3月MLF加量不減價，市場轉(zhuǎn)而關注月內(nèi)是否會有LPR降息。上周國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議后，有部分投資者預期本月的LPR報價利率將有所下調(diào)，但3月21日發(fā)布的3月LPR報價與此前持平。受此影響，全天金融地產(chǎn)板塊表現(xiàn)不振，指數(shù)走勢也并不強。下午在醫(yī)藥板塊的強勢拉動下，上證綜指勉強翻紅收漲0.08%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.46%。

全天A股成交額略超一萬億元，北向資金凈流出84.20億元。

關于本次LPR報價，主要原因在于參考基準MLF利率未變。根據(jù)LPR改革以來的一般規(guī)律，當月MLF利率不動，通常LPR報價也會保持穩(wěn)定。目前銀行負債成本偏高，銀行息差壓縮空間有限。在負債成本高企的背景下，銀行基于自身盈利的考慮，主動下調(diào)LPR報價的意愿不足。

不過2月新增信貸和社融不及預期，反映出有效需求仍然偏弱，經(jīng)濟走勢需進一步確認，政策支持有必要視實際情況采取針對措施。此前央行提到“貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長，大力支持中小微企業(yè)，堅定支持實體經(jīng)濟發(fā)展，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。”一旦經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)出現(xiàn)不及預期的跡象，全面降息等貨幣政策仍可期待。

目前國內(nèi)疫情形勢較為嚴峻，醫(yī)藥板塊仍可重點關注。3月21日創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)、生物醫(yī)藥ETF(512290)、醫(yī)療ETF(159828)分別上漲1.63%、0.92%和0.30%，表現(xiàn)較好。上周國家藥監(jiān)局器審中心組織發(fā)布《新型冠狀病毒抗原檢測試劑注冊技術審評要點(試行)》，進一步明確了新冠抗原試劑的相關注冊審評標準，同時藥監(jiān)局宣布將加快推動新冠病毒治療藥物審批上市。

新冠治療藥物的自主可控是國內(nèi)新冠疫情防治的重中之重，當前國內(nèi)已有多家企業(yè)布局國產(chǎn)自主研發(fā)的新冠治療藥物，有望做到輕中癥、重癥每個治療階段有藥可用，覆蓋了小分子、大分子等多個藥物類型。

除此之外，上周日內(nèi)瓦藥品專利池組織宣布與 35 家仿制藥企業(yè)簽署協(xié)議，允許其生產(chǎn)輝瑞新款口服藥Paxlovid成分之一奈瑪特韋(nirmatrelvir)原料藥或制劑，其中5家中國企業(yè)入選。考慮到本次授權涵蓋95個中低收入國家，預計終端市場需求量將顯著增加，獲得授權的國內(nèi)企業(yè)有望分享上述市場增量。

檢測方面，近期獲批的抗原檢測也有望迎來放量。抗原檢測試劑具有方便(無需設備)和快捷(15分鐘vs核酸檢測4小時以上)兩大優(yōu)勢，參考海外歐美國家抗原檢測此前多輪的需求爆發(fā)，國內(nèi)抗原自測產(chǎn)品獲準后亦有望快速點燃C端市場需求。國內(nèi)防疫整體較海外嚴謹，抗原檢測快速出結果的特點也有望廣泛在海關、機場、社區(qū)、醫(yī)院、學校等場景應用，與核酸檢測構成“雙保險”。

上周市場出現(xiàn)了一些民營醫(yī)療政策傳言，導致板塊出現(xiàn)了一定的波動。不過國家支持社會辦醫(yī)態(tài)度并未改變，今年兩會《政府工作報告》增加對專科服務領域的支持，提出要補齊婦幼兒科、精神衛(wèi)生、老年醫(yī)學等服務短板。國內(nèi)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源仍處于供不應求的狀態(tài)，大多細分板塊皆擁有較大增長空間。從業(yè)績層面看，1-2月有疫情影響，但根據(jù)部分公司公告，醫(yī)療服務龍頭機構運營情況向好，業(yè)績保持平穩(wěn)增長。因此當前時點，仍然看好醫(yī)藥板塊未來表現(xiàn)。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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