周三（1月11日），美元/日元上漲，暫報132.43，漲幅0.14%。

市場基本面分析

野村證券的森田京平指出，“到2023年下半年，惡性日元貶值這種說法可能就再也聽不到了”。其依據是貿易條件有望得到改善。

(資料圖)

2022年，國際資源價格高漲，加上日元急劇貶值，導致進口物價迅速上漲。出口企業無法將進口原材料的上漲部分充分轉嫁到出口產品的價格上，貿易條件大幅惡化。進口物價的高漲還導致日本國內消費的商品和服務的價格上漲，社會上出現了高呼“惡性日元貶值”的現象。

日本銀行發布的企業物價指數顯示，從2022年春季到秋季，按日元計算的進口物價保持在同比漲幅超過40％的水平。漲幅最高的7月曾達到49.2％。另一方面，應該轉嫁進口原材料價格的出口物價在漲幅最高的9月也僅上漲20.1％，對出口企業的收益造成擠壓。對于一直以來試圖主要通過日元貶值來刺激復蘇的日本經濟來說，出現了出口企業無法受益于日元貶值的罕見情況。

這樣的貿易條件已開始出現改善征兆。從最近的2022年11月的企業物價指數來看，進口物價上漲28.2％，而出口物價上漲15.1％。進口物價和出口物價的上漲率之差已經縮小到傳出“惡性日元貶值”這一說法之前的2021年春季以來的最低水平。

美元/日元技術走勢分析：

美元兌日元昨日交易積極，突破132.20，并在132.20上方結算，以實現預期的日內收益，主要目標測試133.30。

因此，考慮到突破132.10將阻止預期的上漲并壓制價格以再次恢復主要的熊市趨勢，今天將暫時建議看漲。

支撐位：131.96 132.05 132.16

阻力位：132.37 132.45 132.57