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指股網——貴金屬：制造業PMI下降金銀震蕩偏強周二，黃金白銀期貨震蕩偏強。截至14:30，滬金主力合約AU2306暫報440.12元/克，上漲0.48%，滬銀主力合約AG2306暫報5339元/千克，上漲0.11%。美國3月ISM制造業指數降至46.3，低于預期并創2020年5月以來新低，其中就業分項46.9創2020年7月來新低，美元指數跌至102關口附近，金銀震蕩偏強。歐佩克+多國宣布石油減產，供給縮減引發市場對通脹上行擔憂。美聯儲3月會議加息25bp落地，點陣圖顯示美聯儲加息進入尾聲。美聯儲提及銀行業更緊的信貸條件可以替代加息，但目前仍未給出年內降息的預期。加息末期貴金屬將同時受到金融屬性和避險屬性的提振，長線驅動貴金屬上漲的衰退預期、美聯儲加息步入尾聲和央行購金未改變。短期降息預期較為充分，貴金屬或暫時震蕩為主，關注本周非農就業數據。操作上建議，逢回調買入為主。股指：市場轉震，股指多單輕倉今日股市早盤平開走低，午后市場震蕩回落，臨近尾盤市場拉升，跌幅減弱，國證A指微跌0.11%。市場情緒方面，兩市上漲家數1300多家，下跌家數3600多家，多少個股回落。行業方面，建筑裝飾漲超3.3%，農林牧漁漲超1%。電力設備跌超2%，綜合跌近2%。概念方面，大基建央企指數漲超6%，光伏逆變器跌超4%。市場熱點板塊形成較強的持續效應，大基建成為替代熱點，其他熱點有所回落，股指多單輕倉。操作建議：多單輕倉國債：利率小幅波動，國債波動減弱今日國債高開低走，午盤市場震蕩回落，臨近尾盤，市場震蕩拉升，十年期國債期貨上漲0.04%。現券收益率方面，7年期國債到期收益率上漲0.10個基點，5年期國債到期收益率上漲0.75個基點，3年期國債到期收益率上漲0.25個基點，1年期國債到期收益率下跌0.25個基點。銀行間方面，隔夜shibor微跌25.10個基點，報收1.1030%。央行公開市場操作方面，逆回購減少到20億。短期利率重返低位，國債多單輕倉。操作建議：多單輕倉銅鋁：銅鋁小幅下挫預計震蕩運行周二，滬銅主力下跌0.42%，報收69080元/噸，滬鋁主力下跌0.13%，報收18675元/噸。宏觀方面，美國公布3月ISM制造業指數，錄得46.3，低于預期，顯示出制造業的衰退壓力，油價上升再次引發市場對通脹的擔憂，宏觀情緒再度轉向偏空。現貨方面，4月4日上海地區電解銅價格下降380至69240元/噸，鋼聯A00鋁錠現貨價格18580，跌20；華南18720，跌10；中原18520，漲20（單位：元/噸）。基本面上，銅方面，海外礦端供應正逐漸恢復，4月進入冶煉廠檢修期后，國內精銅供應或有下降；鋁方面，今日鋁錠現貨價格下跌，交投有所好轉，供應端來看，云南最早于5月開始復產，近期復產產能相對有限，預計在產產能變化不大，需求端，開工率不斷提升，鋁型材表現亮眼，鋁板帶出口疲軟，整體上仍處于需求旺季，庫存持續去庫。宏觀對銅鋁的影響較為明顯，預計維持震蕩運行。操作上建議短線操作。鎳：滬鎳下跌，預計短期震蕩走勢周二滬鎳主力合約震蕩下跌，收盤價報價176860元/噸，下跌0.79%。基本面，上游端鎳礦價格高位持穩。精煉鎳現貨價格下跌，主力合約換月后現貨升水下行，市場成交偏弱。鎳鐵最新成交價格再度下行，仍有庫存余量未釋放。不銹鋼成交有所回暖；合金電鍍端部分企業進行小幅采貨，需求回暖仍需一定時間。新能源領域，硫酸鎳價格小幅下降，三元電池端處于被動去庫階段。庫存端，LME、國內庫存均持續歷史地位運行。低庫存支撐鎳價，基本面使得鎳價承壓，多空因素交織下預計鎳價震蕩，操作上建議短線操作。白糖：鄭糖調整等待新消息指引周二，鄭糖早盤開始下跌，午后轉為震蕩，成交放大，持倉減少。據云南糖網，廣西現貨價格下調20元/噸。國際市場短期供需偏緊情況并未改變，或仍維持高位。國內基本面來看，后期有進口收緊的預期，國產糖也收縮。產銷數據預計也偏多影響。市場對于政策影響有所擔憂，短期調整，關注后期新的指引。操作上建議短線觀望。棉花：鄭棉小幅震蕩走勢轉為平靜周二，鄭棉全天小幅波動，成交收縮，持倉向遠月轉移。中國棉花信息網顯示，現貨指數價格轉跌，3128B指數較前一日下調9元/噸，報15370元/噸。美棉意向種植面積減少幅度不及預期，棉價受到壓制，短期上行存在壓力。國內基本面上，缺乏新的題材指引。鄭棉短期或延續震蕩。操作上建議短線交易為主。花生：低位震蕩延續弱勢周二，花生期貨小幅下跌。主力合約PK2310低位震蕩，較上一交易日跌0.3%左右，持倉12萬手變化不大。主產區上貨量有限，消耗庫存為主，整體交易不多。清明節日出貨，銷區需求略顯恢復。但下游產品花生油、粕需求表現清淡，油廠接貨積極性或難見起色。操作建議震蕩思路對待。蘋果：信心不足大幅下探周二，蘋果期貨大幅下挫。主力合約AP2305震蕩下行，較上一交易日跌1.7%左右，增倉0.2萬手，持倉16萬手。產地冷庫反饋近期小車采購較多，出貨情況尚可。部分銷區降雨天氣頗為頻繁，市場大客商采購謹慎。清明節日備貨不及預期，削弱市場信心。四月份是蘋果傳統銷售旺季，預計需求或得到一定恢復，關注下游消費情況，操作建議震蕩思路對待。油脂：機構預估存在差異油脂震蕩收漲周二油脂期貨震蕩收漲，豆油、菜油主力合約未能突破周一高點，棕櫚油主力合約刷新高點。匯易網報價顯示，豆油：江蘇豆油價格區間波動，當地市場主流豆油報價9110元/噸-9210元/噸，較上一交易日上午盤面小跌60元/噸。廣東廣州棕櫚油價格略有上漲，當地市場主流棕櫚油報價8020元/噸-8120元/噸，較上一交易日上午盤面小漲20元/噸。江蘇張家港菜油價格有所回落，當地市場主流菜油報價9160元/噸-9260元/噸，較上一交易日上午盤面下跌140元/噸。周二BMD棕櫚油期貨連續第二日上漲，主要是受到隔夜國際原油大漲的支持，大連食用油期貨以及芝加哥豆油反彈，也對棕櫚油構成比價支持。馬棕櫚油供需趨緊，也對棕櫚油價格構成支撐。本月迄今棕櫚油出口增長而產量下滑，意味著3月底的棕櫚油庫存很可能繼續下滑。國內方面，中國糧油商務網最新數據顯示，三大植物油庫存小幅增加，豆油、棕櫚油庫存小幅回落，但由于菜油庫存增幅過大，彌補其他油脂的減少。不過當下機構預估存在較大分歧。其他機構預估三大植物油庫存回落，與中國糧油商務網預估存在偏差。短期在國際原油走強的提振下，內盤油脂被動走高，棕櫚油去庫存成為機構普遍認同的事實，但是豆油、菜油庫存變化存在一定的分歧。由于此輪油脂反彈幅度已經明顯，市場進一步反彈需要較大的外力提振，謹防市場出現調整行情。短線操作快進快出。豆類：主力合約成功交接連粕近強遠弱周二連粕市場繼續走高，市場完成了主力合約的移倉換月。不過成交依然聚焦在5月合約上。5月合約走勢略強于9月。近期美豆的走強讓連粕獲得一定支撐。國際方面，CBOT大豆市場電子盤高位震蕩，市場未能進一步拓展漲幅，如果近期國際原油不能繼續高漲，美豆似乎也將進入調整期，由于新年度播種尚需時日，當期出口乏力仍對美豆有所打壓。國內方面，匯易網報價顯示，國內豆粕現貨較昨日繼續上漲，華北地區豆粕價格回升至4000-4100元/噸附近。中國糧油商務網最新數據顯示，盡管上周國內大豆壓榨量小幅回落，但由于下游提貨增加明顯，豆粕庫存降至49萬噸。這對現貨、基差提振明顯。市場預期4月中旬以后，油廠開工或將陸續恢復正常。M2309合約上方壓力位在3700附近，市場進一步走高仍需借助外力，如果美豆不能進一步上漲，內盤連粕或將面臨修正。短線操作為宜。燃料油：燃油持續大漲信心較強周二，原油持續反彈帶動燃料油大幅上漲，燃油主力合約換月，主力合約2309收3041，上漲142，漲幅4.9%。近期航運業表現較為平淡，雖然近期BDI等航運指數有所回升，但仍弱于往年同期水平。目前亞洲市場燃料油供應相對寬松，整體需求平淡，下游貿易商大規模采購情緒不高。國內方面，第一季度我國原油加工量穩中有升，船用油原材料供應相對穩定，在下放第一批低硫船用油出口配額之后，市場燃料油總供應量穩步回升。原油預期較強將支撐燃油價格。操作建議：短多交易瀝青：瀝青震蕩原油上漲周二，國際原油持續反彈，板塊信心堅挺，瀝青震蕩偏強。目前瀝青煉廠利潤表現較為穩定，根據百川盈孚數據，截至3月28日當周，瀝青煉廠利潤約為188元/噸。同時，市場供應量也有所回升，截至3月29日，全國瀝青煉廠開工率約為42.74%，市場供應量逐漸回升，但近幾周煉廠庫存率相對穩定，本周為33.21%，整體可控。目前瀝青市場基本面呈現”供需平衡“格局，另外今年地方政府專項債發放力度再次加大，基本面信息偏好。在成本端企穩反彈后，可能帶動板塊價格走強。操作建議：震蕩偏多PTA：資金移倉換月盤面強勢震蕩周二TA2305收漲0.35%。卓創數據，個別本周現貨商談參考期貨2305升水120元/噸自提，參考商談6470-6540元/噸自提，4月底主港貨報盤參考期貨2305升水80元/噸自提，5月初貨源報盤參考期貨2305升水30元/噸自提，買賣氣氛一般。PTA現貨漲勢放緩，基差及月差走弱，下游聚酯虧損擴大，部分工廠降負運行，需求負反饋矛盾累積，另PX-PTA估值偏高，后續有回落壓力。短期博弈成分較重，盤面高位波動加大，關注聚酯減產行為。建議暫時觀望。玻璃：成本回落盤面下跌周二玻璃盤面震蕩走弱，尾盤震蕩上行。隨著天然氣價格回落，玻璃成本大幅降低，盤面回落。供需端看，玻璃供需情況持續走好，地產竣工端同比回正，需求走強，廠內庫存高位繼續下滑，供應端則難以有效回升。建議逢低做多為主。鐵礦石：弱預期強現實盤面波動增加周二鐵礦石盤面劇烈波動，走勢探底回升。現實上鐵水產量延續上行，疏港量維持高位，供需仍強，但進入旺季后，終端需求走弱，鋼廠對鐵礦石的補庫預期減弱，鐵水產量有見頂預期。隨著主力合約換月，預計盤面將延續弱勢，現實更多體現在近月或者交割端，操作上建議逢高做空為主。國信期貨公司授權文本由“專注期貨開戶交易及專業行情分析資訊網站”：【一期貨www.1qh.cn】轉發