4月29日，資本邦了解到，北京博科測試系統(tǒng)股份有限公司(以下簡稱“博科測試”)IPO已獲深交所受理，此次發(fā)行上市保薦機(jī)構(gòu)中信證券股份有限公司。

博科測試是一家通過采用現(xiàn)代測試與試驗(yàn)技術(shù)來提供智能測試綜合解決方案的供應(yīng)商，主營業(yè)務(wù)為伺服液壓測試設(shè)備和汽車測試試驗(yàn)設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售、系統(tǒng)集成等綜合服務(wù)。

其主要可分為兩大類：(1)公司主要為高等院校、科研院所、整車制造廠商、車輛研究所設(shè)計(jì)伺服液壓測試系統(tǒng)解決方案，并提供方案所需的伺服液壓測試設(shè)備及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，以滿足客戶對不同工況下振動模擬試驗(yàn)或結(jié)構(gòu)加載試驗(yàn)的測試需求;(2)公司主要為整車制造廠商、零部件配套廠商、車輛研究所設(shè)計(jì)并提供汽車測試試驗(yàn)系統(tǒng)解決方案，包含方案所需的汽車測試試驗(yàn)設(shè)備及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，以滿足客戶對整車及零部件的檢測及試驗(yàn)測試需求。公司產(chǎn)品和服務(wù)覆蓋研發(fā)和生產(chǎn)兩大領(lǐng)域，廣泛應(yīng)用于土木建筑、軌道交通、航空航天、核電、通信、船舶、汽車等行業(yè)。

2019年至2021年，博科測試實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為3.34億元、3.71億元、4.05億元;同期實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6333.11萬元、7363.25萬元、8223.11萬元。

博科測試本次擬募集不超過1,472.4306萬股，募集資金為7.5億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額將用于高端檢測設(shè)備生產(chǎn)項(xiàng)目，北京總部生產(chǎn)基地升級項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。

截至本招股說明書簽署日，公司的實(shí)際控制人為李景列、張延伸、仝占民、仝雷。持有發(fā)行人股份超過5%的股東共6名，分別為仝占民直接持有博科測試25.54%的股份、李景列直接持有博科測試21.59%的股份、張延伸直接持有博科測試20.25%的股份、博科景盛直接持有博科測試12.68%的股份、仝雷直接持有博科測試5.15%的股份、郭明謙直接持有博科測試5.14%的股份。

此次選擇登陸創(chuàng)業(yè)板，博科測試自身還存在以下幾點(diǎn)風(fēng)險：

(一)汽車行業(yè)波動風(fēng)險

上世紀(jì)九十年代以來中國汽車工業(yè)經(jīng)歷了多年的高速增長，至2010年汽車銷量同比增速達(dá)到32%。2010年到2020年汽車銷量處于增速回落的過程。2021年，中國汽車銷量2,627.5萬輛，同比增長3.8%，結(jié)束了自2018年以來連續(xù)三年的下滑態(tài)勢。報告期內(nèi)，公司汽車測試試驗(yàn)系統(tǒng)解決方案收入金額分別為11,861.18萬元、22,214.81萬元和17,734.82萬元，占報告期各期營業(yè)收入比例分別為35.55%、59.95%和43.74%，為公司營業(yè)收入主要來源之一。

發(fā)行人下游主要客戶群之一為整車制造廠商，受下游汽車行業(yè)產(chǎn)銷量下滑影響，如未來汽車產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模的不景氣及停產(chǎn)減產(chǎn)情況，汽車生產(chǎn)企業(yè)將減少或延緩對新生產(chǎn)能力的建設(shè)投入,進(jìn)而影響公司來自汽車測試試驗(yàn)領(lǐng)域的銷售收入，可能會對公司經(jīng)營造成不利影響。

(二)毛利率下降的風(fēng)險

報告期內(nèi)各期，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為50.26%、48.07%及46.71%，總體維持在較高水平，但呈現(xiàn)小幅下降趨勢。公司毛利率水平受市場需求及競爭情況、上游原材料的價格變動、下游客戶的價格壓力、公司核心技術(shù)優(yōu)勢和持續(xù)創(chuàng)新能力及人力資源成本等多種因素的影響。如果公司不能持續(xù)保持相關(guān)產(chǎn)品優(yōu)勢、確保核心產(chǎn)品的市場地位、成功開拓新的客戶、提升內(nèi)部成本管控水平，公司毛利率水平可能會進(jìn)一步下滑，進(jìn)而導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績無法維持持續(xù)增長趨勢，甚至出現(xiàn)業(yè)績下滑的風(fēng)險。

(三)境外經(jīng)營風(fēng)險

公司國外項(xiàng)目分布在英國、美國、德國、法國、意大利、比利時、西班牙、奧地利、荷蘭、日本、巴基斯坦等多個國家，報告期內(nèi)各期公司國外營業(yè)收入分別為7,313.63萬元、1,430.93萬元及1,680.61萬元，占比分別為21.92%、3.86%及4.14%。

各個國家或地區(qū)的政治局勢、市場情況和經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多種因素會對當(dāng)?shù)氐臉I(yè)務(wù)經(jīng)營產(chǎn)生影響，若公司國外經(jīng)營所在地法律和經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生重大不利變化，可能導(dǎo)致國外項(xiàng)目執(zhí)行受到影響，或公司無法從英國子公司進(jìn)口設(shè)備，也會對公司國內(nèi)項(xiàng)目執(zhí)行帶來不利影響。

(四)存貨管理風(fēng)險

報告期各期末，公司在客戶現(xiàn)場的存貨余額分別為21,557.77萬元、19,149.58萬元和15,862.86萬元，在客戶現(xiàn)場的存貨占存貨余額比重較高，分別為65.02%、67.24%和60.16%。在客戶現(xiàn)場安裝、調(diào)試階段的存貨金額較大與公司生產(chǎn)模式有關(guān)。公司根據(jù)客戶需求組織生產(chǎn)裝配，直接發(fā)往客戶現(xiàn)場進(jìn)行安裝、調(diào)試，經(jīng)過試運(yùn)行后進(jìn)行驗(yàn)收，周期相對較長。因而報告期各期末，公司在客戶現(xiàn)場的存貨金額較大。

公司在客戶現(xiàn)場劃分獨(dú)立區(qū)域存放存貨，現(xiàn)場工程師會定期或不定期前往客戶現(xiàn)場清點(diǎn)，檢查設(shè)備狀況。如果由于保管不當(dāng)或者其他原因(如不可抗力等)造成設(shè)備的毀損、滅失，將對公司經(jīng)營造成不利影響。(何 慕)