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整體而言，目前各國央行抗通脹之戰(zhàn)還有很長(zhǎng)的路要走，2%的通脹目標(biāo)仍“遙不可及”。英國國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，英國1月CPI同比上漲10.1%，漲幅低于去年12月的10.5%，連續(xù)第三個(gè)月縮小。去年4月以來，英國通脹形勢(shì)不斷惡化，去年10月CPI同比漲幅一度達(dá)到11.1%，創(chuàng)下40年來新高，此后開始小幅回落。歐元區(qū)的情況相對(duì)較好。3月2日，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月CPI初值同比增長(zhǎng)8.5%，高于市場(chǎng)預(yù)期的8.3%，為去年5月以來的最低水平，但僅較1月的8.6%小幅下降。環(huán)比來看，2月CPI上漲0.8%，高于市場(chǎng)預(yù)期的0.5%。盡管美國的抗通脹之戰(zhàn)取得了不小進(jìn)展，但距離目標(biāo)也任重道遠(yuǎn)，美國1月CPI同比漲幅仍頑固地維持在6.4%的高位水平，僅比去年12月的6.5%回落了0.1個(gè)百分點(diǎn)。目前，美國通脹仍然遠(yuǎn)高于疫情前三年的平均水平2.1%。接下來通脹回落仍面臨重重逆風(fēng)。供應(yīng)鏈方面，雖然近期世界各地的供應(yīng)鏈恢復(fù)速度幾乎和此前的中斷速度一樣快，但這并不意味著對(duì)通脹施加的壓力將很快消失。根據(jù)Freightos的數(shù)據(jù)，從歐洲到美國東海岸的集裝箱運(yùn)費(fèi)價(jià)格仍是2019年底的兩倍多。在巨型船舶上使用的集裝箱運(yùn)輸中，有70%是根據(jù)長(zhǎng)期合同，而非現(xiàn)貨市場(chǎng)定價(jià)，2021年和2022年的合同運(yùn)費(fèi)更高，運(yùn)費(fèi)下降存在滯后效應(yīng)。大型零售商和制造商還沒有看到足夠多的運(yùn)費(fèi)下降，目前不足以讓價(jià)格進(jìn)一步大幅下跌。更大的挑戰(zhàn)來自勞動(dòng)力市場(chǎng)，工資通脹是一種可持續(xù)的通脹。緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)會(huì)提高工資增速的中樞，進(jìn)而抬升通脹的中樞。工資決定了核心服務(wù)通脹的水平，1990年代末至今，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)薪資指數(shù)與CPI核心服務(wù)通脹的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.83。