養殖ETF逆勢反彈創業板指連續回調

2022-03-07 09:29:20 來源：資本邦

煤炭ETF(515220)早盤一度漲超2.5%，最終收漲0.18%。去年暴漲之后，煤炭板塊可能很難再有這種量級的爆發，但是壓降老能源下，供需不匹配仍可能帶來階段性反彈。

3月4日A股全天震蕩下行，創業板指連續回調，深成指跌穿年內低點。行業板塊上，芯片、煤炭、養殖、游戲等板塊表現活躍，輪番領漲市場，但漲幅最終回落;昨日大漲的油氣板塊調整較大，汽車、建筑、電力設備等也跌幅居前。截至收盤，上證指數跌0.96%報3447.65點，深證成指跌1.37%報13020.46點，創業板指跌1.55%報2748.64點。兩市場成交額略超萬億元。北向資金方面，3月4日先抑后揚，全天小幅凈買入4.57億元，早盤一度凈賣出超30億元。

煤炭板塊3月4日盤中表現活躍。煤炭ETF(515220)在上午10點左右快速拉升，一度漲超2.5%，但隨后在市場情緒低迷的情況下漲幅回落，最終收漲0.18%。

我們經常提示大家，煤炭板塊在去年暴漲之后，可能很難再有這種量級的爆發。但是，在“雙碳”目標當前、壓降老能源的情況下，供需不匹配帶來的階段性反彈或許仍然會出現。

除此之外，國泰君安認為，煤炭板塊還有三個方面的機會值得關注。一是長協價格同比大幅提升，將會帶動企業的盈利中樞躍升一個臺階;根據測算，板塊一季度利潤增長約80%，價值發現將成為今年煤炭板塊投資的主旋律。二是新的機制下，高長協價格得以維持且同比大幅提升，那么“資本支出-現金流-財務-利潤-分紅”將出現可持續優化，所以高長協、高盈利下的新分紅方案值得期待。三是國家正在鼓勵通過興建光伏項目治理采煤沉陷區，部分煤炭企業可能將利用所在地資源獲取綠電項目，所以傳統煤企轉型有望加速，帶來相關投資機會。

感興趣的投資者可以繼續關注煤炭ETF(515220)的表現。在投資的同時，也需要注意政策調控影響以及價格波動帶來的風險。

雖然3月4日盤中芯片、煤炭、游戲等板塊輪番表現活躍，但最終穩住漲幅的還是養殖板塊。盤面上，養殖ETF(159865)早盤一度漲逾2%，在跟隨市場回落后，最終仍然收漲1.14%。

東興證券認為，在持續虧損和現金流損耗的背景下，今年上半年母豬產能開啟第二輪去化的確定性較強。從目前去化速度來看，豬周期的產能去化分為兩個階段，第一輪去化的速度較為緩慢，多為三元和低效母豬。二輪去化速度較快，將更多是養殖戶因現金流耗盡而被迫“清盤”，目前養殖行業處于第二輪去化的開始。因此產能去化的速度和幅度有望進一步提升。

平安證券測試了當前去化速度，和歷史上較近的兩輪豬周期對比，發現2021年7月開始的本輪豬周期能繁母豬去化速度介于兩個階段之間，佐證了當前是一二階段過渡階段的判斷。從能繁母豬存欄數量看，本輪前7個月6.9%的去化幅度略低于前兩輪豬周期加速去化階段的8%和9.9%，遠超前兩輪豬周期第一階段2.9%和1.1%的緩慢去化速度。

圖：能繁母豬情況和豬糧比價情況

根據去化的時間=需要去化的幅度/去化的速度，去化幅度方面，目前市場分歧較大，基本對應存欄能繁母豬區間在3300萬頭到3800萬頭，當前在4400萬頭左右，按照以往速度需要約3個季度~5個季度的時間去消化，但是我們為什么在當前時間點提醒布局機會?

過去半年養殖ETF漲了20%，梁杏對話長江首席陳佳：豬周期到底到什么階段了……

原因有二，一方面，突發外部爭端提升飼料成本，行業虧損加劇，豬糧比價等于6的時候行業就處于虧損狀態，當前處于6以下的情況已經長于上一次豬周期，對于企業現金流的負擔較重，確實行業也存在前期產能擴張較快的現象，此次產能去化的速度有望快于歷史。另一方面，資金具備搶跑現象，當前作為豬價底部，布局的安全性較強，部分資金提前布局豬周期。小伙伴們也可以回看《》。

最后，本周末重要會議即將召開，市場也有望進入相關行情階段。穩增長是今年經濟工作的重中之重，在財政政策發力助推基建投資增長的預期之下，投資者可以繼續關注基建ETF(159619)、建材ETF(159745)等品種。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。