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亞匯網APP獲悉，東吳證券發布研究報告稱，優質影片儲備豐富，看好板塊盈利、估值雙修復機會。2022年國內電影票房僅為2019年的47%，相比2021年國內73%及2022年北美65%、日本70%的恢復率，票房復蘇空間可期。展望2023年，該行認為第一波疫情沖擊已逐步消退，同時疫情防控導致影院停業的可能性已較小，看好行業放映端維持正常營業率水平，為影片定檔、票房復蘇構筑基礎。此外，內容供給拐點初現，國內電影市場有望加速復蘇。推薦關注：博納影業(001330.SZ)(主旋律商業化電影領軍者，儲備有《無名》等重磅影片)、光線傳媒(300251.SZ)(片單儲備豐富，關注《深海》等影片帶來業績彈性)，建議關注中國電影(600977.SH)(業務板塊涵蓋全產業鏈，進口片直接受益者)、萬達電影(002739.SZ)、貓眼娛樂(01896)、金逸影視(002905.SZ)、橫店影視(603103.SH)、上海電影(601595.SH)等。東吳證券主要觀點如下：春節檔預售整體優于去年同期，佳作云集表現可期。截至2023/1/18，2023年春節檔共7部影片定檔，《滿江紅》《無名》《流浪地球2》《交換人生》《熊出沒·伴我“熊芯”》《深海》6部定檔大年初一(2023/1/22)，《中國乒乓之絕地反擊》定檔大年初三(2023/1/24)。截至2023年1月18日晚21點，春節檔預售總票房達2.9億元，其中《滿江紅》《無名》《流浪地球2》累計預售票房分別為7852、7790、7025萬，位列前三。根據貓眼數據，2023年春節檔預售票房破1/2億分別用時約1.5/3.5天，用時均短于2022年春節檔的2.5/4.5天，預售票房加速破億。該行認為2023年春節檔定檔影片題材豐富、陣容強大，《滿江紅》(古裝懸疑片，張藝謀導演，沈騰、易烊千璽領銜主演)、《無名》(諜戰片，程耳導演，梁朝偉、王一博領銜主演)、《流量地球2》(科幻片，前作斬獲近47億票房)、《交換人生》(喜劇片，雷佳音、張小斐、張宥浩領銜主演)、《熊出沒·伴我“熊芯”》(親子動畫)、《深海》(動畫，《西游記之大圣歸來》導演田曉鵬新作)、《中國乒乓之絕地反擊》(體育題材)有望滿足多樣化觀影需求，2023年春節檔佳片云集百花齊放，票房成績值得期待。全國影院營業率顯著提升，奠定行業復蘇基礎。2022年受疫情反復影響，行業先后經歷幾輪影院大面積停業，根據貓眼數據統計，2022年全年中有46天影院營業率不足50%。疫情等不確定性因素下，影片定檔更為謹慎，2022年多部熱門影片未能如期上線，進而影響熱門檔期的票房表現。同時疫情傳播也對已上映影片造成較大的沖擊，以《阿凡達：水之道》為例，上映初期正處國內防疫政策放開后的第一波沖擊，票房表現不及市場預期，后隨著感染人數大幅回落，元旦檔期助推下日票房重回億元水平。2022年11月以來國內防疫政策持續優化，特別是12月防控政策調整疊加進口影片陸續上線，影院營業率已由11月底的不足40%提升至80%左右，快速回歸至正常運營節奏(貓眼數據)。展望2023年，該行認為第一波疫情沖擊已逐步消退，同時疫情防控導致影院停業的可能性已較小，看好行業放映端維持正常營業率水平，為影片定檔、票房復蘇構筑基礎。內容供給拐點初現，國內電影市場有望加速復蘇。展望2023年，隨著影院營業率回升，此前積壓的優質庫存影片有望陸續定檔，同時2022年11月以來，國產及進口影片審核持續釋放積極信號，該行看好影片審核邊際向好，優質內容供給有望穩步擴容，提振觀影需求，加速票房復蘇。1)進口片：2023年1月17日，漫威影片《黑豹2》《蟻人3：量子狂潮》宣布定檔2023年2月7日、2月17日，漫威大片時隔三年多再度被引進，該行認為這是繼《阿凡達2》定檔后的又一積極信號，看好后續更多進口影片順利引進，豐富行業優質內容供給。2)國產片：2022年部分影片因疫情等因素撤檔，因此2023年滿足上映條件的影片儲備較為豐富，截至2023年1月18日，《長空之王》《風再起時》等已定檔，《超能一家人》等仍待定檔。風險提示：疫情反復風險，票房不及預期風險，監管政策不確定風險，宏觀經濟下行風險。