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指股網獲悉，中金公司發布研報稱，除了“政策底”外，上周市場情緒也出現底部跡象，主要體現為A股與港股主板成交明顯低迷。最近，市場出現了一些偏底部的信號的順序也與我們預期的過程相符，但想要完全扭轉目前趨勢并向上突破仍然需要更多“對癥”政策的出臺。重申此前觀點，市場“下有底，上有頂”，未來市場表現取決于投資情緒如何改善以及更多切實有效政策措施的落地兌現。

以下為研報摘要：

受美聯儲偏“鷹派”立場等因素影響，海外中資股市場上周延續弱勢。不過這一形勢上周五出現逆轉，這與投資者對于國內進一步出臺更多政策預期有關，包括被市場廣泛討論的平準基金、放寬外資A股持股上限等。此外，中美關系的進展可能也提供了正面催化。這一背景下，恒生指數周五重新站上18,000點關口，再度驗證了我們的判斷，即市場下有底，恒指在18,000點附近有可靠支撐，今年以來已被反復驗證。

顯而易見的是，當前處于“政策底”。上周廣州部分放松了對本地戶籍的住房限購政策，作為首個出現變化的一線城市，廣州調整住房限購政策有更多標志性意義。不過，相比市場期待的一攬子和盤托出的方式，我們依然認為政策出臺或將采取“循序漸進”的方式。除了“政策底”外，上周市場情緒也出現底部跡象，主要體現為A股與港股主板成交明顯低迷。我們在本月初指出，市場真正走出底部往往會經歷政策底、情緒底、市場底、資金流向底和盈利底幾個階段。最近，市場出現了一些偏底部的信號的順序也與我們預期的過程相符，但想要完全扭轉目前趨勢并向上突破仍然需要更多“對癥”政策的出臺。

總結而言，我們重申此前觀點，市場“下有底，上有頂”，未來市場表現取決于投資情緒如何改善以及更多切實有效政策措施的落地兌現。配置上，當前環境下，啞鈴結構配置策略仍行之有效。