幅2.5%；同比2021年第50周棕櫚油商業庫存增加47.31萬噸，增幅85.8%。供應：東南亞進入減產季，馬棕產量下滑，棕櫚油供應仍存在一定擔憂，但歐洲葵油和加拿大菜油供應充足，彌補了棕櫚油產地供應的下滑。國際需求：歐盟新法案阻止進口與森林砍伐有關的商品，預計未來10年內，歐盟棕櫚油在生物柴油和食品中的份額將大幅下降；印尼將在2023年開始實施B35生物柴油計劃，2023年生物柴油分配量定為1315萬千升。對棕櫚油形成一定支撐；原油價格弱勢不改，全球需求擔憂不降，油脂需求前景不樂觀；美國生柴政策不及預期，EPA所公布的可再生燃料摻混義務增幅低于市場預期，美豆油消費前景生變，壓制油脂市場。國內情況：國內棕櫚油大量到港，庫存壓力較大，壓制盤面價格，且冬季棕油消費較為平淡；防疫政策雖然放松，但各地陽性病例較多，國內餐飲業等恢復并不及預期，反而有更差的趨勢，油脂需求依然提振不足。其它影響：俄烏緊張局勢仍擾動油脂油料市場；生柴政策多變，植物油市場波動?？偨Y：棕櫚油短期受油脂走弱影響，加上基本面提振有限，或維持偏弱運行。觀點及建議：短期棕油弱勢運行，震蕩偏空思路對待即可。豆粕：主力合約更換至05，短期維持寬幅震蕩豆粕2305合約日內跌1.38%，收盤價4222元/噸，現貨張家港43%蛋白豆粕4590元/噸最新消息：2022年第50周，全國主要油廠大豆庫存、未執行合同均下降、豆粕庫存上升。產地供應端：受宏觀及美元走軟提振，美豆再次引領谷物和油籽板塊走高。目前中國對大豆買船興趣不減，且阿根廷干旱風險加劇，美豆依然維持高位。國內供應：國內大豆到港開始補足，原料庫存觸底回升，隨著油廠開機，豆粕整體緊張情緒緩解，豆粕現貨價格小幅回落；且豆粕庫存近日開始累庫，供應壓力逐漸加大。需求端：底豬肉需求尚可，飼料需求維持平穩，且明年春節時間較早，下游企業備貨或提前開啟；加上國內進一步放開疫情防控措施，市場心態轉向樂觀，需求提振明顯。其它因素：黑海協議雖然延長，但俄烏沖突下仍易擾動油脂油料市場。總結：供應端緊缺問題逐漸改善，目前雖有需求和宏觀利好，但旺季過后豆粕價格或隨著成本的降低而逐漸下移。觀點及建議：國內供應緊張情緒逐漸緩解，但短期南美天氣擾動仍存，美豆高位支撐市場，建議短期震蕩思路對待，中長期逢高看空為主。三立期貨公司授權文本由“專注期貨開戶交易及專業行情分析資訊網站”：【一期貨www.1qh.cn】轉發