【資料圖】

與大多數(shù)基于美元的交叉盤一樣，美元兌日元正在努力建立明確的方向。存在普遍的熊市趨勢它是在 11 月 10 日崩潰之后發(fā)展起來的——很方便地形成了一個一致的通道，在短短 3 個月的時(shí)間內(nèi)有效地削減了 22 個月的漸進(jìn)式上漲到 10 月。也就是說，過去一個月出現(xiàn)了相互競爭的技術(shù)壁壘，以減緩空頭的勢頭，同時(shí)抑制多頭的任何大幅上漲。上行方面，阻力由回溯至 10 月 21 日高點(diǎn)的趨勢通道阻力定義，恰好與 20 日均線 130.50-25 附近重合。進(jìn)一步走低的障礙是 2021 年 1 月至 2022 年 10 月攀升的中點(diǎn)，跌至 127.25。這些是相當(dāng)不同的水平，但我會警告不要將圖表視為神圣不可侵犯的圖表。標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)圍繞其 200 天均線）。我們需要的是根本動力。對于美元兌日元，根據(jù)相關(guān)性，最有成效的動機(jī)是不斷增長的套利交易。截至 11 月，美國和日本 2 年期國債收益率利差與美元兌日元之間的關(guān)系令人印象深刻。隨著匯率大幅回落，利差將趨于平穩(wěn)而不是逆轉(zhuǎn)。隨著PCE平減指數(shù)——美聯(lián)儲最喜歡的通脹指標(biāo)——周五公布，可能會有一些沖動讓這一主題重新受到關(guān)注；但聯(lián)邦公開市場委員會下周三的決定可能會迅速扼殺勢頭。

美元/日元行情走勢分析

美元兌日元向前發(fā)展的一個更實(shí)際的驅(qū)動力是可能恢復(fù)整個市場動能的同一系統(tǒng)性來源：風(fēng)險(xiǎn)趨勢的暗流。當(dāng)我們將大多數(shù)其他貨幣與美元或日元進(jìn)行對比時(shí)，這些基準(zhǔn)貨幣通常被視為配對中的避風(fēng)港。但是，哪種貨幣是 USDJPY 中的避險(xiǎn)貨幣？考慮到 FOMC 激進(jìn)的緊縮機(jī)制背后套利交易的積累，自然的假設(shè)是日元將從風(fēng)險(xiǎn)偏好的低迷中受益，這種低迷迫使收益收集敞口平倉。也就是說，美元兌日元與熟悉的VIX之間的相關(guān)性波動率指數(shù)（通常稱為“恐懼指數(shù)”）通常呈現(xiàn)相反的情況。考慮到該貨幣對從峰值高點(diǎn)回撤 50%，利差影響可能會大大降低；這放大了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的更基本方面。鑒于波動率不太可能從這里突然急劇下滑，未來更有可能出現(xiàn)的情況是避險(xiǎn)情緒激增。如果這種關(guān)系成立，那似乎有利于美元兌日元清除其通道頂部。現(xiàn)在，我們只需要看看風(fēng)險(xiǎn)趨勢是否會流行。

當(dāng)我們對美元兌日元最終的下一個趨??勢保持警惕時(shí)，值得反思零售交易者如何參與該貨幣對。反觀 IG 客戶情緒數(shù)據(jù)，我們可以看到在過去兩個月的不同周期中，出現(xiàn)了從凈多頭到空頭再回落的明顯波動。似乎散戶交易員越來越習(xí)慣于在分段區(qū)間頭寸中使用獨(dú)特的渠道。考慮到市場在此期間的行為，這不是一個糟糕的方法，但通道最終會結(jié)束——范圍的一致性也會隨之結(jié)束。

指股網(wǎng)編輯：秋荷