滬深兩市低開(kāi)高走，創(chuàng)業(yè)板指暴力反彈完成修復(fù)。此前影響市場(chǎng)情緒連續(xù)大跌的醫(yī)藥龍頭集體大幅反彈，隨后近期持續(xù)火熱的新能源產(chǎn)業(yè)鏈再度逼空大漲。當(dāng)日?qǐng)鰞?nèi)漲停個(gè)股逾百家，情緒快速得到扭轉(zhuǎn)。

環(huán)保ETF(159861)漲6.15%，新能車(chē)ETF(159806)漲6.00%，機(jī)械ETF(516960)漲4.95%

板塊上漲原因分析：“十四五”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃出臺(tái)

消息面：發(fā)改委印發(fā)“十四五”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的通知，到2025年，循環(huán)型生產(chǎn)方式全面推行，綠色設(shè)計(jì)和清潔生產(chǎn)普遍推廣，資源綜合利用能力顯著提升，資源循環(huán)型產(chǎn)業(yè)體系基本建立。環(huán)保ETF和機(jī)械ETF成分股中鋰電和光伏合計(jì)占比都超一半。

新能源電池(鋰電)：新能源汽車(chē)銷(xiāo)量需求持續(xù)超預(yù)期。市場(chǎng)對(duì)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的預(yù)期持續(xù)改善，主要有幾方面的因素，一方面是美國(guó)市場(chǎng)，5月，美國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量為57763輛，同比增長(zhǎng)3.04倍，環(huán)比增長(zhǎng)39.6%，創(chuàng)月度銷(xiāo)售新高。美國(guó)政府為支持新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提出《美國(guó)清潔能源法案》從而促進(jìn)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，美國(guó)2021年電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)類(lèi)似于歐洲2020年的情況。2020年，歐洲在政府支持力度加大，歐洲七國(guó)電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量同比+164%。美國(guó)電動(dòng)化發(fā)展有望在2021年持續(xù)提速。

歐洲七國(guó)6月注冊(cè)量為19.1萬(wàn)輛，同比+158%，環(huán)比+34%，滲透率為19%。純電動(dòng)注冊(cè)量為10.6萬(wàn)輛，同比+469%，環(huán)比+49%，滲透率為11%，占新能源車(chē)比重為56%。

另一方面是國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)需求持續(xù)向好，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量刷新記錄。6月新勢(shì)力交付量出爐創(chuàng)月度交付歷史新高：2021年6月新勢(shì)力交付量發(fā)布，新造車(chē)三強(qiáng)：蔚來(lái)同比+116.1%，環(huán)比+20.4%;小鵬同比+617.0%，環(huán)比+15.5%;理想同比+320.6%，環(huán)比+78.4%。中汽協(xié)發(fā)布5月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量均為21.7萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)0.5%和5.4%，同比增長(zhǎng)151.7%和159.7%，繼續(xù)刷新當(dāng)月產(chǎn)銷(xiāo)記錄。

光伏(太陽(yáng)能)：降價(jià)推動(dòng)需求高增。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格松動(dòng)助推下游需求重回高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。6月29日，中環(huán)股份發(fā)布關(guān)于6月單晶硅片價(jià)格的公示，這也是硅料價(jià)格持續(xù)走高的背景下，中環(huán)硅片今年以來(lái)首次降價(jià)。在中環(huán)宣布降價(jià)后6月30日晚間通威也發(fā)布公告價(jià)格進(jìn)行降價(jià)，硅片和電池片價(jià)格出現(xiàn)下降松動(dòng)，雖然硅料價(jià)格企穩(wěn)，但是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)降幅預(yù)期。

估值面：中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)50指數(shù)估值PE目前44.25，目前已經(jīng)處于近五年以來(lái)歷史高位。中證新能源汽車(chē)指數(shù)估值PE目前150.62，目前已經(jīng)處于近五年以來(lái)88.67%位數(shù)。中證細(xì)分機(jī)械指數(shù)估值PE目前37.01，目前已經(jīng)處于近五年以來(lái)67%位數(shù)。相較于去年年底估值情況，仍有一定空間。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

總結(jié)：

宏觀來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)期、政策暖風(fēng)期、流動(dòng)性友好期，三期疊加。海外歐美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期、流動(dòng)性寬松期、疫情擴(kuò)散放緩期，三期重合。

伴隨著“十四五”周期的開(kāi)啟，以新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)為代表的新能源政策支持逐步加強(qiáng)，2035技術(shù)路線(xiàn)圖的逐步落地實(shí)現(xiàn)，新能車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)將進(jìn)入持續(xù)向好的景氣周期，近期多個(gè)品牌新款車(chē)型上市，有望帶動(dòng)市場(chǎng)銷(xiāo)量。

全球來(lái)看，中信研究員指出，中長(zhǎng)期看，汽車(chē)電動(dòng)化、智能化趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，判斷2025年中國(guó)、歐洲的新能源汽車(chē)滲透率有望超過(guò)20%。而2020年全球新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)不到300萬(wàn)輛，滲透率僅3%。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，2021年為“十四五”開(kāi)局之年，央企建設(shè)積極高企，在國(guó)家能源局提出的2021年“風(fēng)光”保障性并網(wǎng)規(guī)模不低于90GW，疊加全年戶(hù)用項(xiàng)目并網(wǎng)規(guī)模大概率15GW，全年60GW左右的裝機(jī)確定性較強(qiáng);海外市場(chǎng)方面，源于開(kāi)工后即融資，2020年延期的項(xiàng)目加速建設(shè)需求強(qiáng)且海外價(jià)格容忍度高，全年裝機(jī)高增仍有支撐。

兩會(huì)重點(diǎn)提出環(huán)保工作任務(wù)，我國(guó)明確2030年碳達(dá)峰、2060年碳中和的中長(zhǎng)期目標(biāo)。實(shí)現(xiàn)碳中和的關(guān)鍵，是使占85%碳排放的化石能源逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榍鍧嵞茉础Ｔ诖吮尘跋拢茉瓷a(chǎn)環(huán)節(jié)的光伏、風(fēng)電、核電等可再生能源逐步取代火電，以及能源消費(fèi)環(huán)節(jié)的鋰電取代石油等化石燃料，將為環(huán)保行業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期投資機(jī)遇。

投資者可以對(duì)環(huán)保ETF(159861)+新能車(chē)ETF(159806)+機(jī)械ETF(516960)持續(xù)保持關(guān)注。