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荷蘭國際銀行在美元走軟的推動下，原油昨天小幅走高。此外，中國市場日益增長的樂觀情緒也提供了進一步的支持。但隨著時間的推移，石油市場將變得越來越緊張。中國擴大原油進口配額與放松限制意味著原油需求復蘇可能比最初預期的更強勁。到2023年，全球石油需求預計將增長170萬桶/天，其中50%將由中國推動，因此油價可能存在一些上行風險。此外，如果俄羅斯難以為其石油找到買家，它將不得不開始減產。隨著歐盟的禁令生效，從2月起對俄羅斯石油的需求將進一步下降。巴克萊銀行：制造業放緩將使油價承壓目前預計油價為98美元/桶，但如果全球制造業活動放緩，我們的預估將下降15-25美元/桶。這意味著原油需求預估將下降100-200萬桶/天。由于美國產量增長放緩，歐佩克+的市場反應，以及制裁導致俄羅斯原油供應退出市場，我們仍對油價仍持“建設性”態度。不過，原油的周期性需求趨勢正在下降。預計從2023年第四季度到2024年第四季度，俄羅斯原油產量將減少70萬桶/天。然而中國重新開放將提振部分需求，預計今年中國的石油需求將增加110萬桶/天。匯豐銀行：美國經濟軟著陸或將支撐美元普遍走弱我們認為，美元將在2023年進一步走弱。一旦美聯儲停止加息，全球經濟增長顯示見底以及市場波動下降，嚴重高估的美元將（基于實際有效匯率）無法再得到支撐。如果美國經濟陷入深度衰退，對美元的“避險”需求將存在，然而，我們認為這只是一種風險情景，因為美聯儲過度收緊貨幣政策導致美國經濟硬著陸的例子并不多見，上一次出現這種情況可能是在20世紀80年代初。而且，現在和當時的一個關鍵區別是，美元已經在一定程度上被高估了，其實際有效匯率接近1982年衰退反彈結束時的水平。對于美元2023年的基本情形，我們認為，如果美國經濟設法實現更溫和的下跌，美元可能會走弱。德意志銀行：看好歐美重回1.15我們認為今年全球增長應該更加平衡，這將削弱對美元的需求。歐美存在多方面驅動因素。首先由于利差指向1.10以上的公允價值，利差可能進一步收窄。其次能源價格已經完全扭轉了去年的整體漲勢，因此歐洲的貿易平衡有望出現實質性改善。此外，較高的歐洲利率導致資本外流大幅減少，金融賬戶大幅改善。與美國相比，中國重新開放對歐洲經濟增長的幫助更大。因此預計歐元兌美元將在第二季度回到1.10,年底回到1.15。道明證券：如何尋找黃金需求見頂跡象？中國對黃金的購買需求似乎還沒有減弱，但我們認為，除非地緣政治上出現重大政權更迭，否則購金需求將在未來幾個月內回落至正常水平。黃金缺乏替代買家，同時，從黃金價格和實際利率的歷史關系來看，近期的走勢存在錯誤定價，這將導致黃金極易出現大幅的回調。我們開始追蹤中國前十大黃金交易商的倉位，以尋找中國購金需求見頂的跡象，這一重新定價的信號值得注意。德商銀行：通脹放緩將推動黃金上漲美國通脹下行的趨勢可能會持續下去，通脹放緩將推動黃金進一步上漲。市場預期通脹數據會從7.1%降至6.5%，我們的經濟學家甚至預計會降至6.4%。比這一數字更低的CPI出現在一年多以前。盡管如此，市場參與者對美聯儲貨幣政策的預期與美聯儲所傳達的信息仍有很大差異。（指股網編輯：林雪）