原標(biāo)題：地緣沖突加劇能源困境 通脹居高拖累復(fù)蘇腳步（引題）

歐洲經(jīng)濟(jì)：冬未至而寒意凜（主題）

國際商報(bào)記者 路虹

(相關(guān)資料圖)

歐洲基準(zhǔn)荷蘭TTF天然氣期貨價(jià)格10月9日上漲近17%，創(chuàng)下兩個月來最大漲幅。起因即在于巴以之間新一波劇烈沖突驟起，以色列能源部指示雪佛龍公司暫時關(guān)閉其靠近加沙地區(qū)的海上天然氣平臺Tamar，Tamar的部分天然氣出口歐洲。市場擔(dān)心，巴以局勢會令中東地區(qū)向歐洲的天然氣供應(yīng)減少。除中東局勢不穩(wěn)之外，其他地方的天然氣供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也在增加。雪佛龍澳大利亞液化天然氣設(shè)施的工人10月9日恢復(fù)罷工，此舉被認(rèn)為可能會擾亂供應(yīng)并推高價(jià)格。在歐洲，位于波羅的海地區(qū)、連接芬蘭和愛沙尼亞的海底天然氣管道Balticconnector8日也因疑似泄漏而關(guān)閉。冬季臨近，這些系列事件引發(fā)了對歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施安全和供應(yīng)的擔(dān)憂。

居高不下的能源價(jià)格、高位運(yùn)行的通脹率和歐洲央行4.5%的基準(zhǔn)利率，令國際貨幣基金組織(IMF)下調(diào)了對歐洲經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期。10月10日，IMF發(fā)布的最新《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》預(yù)測荷蘭、德國、奧地利等幾個歐洲國家的經(jīng)濟(jì)增長將接近停滯。IMF將荷蘭2023年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測從1%下調(diào)至0.6%，2024年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測下調(diào)到1.1%；維持西班牙2023年經(jīng)濟(jì)增長2.5%的預(yù)測不變，但將2024年的增長預(yù)期從2%下調(diào)到1.7%。IMF預(yù)測德國2023年經(jīng)濟(jì)將萎縮0.5%；奧地利2023年經(jīng)濟(jì)僅增長0.1%，2024年經(jīng)濟(jì)增長0.8%。IMF表示，這些國家經(jīng)濟(jì)放緩與高通脹以及央行大幅加息密切相關(guān)。

中國銀行國際研究院日前在北京發(fā)布的《2023年四季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》也表達(dá)了同樣的擔(dān)憂：歐洲經(jīng)濟(jì)增長仍然疲弱，四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力加大，預(yù)計(jì)2023年歐元區(qū)和英國經(jīng)濟(jì)增速將分別在0.6%和0.3%左右。

2023年上半年，歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局9月公布的最新數(shù)據(jù)，二季度歐元區(qū)經(jīng)季調(diào)的GDP環(huán)比增長0.1%，與上季度持平，但這一增速較7月份公布的初值下調(diào)0.2個百分點(diǎn)，顯示歐元區(qū)復(fù)蘇動能仍舊脆弱。分項(xiàng)來看，前期支撐歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的服務(wù)業(yè)和消費(fèi)趨于疲軟，6月服務(wù)部門產(chǎn)出環(huán)比下降0.5%，零售銷售環(huán)比意外下降0.3%。投資和工業(yè)產(chǎn)出有所反彈，固定資產(chǎn)投資對GDP增長的貢獻(xiàn)連續(xù)兩個季度為正，6月歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比超預(yù)期增長0.5%。但三季度歐洲央行信貸調(diào)查數(shù)據(jù)顯示投資需求未來將進(jìn)一步下降，投資開支可能面臨萎縮。出口出現(xiàn)回暖，6月歐元區(qū)出口盈余大幅回升至125億歐元。其中，服務(wù)業(yè)出口表現(xiàn)相對較好，IMF認(rèn)為旅游業(yè)復(fù)蘇將成為2023年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的重要支撐。

英國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)同樣超出預(yù)期，二季度英國GDP環(huán)比增長0.2%，是一年多以來的最佳表現(xiàn)，連續(xù)三個季度環(huán)比正增長。制造業(yè)的“特別強(qiáng)勁”表現(xiàn)是英國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期的主要原因，二季度英國制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長1.6%，主要?dú)w功于汽車制造業(yè)的旺盛產(chǎn)出，根據(jù)汽車制造商和貿(mào)易商協(xié)會（SMMT）數(shù)據(jù)，6月英國汽車制造業(yè)產(chǎn)出同比增長16.2%。與此同時，二季度英國工資增長達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7.8%，居民收入增速超過通脹，帶來家庭真實(shí)收入和消費(fèi)強(qiáng)勁增長，消費(fèi)者支出環(huán)比增長0.7%，為一年多來最大季度增幅。

主要成員表現(xiàn)分化。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，二季度，法國和西班牙GDP環(huán)比分別增長0.5%和0.4%，是支撐歐盟經(jīng)濟(jì)增長的主要成員，作為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)火車頭的德國經(jīng)濟(jì)零增長，意大利經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速意外萎縮，荷蘭、瑞典和波蘭等成員也出現(xiàn)衰退。

通脹下行速度趨緩，可能面臨新的成本壓力。8月份歐元區(qū)調(diào)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（HICP）同比增長5.3%，與前月持平，通脹下行趨勢中止。剔除食品和能源價(jià)格后，HICP同比增長5.3%，較前月下降0.2個百分點(diǎn)，仍處在高位。英國通脹下行，7月份CPI同比增長6.8%，較前月收窄1.1個百分點(diǎn)，但核心CPI持平于6.9%，通脹水平與其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比依然較高。受全球能源需求擴(kuò)張、主要能源輸出國減產(chǎn)等因素影響，全球原油供需緊張加劇，近期全球能源價(jià)格顯著回升，預(yù)計(jì)至年末全球能源價(jià)格將處在相對高位。考慮到能源價(jià)格下行是此前歐洲地區(qū)通脹得以緩解的最主要原因，未來歐洲通脹壓力可能再度回升，在此背景下歐洲央行超預(yù)期鷹派的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

歐洲經(jīng)濟(jì)增長壓力不斷加大。根據(jù)IHS Markit公布的數(shù)據(jù)，8月份歐元區(qū)綜合PMI為46.7%，低于前月的48.6%，創(chuàng)2020年5月以來新低，連續(xù)三個月低于榮枯線。其中服務(wù)業(yè)PMI從50.9%降至47.9%，連續(xù)四個月收縮；制造業(yè)PMI從42.7%回升至43.5%，七個月以來首次改善，但仍處于收縮區(qū)間。8月份歐元區(qū)20國經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)下降1.2點(diǎn)至93.3，是2021年以來的最低水平。同時，高利率對于經(jīng)濟(jì)的抑制效果可能會愈發(fā)明顯。9月歐洲央行加息25個基點(diǎn)，并提出政策利率將“在足夠長的時間內(nèi)保持在足夠高的水平”，貨幣政策收緊對歐洲經(jīng)濟(jì)的影響將持續(xù)釋放。在利率進(jìn)一步走高，且利率峰值久期更長的潛在情形下，未來居民融資條件收緊可能會對歐元區(qū)消費(fèi)支出和投資預(yù)期帶來更多負(fù)面影響，可能對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生更顯著的抑制效果。下一階段歐洲經(jīng)濟(jì)可能面臨更加復(fù)雜的局面。

甚至于歐洲央行行長拉加德9月底在歐洲議會經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)委員會聽證會上表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動2023年上半年普遍停滯不前，近期指標(biāo)顯示第三季度將進(jìn)一步疲軟。拉加德說，歐元區(qū)出口需求下降以及融資環(huán)境收緊正在抑制經(jīng)濟(jì)增長。服務(wù)業(yè)也在走弱，服務(wù)業(yè)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會速率正在放緩。