周三（1月11日），美元/日元上漲，暫報132.43，漲幅0.14%。

市場基本面分析

野村證券的森田京平指出，“到2023年下半年，惡性日元貶值這種說法可能就再也聽不到了”。其依據(jù)是貿(mào)易條件有望得到改善。

(資料圖)

2022年，國際資源價格高漲，加上日元急劇貶值，導(dǎo)致進口物價迅速上漲。出口企業(yè)無法將進口原材料的上漲部分充分轉(zhuǎn)嫁到出口產(chǎn)品的價格上，貿(mào)易條件大幅惡化。進口物價的高漲還導(dǎo)致日本國內(nèi)消費的商品和服務(wù)的價格上漲，社會上出現(xiàn)了高呼“惡性日元貶值”的現(xiàn)象。

日本銀行發(fā)布的企業(yè)物價指數(shù)顯示，從2022年春季到秋季，按日元計算的進口物價保持在同比漲幅超過40％的水平。漲幅最高的7月曾達到49.2％。另一方面，應(yīng)該轉(zhuǎn)嫁進口原材料價格的出口物價在漲幅最高的9月也僅上漲20.1％，對出口企業(yè)的收益造成擠壓。對于一直以來試圖主要通過日元貶值來刺激復(fù)蘇的日本經(jīng)濟來說，出現(xiàn)了出口企業(yè)無法受益于日元貶值的罕見情況。

這樣的貿(mào)易條件已開始出現(xiàn)改善征兆。從最近的2022年11月的企業(yè)物價指數(shù)來看，進口物價上漲28.2％，而出口物價上漲15.1％。進口物價和出口物價的上漲率之差已經(jīng)縮小到傳出“惡性日元貶值”這一說法之前的2021年春季以來的最低水平。

美元/日元技術(shù)走勢分析：

美元兌日元昨日交易積極，突破132.20，并在132.20上方結(jié)算，以實現(xiàn)預(yù)期的日內(nèi)收益，主要目標測試133.30。

因此，考慮到突破132.10將阻止預(yù)期的上漲并壓制價格以再次恢復(fù)主要的熊市趨勢，今天將暫時建議看漲。

支撐位：131.96 132.05 132.16

阻力位：132.37 132.45 132.57