周二（3月21日），美元/日元上漲，暫報(bào)131.71，漲幅0.30%。

市場基本面分析

(資料圖)

日本財(cái)務(wù)省3月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份該國貿(mào)易逆差為8977億日元（1日元約合0.05元人民幣）。這是日本連續(xù)19個(gè)月出現(xiàn)貿(mào)易逆差，也是有統(tǒng)計(jì)以來的最大單月逆差。分析認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)放緩、日元貶值、通脹壓力上升、能源價(jià)格飆升等多重不利因素持續(xù)影響下，日本經(jīng)濟(jì)面臨不小挑戰(zhàn)。

據(jù)日本廣播協(xié)會電視臺報(bào)道，原油、液化天然氣等能源價(jià)格高漲疊加日元貶值是導(dǎo)致日本貿(mào)易收支逆差的主要因素。報(bào)告顯示，由于煤炭、液化天然氣、原油等產(chǎn)品進(jìn)口額增幅顯著，拉動當(dāng)月日本進(jìn)口額同比增加8.3%，至8.5524萬億日元，日本進(jìn)口額連續(xù)25個(gè)月同比增加。

有分析認(rèn)為，日本貿(mào)易赤字在短期內(nèi)難以縮小。日本媒體評論指出，日本連續(xù)出現(xiàn)貿(mào)易逆差，凸顯日本經(jīng)濟(jì)由于資源貧乏、依賴能源進(jìn)口帶來的經(jīng)濟(jì)脆弱性。日本野村綜合研究所研究員木內(nèi)登英認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)高度依賴外部需求，如果世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)低迷，2023財(cái)年日本經(jīng)濟(jì)增幅很可能低于1%。

由于疫情反復(fù)，物價(jià)普遍持續(xù)上漲，對日本企業(yè)和消費(fèi)者的影響尤為明顯。高通脹背景下，物價(jià)漲幅超過工資漲幅的趨勢將持續(xù)。日本厚生勞動省日前公布的初步報(bào)告顯示，由于通脹水平超過了名義工資的增長，2022年經(jīng)通脹調(diào)整的實(shí)際工資指數(shù)比上年下降0.9%。實(shí)際收入不升反降，消費(fèi)者進(jìn)一步減少支出。國內(nèi)需求的低迷，讓企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營遭遇困境。日本東京商工研究所近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年日本破產(chǎn)企業(yè)超過6400家，較上一年增加6.6%，是3年來首次增加。

在全球主要央行大幅加息的背景下，自去年以來，日本持續(xù)面臨本幣貶值、進(jìn)口成本上漲的壓力，對該國經(jīng)濟(jì)造成廣泛影響。去年12月，日本央行在結(jié)束貨幣政策會議后決定對當(dāng)前超寬松貨幣政策進(jìn)行部分調(diào)整，將長期利率波動幅度由正負(fù)0.25%擴(kuò)大至正負(fù)0.5%。日本共同社分析稱，此舉是“事實(shí)上的加息”，也是日本央行將退出超寬松貨幣政策的前奏。

日本央行上調(diào)長期利率上限也將帶來一定的副作用。2022財(cái)年該國財(cái)政收入對發(fā)行國債的依賴率超過34%。日本財(cái)務(wù)省估算，若利率上升1%，政府每年需支付的利息就要增加約10萬億日元，將進(jìn)一步增加財(cái)政負(fù)擔(dān)。

多重不利因素疊加下，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭不容樂觀。日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省上月底公布的初步統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，日本1月工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)較上月下降4.6%至91.4。全部15個(gè)行業(yè)中，12個(gè)行業(yè)下降，其中汽車工業(yè)和生產(chǎn)用機(jī)械工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比分別下降10.1%和13.5%。日本內(nèi)閣府日前公布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，去年日本國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）小幅增長1.0%，增幅明顯小于上一年。在去年第三季度出現(xiàn)負(fù)增長后，第四季度日本經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)明顯反彈，實(shí)際GDP僅環(huán)比上升0.2%，按年率計(jì)算增幅為0.6%，遠(yuǎn)低于各界預(yù)期。日本國內(nèi)一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，由于世界經(jīng)濟(jì)不確定因素增加，且歐美國家加息的影響尚未完全顯現(xiàn)，日本經(jīng)濟(jì)前景難言樂觀。

美元/日元技術(shù)走勢分析：

美元兌日元昨日以明顯的負(fù)值交易，以成功達(dá)到我們的第二個(gè)目標(biāo)130.50，并于今日開始新的下跌，以在未來幾個(gè)交易日繼續(xù)看跌，在看跌通道內(nèi)組織，其負(fù)目標(biāo)延伸至128.90。

因此，在日內(nèi)和短期基礎(chǔ)上，熊市趨勢仍將占主導(dǎo)地位，受到推動價(jià)格向下的EMA50的支持，注意突破131.95將推動價(jià)格試圖恢復(fù)，并在任何新的下跌嘗試之前實(shí)現(xiàn)達(dá)到132.70-133.30的積極目標(biāo)。

支撐位：131.01 131.10 131.16

阻力位：131.32 131.40 131.47