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指股網——股指期貨：上證綜指站穩3200點，外資大幅凈買入近百億【今日漲跌】四大期指漲跌互現。IH2301收盤價為2832.6，收跌0.39%；IF2301收盤價為4147，收跌0.11%；IC2301收盤價為6137.2，收漲0.03%；IM2301收盤價為6608.2，收漲0.10%。【市場表現】今日市場窄幅震蕩，上證綜指站穩3200點。成交額明顯下降，今日大幅縮量2099.53億元至7072.91億元。臨近春節假期，內資逢高部分出場，外資繼續看好市場，今日北上資金繼續大幅凈買入92.88億元。【基本面】經濟端，當下處于弱現實強預期階段。今日統計局公布12月經濟數據，整體好于預期，四季度GDP同比增長2.9%，全年GDP增速為3%，春節過后伴隨著消費、房地產以及疫情相關影響的減弱，2023年經濟景氣度有望提升。而政策端繼續發力，2023年財政政策繼續發力，同時要加大穩健貨幣政策實施力度，這也就意味著流動性拐點未現，政策不退坡同時利好分子端和分母端。另一方面，在經過2022年的回調，整體市場處于估值低位，本就處于多頭性價比較高的位置。因此，中期來看，我們看好股指在前半年的表現。短期的話，臨近春節假期，整體資金會較為謹慎，不建議太過激進。觀點及建議：從目前來看，盡管市場情緒不差，但節前不建議太過激進。從市場風格來看，板塊輪動加快，品種間套利建議暫時觀望。貴金屬：美元指數小幅反彈，難改金銀中期趨勢【今日行情】金銀均收漲。AU2304收盤價為419.00，收漲0.47%；AG2306收盤價為5311，收漲0.58%。美元指數小幅反彈，重回102上方，十年期美債收益率重返3.5%上方，對短期金銀支撐有所減弱，中期兩大指數預計均將弱勢運行，對金銀以支撐為主。【投資需求】在ETF持倉方面，1月13日全球最大黃金ETF—SPDR持倉保持不變為912.14噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉減少71.53噸至14486.53噸。【基本面】美國1月一年期通脹率預期錄得4%，為2021年6月以來新低，超過預期的4.4%，通脹預期的下降進一步使得市場對于2月加息25個基點的預期升溫，短期金銀運行偏強。美國12月CPI同比重回“6時代”，為連續第六個月下降，創2021年10月以來最小增幅，環比降至-0.1%，為2020年5月以來首次錄得負值。通脹數據超預期下降加上近期多位官員明確表示支持2月加息25個基點，金銀中期向上趨勢基本明確。觀點及建議：中期底部明朗。短期，國際金價經過前期的單邊上漲或面臨一定的休整，內盤滬金銀或將受到一定的影響，加上春節假期將至，整體建議保守為主。煉焦煤：煤礦停產放假時間較往年延長，市場真空期價格以穩為主價格：今日05合約收于1857.5，日線級別震蕩運行，山西中硫主焦倉單成成本2100元/噸。供應：近日主產地煤礦開始逐步放假，焦煤供應縮減，汾渭樣本點煤礦平均放假11.2天，較去年增加1.4天，其中民營煤平均礦放假14.1天，國有煤礦平均放假6.9天。需求端：下游焦企以拉運前期訂單為主，且貿易商多已停止采購，市場成交疲軟，臨近春節，多數煤礦節前暫無調價計劃，煤價整體以穩為主。進口蒙煤：甘其毛都口岸通關維持低位，16日通關529車，口岸貿易商多數已放假，蒙煤報詢盤冷清，部分貿易商蒙5原煤延續前期報價，報1480-1550元/噸，市場成交較少。觀點與建議：春節臨近，市場貿易活動減少，真空期狀態，供需均下滑，現貨價格以穩為主，盤面交易預期為主，節前建議輕倉或空倉，從來年宏觀角度看，整體漲勢不變，注意交易節奏。螺紋鋼：房地產竣工數據改善，現貨市場逐漸休市價格：螺紋鋼2305合約夜盤小幅低開后，白天震蕩回升，收盤價4119元/噸，小幅收漲0.17%。上海中天現貨價4140元/噸，繼續在高位暫穩。供應端：隨著春節將近，鋼廠生產積極性有所降低。上周螺紋鋼產量237.91萬噸，環比減少9.84萬噸，減量幅度有所收窄。目前短流程鋼廠開工率已經降至2.3%，基本處于放假停產狀態。需求端：現貨市場目前已正式進入有價無市階段，下游工地已經陸續放假，貿易商陸續離場，終端需求進入常規性停滯周期。今年冬儲價格偏高，貿易商冬儲力度偏小，部分貨源鋼廠自儲。目前鋼廠庫存壓力并不算大，市場對節后需求釋放仍有預期，情緒相對積極。房地產方面：今日公布統計局12月房地產數據。整體來看，12月房地產數據雖仍在筑底，同比跌幅走闊，但環比數據出現小幅回暖，竣工數據大幅回升。這體現出保交樓政策正在落地生效。最近房地產利好政策仍在推進，市場對未來房地產復蘇積極信心仍存。觀點與建議：現貨端逐漸放假休市，對盤面影響偏小。05合約在節前依舊處于強預期邏輯中。目前鐵礦石原料端影響逐漸減弱，預計節前依舊高位震蕩為主。原油：國內需求有所回暖，原油震蕩上行期貨市場，布油在84美元整數關口附近震蕩整理。國內SC2303合約小幅收漲，收盤價547.3。宏觀方面：世界銀行將許多國家2023年的增長預測下調至處于衰退邊緣的水平，因為央行加息的影響加劇、俄烏戰爭仍在繼續，以及世界主要經濟引擎停滯不前。美國12月消費者價格指數(CPI)環比下降0.1%，由于通脹放緩，市場預計美聯儲下次會議將僅加息25個基點且利率峰值將低于5%。歐元區11月工業生產環比增長1.0%，同比增長2.0%，預估為環比和同比均增長0.5%。供應:EIA報告顯示美國原油產量增長10萬桶/日至1220萬桶/日。IEA預測明年一季度俄羅斯原因供應或下降14%。因尼日利亞為打擊石油盜竊行為部分扭轉了長期的產量下滑局面，OPEC供應整體增長15萬桶/日。需求：美國受圣誕節和寒冷天氣的影響，原油消費出現下滑。最新的EIA庫存數據表明汽柴油等成品油消費萎靡。國內疫情政策調整之后，消費逐步恢復，目前國內第一波疫情已經過去，汽柴航空煤油等消費有待回暖。庫存端:截至1月6日，API原油庫存增加1487萬桶，汽油庫存上升183萬桶，餾分油庫存上升109萬桶。截至1月6日，EIA原油庫存大增1896萬桶，汽油增加411萬桶，精煉油庫存下降107萬桶。觀點及建議：美國公布CPI數據，市場預計美聯儲的加息動作將放緩，利好大宗商品，短期原油預計在宏觀偏暖的影響下，向上運行。我們建議震蕩上行的思路對待，但原油波動較大，注意節奏的把握，國外地緣政治波動較大，節前建議輕倉過節。甲醇:宏觀偏暖影響下，甲醇窄幅震蕩期貨市場，甲醇2305合約小幅收跌，收盤價2625。目前現貨依舊強勢于期貨。供應端:國內甲醇產量為151.70萬噸，較上周減少2.42萬噸，裝置產能利用率為74.82%，環比跌1.58%。需求端：MTO裝置產能利用率較上周有所提升。周內寧波富德裝置負荷稍有下降，但興興能源裝置重啟、南京誠志二期與恒有能源裝置負荷稍有提升，其他裝置均維持前期水平生產。傳統需求表現沒有亮點，除甲醛開工率春節的緣故，下滑之外，其余需求維持前期水平。庫存：甲醇港口庫存繼續累庫，港口卸貨速度良好，周期內船貨主要以江浙區域到貨為主。觀點及建議:目前甲醇主要受宏觀和市場情緒的影響，甲醇供給和需求短期沒有太大變動，需求端興興已經復工，供給端內地裝置開工率不斷提升，短期基本面對甲醇價格的指引作用不大。國內第一波疫情基本結束，下游消費有所回暖但預計節前行情不大，窄幅調整為主，不建議節前持倉過節。棕櫚油：棕油繼續維持震蕩，節前觀望為主棕櫚油2305合約日內漲0.41%，收盤7760元/噸；廣州市場棕櫚油7650元/噸。最新消息：截止到2023年第2周末，國內棕櫚油庫存總量為85.7萬噸，較上周的88.5萬噸減少2.8萬噸，降幅3.16%，連續第三周下降，刷新近一個半月低位。供應：馬來西亞出口數據減弱，但產量繼續下降，減產預期相對存在支撐；不過二季度隨著更多外國勞工進入馬來，棕櫚油產量將進入恢復期。國際消息：全球最大棕櫚油出口國印尼限制出口以及提振國內生物柴油消費的舉動，將收緊全球植物油供應，而東南亞和南美產量下降也削減全球植物油供應。國內情況：臨近春節長假，節日需求恢復緩慢且低于預期，現貨成交回落，需求提振有限。但是國內棕櫚油庫存第二周下降，進入去庫階段。總結：棕櫚油自身基本面提振有限，持續向上驅動不足，但供應擔憂支撐市場，或維持寬幅震蕩運行；但長期來看油脂供應呈增加趨勢。觀點及建議：基本面有明顯提振前，棕油持續向上動力不足，寬幅震蕩思路對待為宜，節前不建議操作。豆粕：春節油廠停工或支撐豆粕，節前觀望為宜豆粕2305合約日內跌0.28%，收盤價3884元/噸，現貨張家港43%蛋白豆粕4575元/噸產地原料端：USDA報告利多，再加上美國22年12月CPI通脹環比轉負，美聯儲加息或放緩，提振市場情緒。但巴西大豆目前依然存在豐產預期，足以抵消阿根廷及美國的減產，或壓制后市美豆價格。國內供應：臨近春節，油廠有放假計劃，開機率或下降，豆粕累庫現貨或小幅好轉。需求端：生豬產能端供應壓力較大，豬肉價格回落，對豆粕需求暫無提振；且節后豆粕進入消費淡季，需求逐漸走弱。總結：國內供應端緊缺問題逐漸改善，但由于成本端存在供給擔憂，豆粕依然維持高位運行；節后或迎來淡季，豆粕或有下降預期。觀點及建議：豆粕呈近強遠弱格局，短期向下動力不足，建議節前觀望為主。