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周五(2月17日)當周美元指數震蕩攀升，勢將連續三周上漲。高于預期的通脹數據和美聯儲官員的鷹派言論支持美元。與此同時，地緣政治風險，全球經濟衰退的擔憂情緒，這也激發了美元的避險需求。其他非美方面，歐元兌美元本周震蕩回落，主要受累于強勢美元，歐洲央行的加息預期限制歐元下跌。英鎊兌美元本周震蕩回落，英國通脹回落經濟衰退預期升溫，進一步給英鎊壓力。澳元兌美元本周震蕩回落，強勢美元給澳元帶來壓力，但澳洲聯儲升息預期升溫限制澳元下跌。美國GDP修正值、PCE物價指數、消費信心指數等，此外北京時間周四美聯儲還會公布上次決議的會議紀要。另外，歐元區制造業PMI、德國CPI、加拿大CPI等重要數據也都值得關注，新西蘭聯儲還會公布利率決議。接下來，我們具體看一下影響本周幾個主要貨幣對走勢的因素。美元指數本周震蕩攀升，高于預期的通脹數據和美聯儲官員的鷹派言論支持美元美國勞工統計局周二發布報告稱，以消費者價格指數（CPI）衡量，美國1月份的通貨膨脹年率從去年12月的6.5％降至6.4％，高于市場預期的6.2％。美國消費者價格環比漲幅在1月份加速，美國人繼續被更高的租房和食品成本所累，這表明美聯儲遠遠未到暫停加息的時候。而同比漲幅放緩，盡管如此，通脹持續逐步放緩很可能使美聯儲保持在一個溫和的加息道路上。頑固的通脹和勞動力市場持續緊張導致一些經濟學家預計，美聯儲可能在夏季繼續加息。美國勞工部周四公布的數據顯示，截至2月11日當周，首次申請失業救濟金人數為19.4萬，好于市場預期的20萬，此前一周數據為19.5萬。美國上周初請失業金人數意外下降，進一步證明經濟在美聯儲收緊貨幣政策的情況下仍具韌性。但另一方面，續領失業金人數數據則提供了一個不那么樂觀的場景，幾乎恢復了疫情前的水平。自去年9月以來，續領失業金人數逐漸增加，這表明失業人員需要更長時間才能找到新工作。盡管經濟活動顯示今年開局強勁，但未來幾個月裁員人數可能增加，就業市場吃緊緩解經濟衰退的風險。美國勞工統計局公布的數據顯示，1月份美國生產者價格指數（PPI）同比漲幅降至6%，低于去年12月份的6.5%，高于市場預期的5.4%；環比上漲0.7%，為七個月來最大增幅。同期剔除能源和其他不穩定因素的核心PPI年率從5.5%微降至5.4%，分析師預估為4.9%；環比上漲0.5%，為去年3月以來最大增幅。這份PPI數據與之前的CPI數據表明美國的通脹壓力將比想象的更加持久，進一步激起了金融市場對美聯儲可能在夏季繼續加息的擔憂。市場對美聯儲加大加息力度的預期升溫鑒于更強勁的經濟增長和更堅挺的通脹數據，高盛將美聯儲加息預期再上調25個基點，目前其預計3月、5月和6月美聯儲將分別加息25個基點，終端利率升至5.25-5.5%。美國聯信銀行（Comerica Bank）首席經濟學家Bill Adams預計美聯儲最可能的前進道路是在接下來的三次決策中，即3月、5月和6月各加息25個基點。此外，巴克萊和預測公司LH Meyer也預計美聯儲將把終端利率升至5.25%以上。根據美聯儲觀察（Fed Watch）工具，市場對美聯儲下一步行動的押注顯示，美國央行的基準利率將在7月達到5.25%左右的峰值，而美聯儲12月預測的最高利率為5.10%。值得注意的是，數據顯示，利率期貨市場顯示，美國利率可能在7月份達到接近5.25%的峰值。這暗示美聯儲還會加息幾次，有利于美元多頭。歐元兌美元本周震蕩回落，主要受累于強勢美元，歐洲央行的加息預期限制歐元下跌歐洲央行高利率的預期始終限制歐元下跌。歐洲央行行長拉加德周三晚間發表講話時肯定了3月份的計劃。她稱，在那之后，我們將評估貨幣政策的后續路徑。緊縮力度不足將導致通脹持續高于我們的目標，而過度緊縮則可能導致通脹超過目標，重回長期低于目標的水平。拉加德提出，歐洲央行將隨時準備在其授權范圍內調整其所有工具，以確保通脹在中期內恢復到2%的目標。繼續加息的同時，歐洲央行還就如何縮減其5萬億歐元的債券投資組合提供了更多細節，重申3月至6月到期債務的每月上限為150億歐元。此后的債務縮減規模還將隨著時間的推移而確定。歐洲央行管委維勒魯瓦表示，潛在的通貨膨脹是決定何時暫停加息的關鍵，歐洲央行必須盡可能長時間地保持高利率。歐洲央行將在9月份之前達到終端利率，終端利率可能在3%以上。歐洲央行3月會議后的行動將不會那么緊迫。降息的核心問題是通脹前景是否與2%的目標相符。歐洲央行首席經濟學家Philip Lane表示，近期借貸成本上升對通脹的大部分影響尚未顯現。Lane在當地時間周四表示，貨幣政策行動顯然正在收緊金融狀況，減少信貸規模，并改變家庭和企業的行為。與此同時，我們迄今為止的政策措施對通脹的最終影響，在很大程度上仍在醞釀之中。Lane表示，官員們做出的決定將使通脹從目前的8%上方恢復到2%的目標。他表示，模型顯示，貨幣緊縮將使今年的通脹率降低1.2個百分點，2024年將降低1.8個百分點。在歐洲央行歷史上最密集的一輪貨幣緊縮之后，出現的跡象表明，政策制定者可能會發現就未來的道路達成一致并不那么簡單。一些人說，大幅加息很可能會持續到下個月已經標記的 50 個基點之外。其他人提出了隨著通脹回落而采取更溫和措施的想法。支持繼續大幅加息的委員包括德國央行行長Joachim Nagel和拉脫維亞央行行長Martins Kazaks等人，Kazaks看到波羅的海地區物價漲幅超過20%。在相對鴿派的另一方，歐洲央行執委會成員Fabio Panetta周四稍早表示，在先前的緊縮政策開始抑制經濟活動之際，小幅提高借貸成本將為更精細的調整創造條件。希臘央行行長Yannis Stournaras當天晚些時候表示，將于3月公布的最新經濟預測應該會決定當月加息的規模。數據方面，歐盟統計局公布的最新統計數據顯示，歐元區1月調和消費者物價指數（HICP）同比增幅錄得8.5%，較2022年12月的9.2%下降了0.7個百分點。分項數據顯示，歐元區1月能源價格同比上漲17.2%，低于去年12月的25.5%，能源價格下降是拉低通脹的主要原因。與此同時，歐元區食品和煙酒價格上漲14.1%，非能源類工業產品價格上漲6.9%，服務價格上漲4.2%，對通脹走勢形成了支撐。使得當月剔除能源的通脹率漲至7.3%，較去年12月高了0.1個百分點。可以看到，無論是美國還是歐洲，當前的通脹黏性依然很強。英鎊兌美元本周震蕩回落，強勢美元給該貨幣對帶來壓力，英國通脹回落經濟衰退預期升溫，進一步給英鎊壓力據報道，英國國家統計局2月15日發布數據顯示，英國1月消費者價格指數（CPI）同比上漲10.1%，漲幅低于去年12月的10.5%，連續第三個月縮小。數據顯示，交通運輸、餐飲和酒店價格漲幅放緩是當月通脹率下降的主要原因。英國國家統計局首席經濟學家格蘭特?菲茨納表示，越來越多跡象表明，隨著原油、電力等價格下降，英國企業成本“上漲速度正在放緩”，但總體上仍處在高位，尤其是鋼鐵和食品行業。英國智庫決議基金會研究部門負責人詹姆斯?史密斯說，英國1月通脹率繼續下降符合英國央行預期，但仍處于兩位數水平且高于許多發達經濟體。此外，由于能源和食品價格居高不下，貧困家庭仍面臨嚴重的生活成本危機。盡管英國物價在持續下跌，但英國家庭仍受到價格方面的壓力。針對1月的CPI數據，英國零售商協會的首席執行官海倫?迪金森指出，由于1月的食品通脹仍高達16.7%，英國家庭仍受到物價壓力。迪金森同時指出，隨著汽柴油價格的下跌，與此前相比，英國消費者還是松了一口氣。此外，零售商加大折扣力度，英國消費者在衣服、鞋等穿戴用品上的花費也有所減少。此前，國際貨幣基金組織（IMF）報告認為，英國將在今年出現0.6%的經濟萎縮，較去年10月的預測值下調了0.9個百分點，同時也成為了七國集團中，IMF唯一預期經濟收縮的經濟體。有分析人士表示，今年英國經濟衰退是大概率事件，英國預算責任辦公室（OBR）此前也預測英國經濟今年下滑1.4%。2023年，多重經濟逆風擺在英國面前。包括地緣政治風險、高通脹壓力、高利率的抑制，以及多行業罷工帶來的負面影響。目前市場分析認為，隨著英國的通脹水平已經見頂，英國央行的加息步伐也將放緩。英國央行的首席經濟學家霍恩?菲爾表示，過度加息可能會影響經濟增長。也有分析師認為，英國央行在3月將繼續加息25個基點。畢馬威首席經濟學家耶爾賽爾菲表示，通脹率下降可能不足以改變貨幣政策的進程。她認為，持續強勁的工資壓力增加了通脹變得更加持久的風險，使央行更不愿意轉向新戰略。英國央行首席經濟學家皮爾暗示，決策者已做好放慢加息步伐的準備，如果維持過去幾個月的升息速度不變，可能面臨“過度緊縮”風險。作為貨幣政策委員會成員。皮爾還指出，勞動力市場已經顯示出了放松跡象，表明薪資水平增長給通脹帶來的上行壓力可能正在緩解。這是迄今英國央行方面對于放慢加息速度發出的最明確信號，預示央行3月可能加息25基點甚至暫停升息。皮爾還表示，決策者需要對遏制通脹保持警惕。通脹去年達到了四十年高點，目前仍是目標值的五倍。