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指股網——股指：技術震蕩，股指多單輕倉；今日股市早盤平開走低，隨后市場快速拉升轉紅，午后市場震蕩回落，國證A指微跌0.06%。市場情緒方面，兩市上漲家數2200多家，下跌家數2500多家，多數個股回調，賺錢效應較好。行業方面，煤炭、商貿零售小幅上漲，非銀金融、國防軍工跌幅較大。概念方面，啤酒指數漲超5%，炒股軟件跌近3.5%。資金流向方面，機構凈流入、主力、大戶、散戶凈流出，北上資金凈流出29億。市場在春季后，部分炒作的板塊出現顯著回調，白酒板塊大幅震蕩。從穩定經濟的政策層面上看，經濟基本面轉暖樂觀。股指短期技術性壓力較大。股指繼續觀望。國債：利率回落，國債多單輕倉；今日國債期貨早盤平開走高，午后市場持續上行，十年期國債大漲0.19%。現券收益率方面，十年期國債到期收益率下跌1.25個基點，7年期國債到期收益率下跌0.25個基點，5年期國債到期收益率下跌1.00個基點，3年期國債到期收益率下跌1.25個基點。銀行間方面，隔夜shibor下跌48.40個基點，報收1.6350%，節后流動性需求減弱，短期利率下行，國債多單輕倉。鋅鎳：鋅鎳震蕩調整；周四滬鋅主力合約較前一交易日下跌1.11%。宏觀方面，周三美聯儲如期加息25個基點，并暗示加息兩次后暫停，美元指數對有色壓力減輕。供給端，國產礦加工費維持高位，礦端供給寬松。海外歐洲電力價格持續下行，能源危機對鋅價暫無支撐。需求端，下游壓鑄鋅合金企業訂單狀況轉好，地產需求有所改善。LME庫存處于低位且持續下行。國內社會庫存累庫不及去年同期，但上期所庫存同比往年偏高。綜合來看，鋅基本面短期多空因素交織，震蕩概率較高，或在2.3萬-2.5萬之間區間波動。交易上單邊區間操作，套利買外空內。周四滬鎳主力合約較前一交易日下跌3.66%。基本面方面，菲律賓仍處于雨季，礦端供給偏緊。鎳鐵方面，外售印尼鎳鐵廠資源多已銷售至2-3月，而國內鐵廠2月資源暫未銷售完畢，在鎳礦價格支撐下供方多持挺價心態。需求端，雖不銹鋼貿易環節已經復工，但下游依然處于假期狀態，因此需求傳導并不順暢，鋼廠目前成本較高，觀望情緒較強。合金端，受日內鎳價高企影響，廠家仍存畏高情緒。在新能源領域，硫酸鎳現貨市場暫處于觀望中。庫存方面，LME庫存下行。綜合來看，短期宏觀情緒樂觀，但下游對高鎳價較為抵抗，短期鎳價震蕩。交易短線多單止盈，空單可適當介入，控制倉位。玉米:短期供需偏空偏弱震蕩；周四大商所玉米期貨偏弱震蕩運行，主力3月合約跌0.11%，暫報2826元。現貨方面，據匯易網，隨著華北、東北深加工企業將陸續恢復收購，糧價偏弱震蕩，批量上市需等待至農歷正月十五以后，但東北深加工企業收購已逐步上量。目前北港玉米二等收購2845-2850元/噸，較昨日降價5元，廣東蛇口新糧散船3010-3030元/噸，較昨日降價10元，集裝箱一級玉米報價3050元/噸以內，黑龍江深加工新玉米主流收購2600-2700元/噸，吉林深加工玉米主流收購2680-2750元/噸，內蒙古玉米主流收購2700-2820元/噸，遼寧玉米主流收購2800-2900元/噸，華北深加工企業剩余車輛1042車，價格偏弱運行。往后來看，國內基層售糧進度偏慢，而下游養殖及深加工企業利潤欠佳，短期供需面缺乏提振，此外，市場開始傳聞定向稻谷將于3月啟動，對市場帶來額外壓力。操作上，震蕩思路。生豬:供需仍寬松豬價表現偏弱；周四生豬期貨延續弱勢，主力LH2303合約暫報14430元，較上日結算價跌0.41%。現貨方面，據匯易網，河南報價14.2元/公斤-14.7元/公斤，較昨日小跌0.2元/公斤；山東報價14.3元/公斤-14.9元/公斤，較昨日下跌0.4元/公斤。往后來看，目前生豬供應充足，而需求恢復緩慢，供需面缺少利好，但豬價已經跌至低位，且豬糧比價進入二級預警區間，后期政策調控預期升溫，預計后期豬價偏弱震蕩為主。操作上，觀望。棉花：鄭棉尾盤跳水商品整體頹勢拖累；周四，鄭棉早盤開盤后震蕩偏強運行，但午后走低，尾盤加速下跌。持倉略有減少，成交小幅增加。中國棉花信息網顯示，現貨指數價格繼續上漲，3128B指數較前一日上調62元/噸，報15985元/噸。基本面上整體產業鏈相對健康，下方空間有限。但可能被商品整體下跌勢頭拖累。操作上建議短線交易為主，中期多單持有。白糖：鄭糖小幅調整現貨價格持穩；周四，鄭糖早盤后震蕩走高，午后轉為弱勢。成交小幅減少，持倉增加。現貨價格持穩。國際市場來看，短期利好集中暴發仍在消化中，但持續的漲勢積累超買能量。國內基本面來看，內外價差過大，對于鄭糖價格有所支撐。消費預期轉好。商品弱勢下糖價回調，但幅度有限。總體操作上維持多頭思路，逢低買入為主。蘋果：產地惜售后期庫存消化或存壓力；周四，蘋果期貨小幅上行。主力合約AP2305沖高回落，較上一交易日漲0.6%左右，增倉1萬手，持倉21萬手。據卓創資訊統計，全國冷庫目前存儲量約為739.50萬噸，冷庫去庫存率為15.62%，當前庫存高于去年同期。目前產地惜售情緒提高，主產區冷庫報價提高，但實際成交價格變化有限。操作建議暫時觀望。花生：上量增加明顯走低；周四，花生期貨大幅下挫。主力合約PK2304震蕩下行，較上一交易日跌2.3%左右，減倉0.2萬手，持倉10萬手。產地上量逐漸恢復，批發市場對高價采購趨于謹慎，補庫積極性走低，局部產區白沙高價商品米成交情況不佳。關注油廠的收購動態及進口情況，操作建議偏空思路對待。豆類：油粕套利提振連粕高位震蕩；周四連粕市場低開高走，收復夜盤大部分跌幅，低位短空平倉，期價有所回升。國際方面，從近期美聯儲議息會議可以看出，美國加息的步伐仍未停滯，美國衰退的風險正在加劇，這對美豆市場有所沖擊，此外巴西豐產壓力猶存，不過由于降雨過大，巴西收割進度遲緩，這給美豆出口帶來契機，美豆仍在多空博弈中震蕩。國內方面，匯易網報價顯示，國內豆粕現貨價格較昨日小跌，部分品牌跌幅20-30元/噸。本周以來，國內豆粕成交有所放量，下游采購有所積極，這對豆粕現貨有所提振。連粕市場再度陷入美豆帶來成本打壓，以及買粕賣油套利的支撐中，震蕩反復。市場高位震蕩加劇。快進快出。油脂：豆油遭遇拋壓期價大幅下挫；周四油脂期貨大幅下挫，豆油領跌油脂，多頭離場以及空頭入場打壓讓連豆油跌幅超3%，相對而言，江蘇豆油價格有所回落，當地市場主流豆油報價9480元/噸-9580元/噸，較上一交易日上午盤面下跌180元/噸。廣東廣州棕櫚油價格有所調整，當地市場主流棕櫚油報價7520元/噸-7620元/噸，較上一交易日上午盤面下跌160元/噸。江蘇張家港菜油價格小幅波動，當地市場主流菜油報價10870元/噸-10970元/噸，較上一交易日上午盤面小跌110元/噸周四BMD毛棕櫚油期貨收盤下跌，跟隨外部植物油市場走低。棕櫚油出口需求放慢，令吉匯率堅挺，也對棕櫚油價格構成壓力。不過產量預估減幅不斷擴大，讓期價低位有所回升。馬棕油在供需雙弱中承壓，近期國際原油的走低也給市場帶來壓力。國內方面，國內油脂期貨輪番領跌，豆油因與其他油脂價差過大，需求不及預期遭遇拋壓。從當前油脂市場來看，2月即將面臨高校開學，餐飲或有增加，但能否恢復到疫情前水平，仍存疑慮。油脂現貨，下游備貨并不積極，觀望氣氛凸顯，油脂期貨近期的波動更多來自有空頭頻繁進出所致。在需求尚未出現實質性好轉前，仍保持震蕩思路為宜。短線操作快進快出。燃料油：原油下挫，燃料油走弱；周四，國際原油震蕩，燃料油大跌，主力合約2305收2606，下跌140，跌幅5.1%。國內市場，春節過后，船用油現貨價格持續回暖，煉廠利潤轉好，供應相對寬松，但是春節前后，部分船企進入休假狀態，市場預期緩慢兌現；國內成品油需求在春節期間較好，出行回暖帶動重油二次加工利潤，前期跌幅可能逐漸修復。國際市場，在歐盟限制俄羅斯能源產品的背景下，俄羅斯燃油流向亞太市場，但是新加坡地區燃料油庫存持續低位。近期，BDI等主要航運指數表現低迷，航運業偏冷導致燃料油整體需求受到一定抑制。建議暫時觀望，后市逢低做多，快進快出，短線操作。瀝青：油價下挫瀝青震蕩；周四，油價出現小幅下挫，帶動板塊價格下探，但是瀝青相對穩定，主力合約跌幅0.89%，市場對今年基建市場預期較好導致瀝青價格得到一定支撐。近期處于瀝青傳統淡季，國內瀝青市場持續“供需雙弱”，需求略顯不足，但是供應持續偏低，部分煉廠逐漸生產渣油，導致瀝青煉廠庫存水平低位震蕩，貿易商今年冬季拿貨積極性好于去年。根據百川盈孚數據，截至1月25日，全國瀝青煉廠開工率僅為27.89%，庫存率略有回升至33%，未見冬季累庫現象，總體庫存水平可控。建議震蕩思路操作。聚烯烴：市場震蕩回調；周四塑料2305收跌1.13%。現貨價格延續下跌，下游謹慎觀望，交投氣氛受挫，卓創數據，線性華北報價8250-8450元/噸，華東報價8250-8450元/噸，華南報價8380-8550元/噸。周四PP2305收跌1.27%。現貨窄幅下滑，貿易商隨行出貨，下游采購意愿不強，卓創數據，拉絲華北報價7850-7950元/噸，華東報價7850-8050元/噸，華南報價7960-8100元/噸。下游處于復工階段，原料需求改善有限，本周石化企業累庫，現貨銷售壓力增加，價格重心下移，加之油價下跌打壓心態，聚烯烴盤面延續震蕩回調，關注裝置投產及需求恢復情況。國信期貨公司授權文本由“專注期貨開戶交易及專業行情分析資訊網站”：【一期貨www.1qh.cn】轉發