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FOMC這次的的政策聲明刪除了需要進一步加息的關鍵措辭后，美元第一反應是快速下跌，當美元并沒有進一步跌破前低，這可能是由于美聯儲的新立場在很大程度上是預料之中的，而且投資者在會議前就略微做空了美元，尤其是兌歐元。那之后外匯市場將何去何從？我行認為，今年美元的總體趨勢要想加快，可能需要看到美國經濟活動數據（尤其是勞動力市場數據）走弱的更清晰跡象，以及通脹放緩的勢頭。這看起來更像是下半年的故事，而不是未來幾個月的故事。我們認為美元將在今年下半年完成大部分拋售，并預測歐元兌美元將升至1.15，美元兌日元將跌至120。如果美國利率在未來幾個月繼續被困在區間內，利率和外匯波動率將進一步下降，屆時可能出現更多有關套利交易的消息。在這方面，匈牙利福林和墨西哥比索的風險調整后收益率最高，特別是墨西哥比索可能繼續上漲。然而，這里的不確定因素是美國銀行業危機，以及到目前為止發生的事件是否只是放緩了經濟（利空美元），還是引發了蔓延風險（利多日元和瑞郎）。與此同時，美國債務上限談判似乎將到博弈到最后一刻，未來幾個月仍有可能擾亂風險資產的表現。我們認為，在未來幾個月里，防御性貨幣的表現可能會很好，并認為像日元這樣的貨幣可以在交叉盤上表現良好——尤其是對主要出口商品受到全球需求趨勢影響的大宗商品出口國。

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