9月1日，資本邦了解到，常州銘賽機器人科技股份有限公司(下稱“銘賽科技”)沖刺科創板IPO回復首輪問詢。

圖片來源：上交所官網

在科創板首輪問詢中，上交所主要關注公司技術水平、產品、生產、收入變動、采購和成本、毛利率、股份支付等11個問題。

具體看來，關于技術水平，招股說明書披露：公司目前已形成了16項核心技術。發行人選取國外知名點膠設備提供商美國Nordson、日本Musashi和國內知名點膠設備提供商軸心自控、凱格精機在其公司官網公開披露的設備參數進行對比，發行人選取的產品為GS600SU/SUA。

根據申報材料：歷史沿革中，發行人部分自然人股東在哈爾濱工業大學任教及開展科研工作;公司原股東哈工大科技園用以4項發明專利向公司出資。根據公開資料：科創板擬上市公司中，江蘇高凱精密流體技術股份有限公司和廣東安達智能裝備股份有限公司主要產品與發行人相同。

上交所要求發行人：(1)將江蘇高凱精密流體技術股份有限公司和廣東安達智能裝備股份有限公司主要產品納入比較;(2)將壓電噴射閥產品進行同行業產品參數比較;(3)刪除正在申請中的專利相關信息披露內容。

同時要求發行人說明：(1)結合目前產品結構情況，說明選取前述產品進行比較是否足以說明發行人技術水平的情況，選取的可比公司產品是否為其技術先進產品;(2)在可比公司均可達到相同產品參數的情況下，相關核心技術是否具有技術門檻，是否為行業通用技術，發行人是否具有相對競爭優勢;(3)公司技術來源情況，與哈工大在技術方面的關系。

銘賽科技回復稱，報告期內發行人產品結構中點膠設備和壓電噴射閥的銷售占比合計達到69.05%、82.34%以及82.34%，因此，點膠設備和壓電噴射閥為報告期內公司的主要產品。發行人選取點膠設備和壓電噴射閥作為代表產品與競爭對手的同類產品進行參數對比，能夠充分反映公司產品和技術的實力水平，具有合理性。

報告期內，公司GS600設備主要應用于精密電子組裝領域，GS600M/MP設備主要應用于MEMS器件封裝領域、GS600SU/SUA設備主要應用于IC封裝領域，PJS-100H為發行人在售的主流壓電噴射閥，以上產品均為已通過客戶驗證并實現銷售收入的產品，能夠充分展示公司高精度智能點膠設備及關鍵零部件在市場競爭中所能達到的技術水平。雖然公司在研項目中存在參數指標更優的同類產品，但是因其尚未通過客戶驗證或實現銷售，選取其與競爭對手的產品進行對比缺乏合理性。

因此，綜上所述，發行人選取點膠設備產品GS600、GS600M/MP、GS600SU/SUA、以及壓電噴射閥產品PJS-100H作為代表產品與競爭對手的同類型產品進行對比，能夠充分證明公司主要產品能夠達到的技術水平，能夠真實反映公司的技術實力。

為保證可比公司產品參數的權威性、可靠性和代表性，發行人此前通過公開渠道對可比公司公開披露的產品參數進行了檢索，并使用上述公開披露的產品參數進行對比。

對于近期在招股說明書中公開披露其自身產品參數的可比公司，如凱格精機、高凱精密、安達智能，發行人優先選擇其在招股說明書中披露的產品參數進行對比;而對于未能在招股書明書中披露的產品參數，發行人還是選擇相關公司在其官方網站披露的產品參數進行對比。

基于謹慎性的原則，發行人優先選擇可比公司公開披露的參數指標較高的技術先進產品進行對比。具體選擇方式如下：對于近期公開披露招股說明書的可比公司，如凱格精機、高凱精密、安達智能，發行人優先選擇上述公司在其招股說明書中公開披露的產品參數進行對比，具有權威性和可靠性;對于近期未在公開材料披露產品參數的可比公司，如美國Nordson、日本Musashi、軸心自控等，發行人對相關公司的官方網站進行了檢索，選擇其同類產品中技術參數指標最高的技術先進產品作為代表產品進行對比，以充分反映可比公司同類產品所能達到的最高技術水平。

因此，發行人選取的可比公司產品參數具有權威性、可靠性及代表性，能夠充分反映可比公司先進產品的技術水平。

綜上所述，發行人選取點膠設備產品GS600、GS600M/MP、GS600SU/SUA、以及壓電噴射閥產品PJS-100H作為代表產品進行對比，符合公司目前的產品結構特征，能夠充分說明發行人的技術水平情況;發行人選取的可比公司產品參數能夠充分反映可比公司先進產品的技術水平。公司在招股說明書中披露的產品參數對比能夠真實的反映發行人與可比公司的技術實力，具有合理性。

發行人點膠設備在定位精度、重復定位精度、最大運動速度和最大加速度等指標方面已達到或超過國內外知名品牌的水準，壓電噴射閥的持續運行頻率、最小點膠直徑和線寬、最小噴膠量及一致性誤差等指標也具有較強的競爭力。發行人相關核心技術具有較高的技術門檻。

點膠設備的定位精度、重復定位精度、最大運動速度和最大加速度，壓電噴射閥的持續運行頻率、最小點膠直徑和線寬、最小噴射量和點膠一致性誤差等均為行業內共同認可的通用關鍵技術指標，但是為實現產品在上述指標方面達到最高水平，行業內各個廠家所采用的技術路線不盡相同。

發行人經過多年的研發和創新，公司在點膠設備、壓電噴射閥等產品領域擁有豐富的專有技術積累，并非行業通用技術。自設立以來，發行人一直積極通過申請專利的方式對公司專有技術進行保護。截至國家知識產權局查詢日(2021年3月8日)，發行人共擁有已授權專利220項，其中發明專利達55項。

哈工大科技園曾以4項發明專利對公司進行出資，對公司彼時產品和技術的研發起過一定的幫助作用，但不存在發行人技術來源于哈工大的情形。發行人核心技術主要來源于自主研發和創新。

關于毛利率，上交所要求發行人說明：(1)按臺式設備、柜式設備以及按應用領域分類，結合產品價格、單位成本、銷售數量等因素，說明點膠設備毛利率在2019年下降，2020年提高的原因;(2)結合報告期內配件產品和其他設備產品的產品具體構成情況，說明報告期內配件產品和其他設備產品毛利率波動的原因。

銘賽科技回復稱，報告期各期，發行人臺式點膠設備產品毛利率均高于柜式設備。發行人臺式點膠設備產品一般作為單機臺使用，功能較為單一，單位售價和單位成本相對柜式設備較低，毛利率相對較高，報告期內，臺式設備銷售收入相對穩定，收入占比逐年下降，隨著設備精度與配置的不斷提高與增強，臺式點膠設備銷售單價及單位成本逐年上升，銷售數量呈逐年下降趨勢;而柜式點膠設備產品通常可以與客戶的自動化生產線串聯使用，功能和技術含量較高，因此銷售單價及單位成本相對較高，毛利率相對臺式設備較低，報告期內，柜式設備銷售收入、收入占比以及銷售數量均逐年上升。

其中，柜式設備2019年銷售單價較上年度大幅降低，主要原因系當期客戶采購全自動柜式點膠設備產品規模較上年大幅增長，客戶議價能力提升，導致產品平均價格下降;2020年度，柜式設備中MEMS器件及IC封裝領域產品占比大幅提升，由于該領域對設備精度、效率、可靠性以及附加功能等方面要求更高，因此產品技術附加值更高，產品單價也有所提高;同時，受益于規模效應的產生、生產技術的不斷成熟以及產品設計的不斷優化，該產品報告期內單位成本呈下降趨勢。

2018年、2019年以及2020年，發行人點膠設備產品的毛利率分別為46.36%、43.31%及51.18%，總體呈現波動上升趨勢，其中，公司2019年度點膠設備產品毛利率較上年有所下降，2020年度較上年大幅上升。

發行人2019年度點膠設備毛利率為43.31%，與2018年度的46.36%相比下降3.05個百分點，主要原因系自2018年以來，公司推出全自動柜式點膠設備產品，主要客戶對該產品認可度較高，當期實現銷售256臺，遠高于上一年度的銷量29臺，從而導致毛利率水平相對較高的臺式點膠設備產品收入占比由上年度的71.94%大幅下降至當期的27.74%。

2019年度，發行人毛利率水平相對較低的精密電子組裝領域產品收入占比由上年度的66.27%大幅提升至91.36%，相應毛利率水平較高的MEMS及IC封裝及其他領域產品收入占比由20.71%下降至5.23%，也導致了發行人點膠設備產品當期毛利率水平下降。隨著手機攝像頭向三攝、多攝的方向發展，自2019年開始，舜宇光學、廣州立景、丘鈦科技等CCM攝像頭模組生產商加大了對生產線的更新和升級的投入，導致發行人用于CCM攝像頭模組的點膠設備在2019年銷售收入大幅上升。同時，為海外CCM攝像頭模組生產商提供設備的GEO也因三攝的興起于2019年加大了對發行人點膠設備的采購，從而綜合導致發行人當期精密電子組裝領域點膠設備產品收入占比上升。

發行人2020年度點膠設備毛利率為51.18%，與2019年度的43.31%相比上升7.87個百分點，主要系發行人當期柜式點膠設備產品毛利率水平以及收入占比較上年大幅上升所致。公司當期銷售的柜式設備中，MEMS器件及IC封裝領域產品占比達到43.86%，遠高于上一年度的6.85%，由于該領域對設備精度、效率、可靠性以及附加功能等方面要求更高，因此產品技術附加值更高，相應毛利率水平也隨之提升。此外，2020年度，公司主要客戶對柜式設備認可度進一步提升，當期實現銷售383臺，顯著高于上一年度的銷量256臺，從而導致發行人當期柜式點膠設備收入占比由上年度的72.26%上升至83.18%。

2020年度，發行人MEMS及IC封裝領域產品收入占比提高，達到36.62%，遠高于2019年度的5.23%，導致了該業務當期毛利率水平上升。發行人點膠設備產品在MEMS行業于2017年開始先后得到歌爾股份、瑞聲科技等封裝廠的驗證通過并實現小批量銷售，隨著2019年開始TWS無線耳機興起對于MEMS麥克風需求的增加，發行人用于MEMS麥克風的點膠設備于2020年開始實現了批量銷售，導致發行人該領域的銷售收入在2020年大幅提高。由于該領域對設備精度、效率、可靠性以及附加功能等方面要求更高，因此產品技術附加值更高，相應毛利率水平也隨之提升。綜上所述，發行人報告期內點膠設備產品毛利率變動主要系具體產品銷售結構以及下游應用領域合理變化所致，符合發行人實際生產經營情況，具有合理性。（墨 羽）