1月13日，資本邦了解到，1月12日，青島國(guó)信發(fā)展(集團(tuán))有限責(zé)任公司(下稱：青島國(guó)信)發(fā)布關(guān)于終止收購(gòu)國(guó)融證券的公告稱，鑒于本次交易的先決條件未能成就，本次收購(gòu)終止。青島國(guó)信表示，本次終止不會(huì)對(duì)公司的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響。

(圖片來(lái)源：青島國(guó)信)

業(yè)內(nèi)人士分析，此次青島國(guó)信收購(gòu)國(guó)融證券以失敗告吹原因或及多種考慮，例如國(guó)資涉及的交易價(jià)格過(guò)高、國(guó)融證券大股東長(zhǎng)安投資IPO對(duì)賭遺留壓力、長(zhǎng)安投資可能要找新的接盤(pán)人，以及國(guó)融證券遷址難等問(wèn)題均對(duì)此有較大影響。

不過(guò)，也有人士指出，上述交易終止主要與交易價(jià)格過(guò)高有關(guān)，協(xié)議顯示，青島國(guó)資的受讓價(jià)格接近6.15元/股，市凈率PB已達(dá)2.68倍，即便考慮了控制權(quán)轉(zhuǎn)讓背景，也遠(yuǎn)高于同行業(yè)水平。

例如在此前的券商收購(gòu)案中，基本不超過(guò)2倍PB。據(jù)悉，新時(shí)代證券股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓的PB約為1.4倍，天風(fēng)證券受讓恒泰證券的PB約為1.5倍。

2021年4月，青島國(guó)信發(fā)布公告，近期為收購(gòu)國(guó)融證券，通過(guò)受讓目標(biāo)公司現(xiàn)有股份及認(rèn)購(gòu)目標(biāo)公司增資的方式向目標(biāo)公司進(jìn)行股權(quán)投資。

公告稱，青島國(guó)信已與協(xié)議各方簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議及增資協(xié)議，各協(xié)議金額合計(jì)68.42億元，占青島國(guó)信2019年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的比例為21.59%，并對(duì)國(guó)融證券的持股比例達(dá)到51.57%。

具體而言，青島國(guó)信分別與北京長(zhǎng)安投資集團(tuán)等公司簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，前者約定以45.38億元的價(jià)格受讓國(guó)融證券上述股東所持有的7.38億股股份;此外，青島國(guó)信及旗下國(guó)信金控還與國(guó)融證券簽訂增資協(xié)議，二者計(jì)劃合計(jì)斥資23.03億元認(rèn)購(gòu)國(guó)融證券新增股份3.75億股。

不過(guò)有消息人士表示，上述計(jì)劃公布以來(lái)8個(gè)月的時(shí)間，國(guó)融證券和青島國(guó)信均未有任何推進(jìn)。

公開(kāi)資料顯示，作為國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，青島國(guó)信成立于2008年2月，注冊(cè)資本為30億元。青島國(guó)信主要通過(guò)旗下子公司國(guó)信金控開(kāi)展金融業(yè)務(wù)，目前投資了青島銀行、青島農(nóng)商行、陸家嘴信托、中路財(cái)險(xiǎn)、泰信基金等多家金融機(jī)構(gòu)，是青島市金融牌照最齊全的地方國(guó)有金融控股平臺(tái)。

而國(guó)融證券之所以被收購(gòu)，則主要與控股股東長(zhǎng)安投資兩次對(duì)賭協(xié)議失敗導(dǎo)致償付壓力過(guò)大有關(guān)。

截至目前，長(zhǎng)安投資作為控股股東持股國(guó)融證券70.61%股份。此前，長(zhǎng)安投資曾兩次與國(guó)融證券其他多位小股東簽署對(duì)賭協(xié)議，倘若國(guó)融證券如期不能在新三板掛牌，則長(zhǎng)安投資需要按照原價(jià)回購(gòu)此前小股東經(jīng)長(zhǎng)安投資所受讓的股份。

截至2022年，國(guó)融證券仍然未能實(shí)現(xiàn)上市，這也導(dǎo)致長(zhǎng)安投資對(duì)賭失敗，長(zhǎng)安投資合計(jì)需要向上述股東償付高達(dá)17.74億元的賠付款。

從經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，國(guó)融證券2020年?duì)I業(yè)收入10.46億元，同比下降15.06%，但實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.00億元，同比增長(zhǎng)284.47%。報(bào)告期內(nèi)，公司總資產(chǎn)為150.79億元。

證券業(yè)協(xié)會(huì)未經(jīng)審計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2020年國(guó)融證券總資產(chǎn)排名第79位，凈資產(chǎn)排名第83位，營(yíng)業(yè)收入排名第72位，凈利潤(rùn)排名第78位。（鄒文榕）